Фьючерсные и форвардные контракты (чаще называемые фьючерсами и форвардными контрактами) - это контракты, которые используются предприятиями и инвесторами для хеджирования стратегий хедж-фондов. Хедж-фонд - это инвестиционный фонд, созданный аккредитованными физическими лицами и институциональными инвесторами с целью максимизации прибыли и сокращения или устранение риска независимо от роста или падения рынка. Стратегии хедж-фондов используются через частные инвестиционные партнерства между управляющим фондом и инвесторами против рисков или спекуляций. Фьючерсы и форварды являются примерами производных активов, стоимость которых определяется базовыми активами. Оба контракта основаны на фиксации определенной цены на определенный актив, но между ними есть различия.
Типы базовых активов
Базовые активы обычно делятся на одну из трех категорий:
Финансовые
Финансовые активы включают акции. Акции. Что такое акции? Лицо, владеющее акциями компании, называется акционером и имеет право требовать часть остаточных активов и прибыли компании (в случае роспуска компании). Термины «акции», «акции» и «капитал» взаимозаменяемы. , облигации, рыночные индексы, процентные ставки. Процентная ставка. Процентная ставка - это сумма, взимаемая кредитором с заемщика за любую форму долга, обычно выражаемая в процентах от основной суммы долга. , валюты и т. д. Они считаются однородными ценными бумагами, которые торгуются на хорошо организованных централизованных рынках.
Товары
Примерами товаров являются природный газ, золото, медь, серебро, нефть, электричество, кофейные зерна, сахар и т. Д. Эти типы активов менее однородны, чем финансовые активы, и торгуются на менее централизованных рынках по всему миру.
Другой
Некоторые деривативы существуют в качестве хеджирования против таких событий, как стихийные бедствия, осадки, температура, снег и т. Д. Эту категорию деривативов нельзя вообще торговать на биржах. Типы рынков - дилеры, брокеры, биржи. Рынки включают брокеров, дилеров и биржевые рынки. . Каждый рынок работает с разными торговыми механизмами, которые влияют на ликвидность и контроль. Различные типы рынков допускают разные торговые характеристики, описанные в этом руководстве, но, скорее, как контракты между частными сторонами.
Определения
Форвардные контракты
Форвардный контракт - это обязательство купить или продать определенный актив:
- По указанной цене (форвардная цена)
- В указанное время (срок действия контракта или срок его действия)
- Обычно не торгуются на биржах
Продавцы и покупатели форвардных контрактов участвуют в форвардной сделке - и оба обязаны выполнить свой конец контракта по истечении срока.
Будущие контракты
Фьючерсы такие же, как форвардные контракты, за исключением двух основных отличий:
- Расчет по фьючерсам осуществляется ежедневно (а не только по истечении срока погашения), что означает, что фьючерсы можно купить или продать в любое время.
- Фьючерсы обычно торгуются на стандартной бирже.
В таблице ниже приведены некоторые ключевые различия между фьючерсами и форвардами:
| Фьючерсы | Нападающие |
|---|---|
| Расчетный день | Расчетный срок погашения |
| Стандартизированный | Не стандартизован |
| Низкий риск невыполнения обязательств благодаря регулированию и надзору | Низкий уровень регулирования и надзора за расчетами |
| Торгуется на публичных биржах | Частный договор между двумя сторонами |
Пример форвардного контракта
Предположим, что кофейня Бена в настоящее время покупает кофейные зерна по цене 4 доллара за фунт. от своего поставщика, CoffeeCo. По этой цене Ben's может поддерживать здоровую прибыль от продажи кофейных напитков. Однако Бен читает в газете, что приближается сезон циклонов, и это может грозить разрушением плантаций CoffeCo. Он обеспокоен тем, что это приведет к увеличению цен. Спрос и предложение. Законы спроса и предложения - это микроэкономические концепции, которые утверждают, что на эффективных рынках количество поставленного товара и количество спроса на этот товар равны друг другу. Цена этого товара также определяется точкой, в которой спрос и предложение равны друг другу. кофейных зерен, и таким образом сожмите его поля. CoffeeCo не считает, что сезон циклонов разрушит ее деятельность.Благодаря запланированным инвестициям в сельскохозяйственное оборудование, CoffeeCo фактически планирует произвести больше кофе, чем в предыдущие годы.
Ben's и CoffeeCo заключают форвардный контракт, устанавливающий цену на кофе в размере 4 долларов за фунт. Контракт истекает через 6 месяцев и составляет 10 000 фунтов. кофе. Независимо от того, разрушат ли циклоны плантации CoffeeCo или нет, Бен теперь юридически обязан купить 10 000 фунтов кофе по цене 4 доллара за фунт (всего 40 000 долларов), а CoffeeCo обязана продать Бену кофе на тех же условиях. Возможны следующие сценарии:
Сценарий 1 - Циклоны разрушают плантации
В этом сценарии цена кофе подскакивает до 6 долларов за фунт из-за сокращения предложения, в результате чего транзакция стоит 60 000 долларов. Бен получает выгоду, платя всего 4 доллара за фунт и экономя 20 000 долларов. CoffeeCo проигрывает, поскольку они вынуждены продавать кофе на 2 доллара ниже текущей рыночной цены, что приводит к убыткам в 20 000 долларов.
Сценарий 2 - Циклоны не разрушают плантации
В этом сценарии новое сельскохозяйственное оборудование CoffeeCo позволяет им наводнить рынок кофейными зернами. Увеличение предложения кофе снижает цену до 2 долларов за фунт. Бен проигрывает, заплатив 4 доллара за фунт и заплатив 20 000 долларов сверх рыночной цены. CoffeeCo выигрывает, поскольку продает кофе на 2 доллара больше рыночной стоимости, получая таким образом дополнительную прибыль в 20 000 долларов.
Пример фьючерсного контракта
Предположим, что кофейня Бена в настоящее время покупает кофейные зерна по цене 4 доллара за фунт. По этой цене Ben's может поддерживать здоровую прибыль от продажи кофейных напитков. Однако Бен читает в газете, что приближается сезон циклонов, и это может грозить разрушением кофейных плантаций. Он обеспокоен тем, что это приведет к увеличению цен на кофейные зерна и, следовательно, уменьшит его маржу. Фьючерсы на кофе, срок действия которых истекает через 6 месяцев (в декабре 2018 года), можно купить по 40 долларов за контракт. Бен покупает 1000 таких фьючерсных контрактов на кофейные зерна (где один контракт = 10 фунтов кофе) на общую сумму 40 000 долларов за 10 000 фунтов (4 доллара за фунт). Аналитики кофейной индустрии предсказывают, что если не будет циклонов, технологические достижения позволят производителям кофе поставлять в промышленность больше кофе.
Сценарий 1 - Циклоны разрушают плантации
На следующей неделе массивный циклон опустошает плантации, в результате чего цена декабрьских фьючерсов на кофе 2018 года подскочила до 60 долларов за контракт. Поскольку фьючерсы на кофе являются производными финансовыми инструментами, стоимость которых определяется стоимостью кофе, мы можем сделать вывод, что цена на кофе также выросла. В этом сценарии Бен получил прирост капитала в размере 20 000 долларов, поскольку его фьючерсные контракты теперь стоят 60 000 долларов. Бен решает продать свои фьючерсы и инвестировать вырученные средства в кофейные зерна (которые теперь стоят 6 долларов за фунт у местного поставщика) и покупает 10 000 фунтов кофе.
Сценарий 2 - Циклоны не разрушают плантации
Прогнозы аналитиков кофейной индустрии оказались верными, и кофейная индустрия наводнена большим количеством зерен, чем обычно. Таким образом, цена фьючерсов на кофе снижается до 20 долларов за контракт. В этом сценарии Бен понес капитальные убытки в размере 20 000 долларов, поскольку его фьючерсные контракты теперь стоят всего 20 000 долларов (по сравнению с 40 000 долларов). Бен решает продать свои фьючерсы и инвестировать вырученные средства в кофейные зерна (которые сейчас стоят 2 доллара за фунт у местного поставщика) и покупает 10 000 фунтов кофе.
Узнайте больше о торговле фьючерсами в CME Group.
Дополнительные ресурсы
Спасибо за то, что прочитали финансовый справочник по фьючерсам и форвардным контрактам. Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы узнать больше о связанных темах, ознакомьтесь со следующими финансовыми ресурсами:
- Руководство по секретам торговли товарами Руководство по секретам торговли товарами Успешные торговцы товарами знают секреты торговли товарами и различают торговлю на разных типах финансовых рынков. Торговля товарами отличается от торговли акциями.
- Продажи и торговля Продажи и торговля Продажи и торговля (S&T) - это группа в инвестиционном банке, состоящая из продавцов, которые обращаются к институциональным инвесторам с идеями и возможностями, и трейдеров, которые исполняют приказы и консультируют клиентов по входу и выходу из финансовых позиций. Продажи и торговля - это кровь, которая делает или разрушает фирму по ценным бумагам.
- Премия за риск капитала Премия за риск капитала Премия за риск капитала - это разница между доходностью собственного капитала / отдельной акции и безрисковой нормой доходности. Это компенсация инвестору за принятие более высокого уровня риска и инвестирование в акции, а не в безрисковые ценные бумаги.
- Премия за риск дефолта Премия за дефолт за риск - это фактически разница между процентной ставкой по долговому инструменту и безрисковой ставкой. Премия за риск невыполнения обязательств существует для компенсации инвесторам вероятности дефолта предприятия по своему долгу.