Безрычажный свободный денежный поток - определение, примеры и формула

Неуровневый свободный денежный поток (также известный как свободный денежный поток для фирмы или сокращенно FCFF) - это теоретический показатель денежного потока для бизнеса. Это денежный поток, доступный для всех акционеров и держателей долга после всех операционных расходов, капитальных затрат и вложений в оборотный капитал. Неуровневый свободный денежный поток используется в финансовом моделировании. Что такое финансовое моделирование. Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. для определения стоимости предприятия Стоимость предприятия Стоимость предприятия, или Стоимость фирмы, - это полная стоимость фирмы, равная стоимости ее капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, используемая при оценке. Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала,таким образом, все права собственности и требования к активам как заемного, так и собственного капитала включены. фирмы. Технически это денежный поток, к которому акционеры и держатели долговых обязательств будут иметь доступ от деловых операций.

Формула неограниченного свободного денежного потока?

Формула:

Необеспеченный свободный денежный поток = EBIT - Налоги + Амортизация - Капитальные затраты - увеличение безналичного оборотного капитала

формула свободного денежного потока без рычага

Почему используется безрычажный свободный денежный поток?

Свободный денежный поток без рычагов используется, чтобы устранить влияние структуры капитала на стоимость фирмы и сделать компании более сопоставимыми. Его основное применение - в оценке, где модель дисконтированного денежного потока (DCF) Бесплатное руководство по обучению модели DCF Модель DCF - это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель - это просто прогноз безрычажного свободного денежного потока компании, построенный для определения чистой приведенной стоимости (NPV) бизнеса. С помощью неуправляемого денежного потока определяется стоимость предприятия, которую можно легко сравнить со стоимостью предприятия другого бизнеса.

Почему игнорируется структура капитала?

Существуют две основные причины, по которым структура капитала игнорируется при проведении оценки:

  1. Это делает фирмы сопоставимыми
  2. Структура капитала является в некоторой степени дискреционной, и владельцы / менеджеры теоретически могут разместить в фирме другую структуру капитала по своему выбору.

Давайте рассмотрим каждую из этих идей более подробно ниже.

Сопоставимость . Поскольку у одних компаний высокие процентные расходы, в то время как у других процентные расходы незначительны или вообще отсутствуют, заемные денежные потоки двух фирм могут быть искажены влиянием процентов. Убрав процентные расходы и пересчитав налоги, намного проще провести сравнение яблок с яблоками.

По усмотрению . Этот момент носит несколько теоретический характер, так как фирмы могут быть ограничены в степени гибкости, но теоретически владельцы или менеджеры бизнеса могут вложить в бизнес любую структуру капитала, которую они хотят.

Как рассчитать свободный денежный поток фирме

Вот пошаговый пример того, как рассчитать свободный денежный поток (свободный денежный поток для фирмы):

  1. Начните с EBIT Руководство по EBIT EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж. (Прибыль до уплаты процентов и налогов)
  2. Рассчитайте теоретические налоги, которые компания должна была бы уплатить, если бы у них не было налогового щита (то есть без вычета процентных расходов).
  3. Вычтите новую сумму налога из EBIT.
  4. Добавьте обратно амортизационные отчисления
  5. Вычтите любое увеличение неденежного чистого оборотного капитала. Чистый оборотный капитал. Чистый оборотный капитал (NWC) - это разница между текущими активами компании (за вычетом денежных средств) и текущими обязательствами (за вычетом долга) в ее балансе. Это показатель ликвидности компании и ее способности выполнять краткосрочные обязательства, а также финансировать операции бизнеса. Идеальная позиция - это
  6. Вычтите любые капитальные затраты. Как рассчитать капитальные затраты - Формула В этом руководстве показано, как рассчитать капитальные затраты, выведя формулу капитальных затрат из отчета о прибылях и убытках и баланса для финансового моделирования и анализа.

Пример без рычага свободного денежного потока

Это наиболее распространенная метрика денежного потока, используемая для любого типа оценки финансового моделирования.

Как вы можете видеть в приведенном выше примере и в разделе, выделенном золотом, EBIT составляет 6800 долларов США, за вычетом налогов в размере 1360 долларов США (без вычета процентов), плюс износ и амортизация в размере 400 долларов США, за вычетом увеличения неденежного оборотного капитала на 14000 долларов США, за вычетом капитала. расходы в размере 40 400 долларов США, в результате свободный денежный поток без рычага составляет -48 560 долларов США.

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Получение стоимости капитала

При использовании безрычагового свободного денежного потока для определения стоимости предприятия (EV) Стоимость предприятия (EV) Стоимость предприятия или стоимость фирмы - это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, используемая при оценке. Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала, поэтому учитываются все доли владения и требования к активам как заемных, так и заемных средств. бизнеса, можно предпринять несколько простых шагов, чтобы определить стоимость собственного капитала фирмы.

Чтобы рассчитать стоимость собственного капитала, выполните следующие действия:

  1. Добавьте остаток наличности
  2. Вычтите любой долг
  3. Вычтите любую долю меньшинства. Доля меньшинства при расчете стоимости предприятия. Стоимость предприятия должна быть скорректирована путем добавления доли меньшинства для учета консолидированной отчетности в отчете о прибылях и убытках. Пример расчета, инструкция. Когда компания владеет более 50% (но менее 100%) дочерней компании, они регистрируют все 100% выручки, затрат и других статей отчета о прибылях и убытках этой компании, даже

Чтобы узнать больше, см. Наше руководство по соотношению стоимости капитала и стоимости предприятия. Ценность предприятия и стоимость капитала. Стоимость предприятия и стоимость капитала. В этом руководстве объясняется разница между стоимостью предприятия (стоимостью фирмы) и стоимостью собственного капитала бизнеса. Посмотрите пример расчета каждого и скачайте калькулятор. Стоимость предприятия = стоимость капитала + долг - денежные средства. Узнайте значение и то, как каждый из них используется в оценке.

Видео объяснение

Ниже приводится видео-объяснение того, как это работает.

Дополнительные ресурсы

Это руководство по свободному денежному потоку и свободному денежному потоку для фирмы (FCFF). Лучший способ полностью понять эту метрику - это попрактиковаться в финансовом моделировании и самостоятельно построить расчет в Excel с нуля.

Finance является официальным глобальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Сертификация призвана превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Кроме того, вам могут очень помочь эти бесплатные финансовые ресурсы:

  • Полное руководство по денежным потокам Оценка Бесплатная оценка поможет вам изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционно-банковском деле, исследовании капитала (EBITDA против операционного денежного потока против свободных денежных средств Поток против необеспеченного свободного денежного потока)
  • Сопоставимый анализ компании Сопоставимый анализ компании Как проводить сопоставимый анализ компании. Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Comps»), включает бесплатный шаблон и множество примеров. Comps - это методология относительной оценки, которая рассматривает коэффициенты аналогичных публичных компаний и использует их для определения стоимости другого бизнеса.
  • Руководство по моделированию DCF Бесплатное руководство по обучению модели DCF Модель DCF - это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель - это просто прогноз неуправляемого свободного денежного потока компании.
  • Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д.