Выпуск прав - это предложение прав существующим акционерам компании, которое дает им возможность купить дополнительные акции. Акционерный капитал. Акционерный капитал (также известный как акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс оставшийся заработок. Он также представляет собой остаточную стоимость активов за вычетом обязательств. Изменяя исходное уравнение бухгалтерского учета, мы получаем акционерный капитал = активы - обязательства непосредственно от компании по сниженной цене, а не покупаем их на вторичном рынке. Вторичный рынок. Вторичный рынок - это место, где инвесторы покупают и продают ценные бумаги у других инвесторов. Примеры: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа (LSE). . Количество дополнительных акций, которые можно купить, зависит от существующих пакетов акций владельцев акций.
Особенности выпуска прав
- Компании берут на себя выпуск прав, когда им нужны деньги для различных целей. Этот процесс позволяет компании привлекать деньги без проведения андеррайтинга. Андеррайтинг. В инвестиционном банкинге андеррайтинг - это процесс, при котором банк привлекает капитал для клиента (корпорации, учреждения или правительства) от инвесторов в форме долевых или долговых ценных бумаг. Эта статья призвана помочь читателям лучше понять сборы за процесс привлечения капитала или андеррайтинга.
- Выпуск прав предоставляет преференциальный режим существующим акционерам, когда им дается право (а не обязанность) покупать акции по более низкой цене в указанную дату или ранее.
- Существующие акционеры также имеют право торговать с другими заинтересованными участниками рынка до даты, когда могут быть приобретены новые акции. Права обращаются так же, как и обычные обыкновенные акции.
- Количество дополнительных акций, которые могут быть приобретены акционерами, обычно пропорционально их существующему пакету акций.
- Существующие акционеры также могут игнорировать права; однако, если они не приобретут дополнительные акции, то их существующий пакет акций будет размыт после выпуска дополнительных акций.
Причины проблемы с правами
- Когда компания планирует расширение своей деятельности, ей может потребоваться огромный капитал. Вместо того, чтобы отдавать предпочтение долгу с преимущественным правом и субординированным долгом Чтобы понять приоритетный и субординированный долг, мы должны сначала проанализировать совокупность капитала. Размер капитала определяет приоритетность различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их положению в стеке капитала компании. В случае ликвидации в первую очередь выплачивается приоритетный долг, они могут пожелать использовать собственный капитал, чтобы избежать фиксированных выплат процентов. Для увеличения акционерного капитала выпуск прав может быть более быстрым способом достижения цели.
- Проект, в котором долговое / кредитное финансирование может быть недоступно / подходящим или дорогостоящим, обычно заставляет компанию привлекать капитал посредством выпуска прав.
- Компании, желающие улучшить соотношение долга к собственному капиталу или желающие купить новую компанию, могут выбрать финансирование по тому же пути.
- Иногда проблемные компании могут выпускать акции для выплаты долга и улучшения своего финансового здоровья.
Пример проблемы с правами
Предположим, инвестору принадлежит 100 акций Arcelor Mittal, и акции продаются по 10 долларов каждая. Компания объявляет о выпуске прав в соотношении 2 к 5, т.е. каждый инвестор, владеющий 5 акциями, будет иметь право купить 2 новые акции. Компания объявляет цену со скидкой, например, 6 долларов за акцию. Это означает, что на каждые 5 акций (по 10 долларов каждая), принадлежащих существующему акционеру, компания предложит 2 акции по сниженной цене в 6 долларов.
- Стоимость портфеля инвестора (до выпуска прав) = 100 акций x 10 долларов США = 1000 долларов США
- Количество получаемых правых долей = (100 x 2/5) = 40
- Цена, уплаченная за покупку правых акций = 40 акций x 6 долларов США = 240 долларов США
- Общее количество акций после реализации прав = 100 + 40 = 140
- Пересмотренная стоимость портфеля после реализации выпуска прав = 1000 долларов США + 240 долларов США = 1240 долларов США.
- Цена за акцию после выпуска прав должна быть = 1240 долларов США / 140 = 8,86 долларов США.
Согласно теории, цена акции после выпуска должна составлять 8,86 доллара, но рынки ведут себя иначе. Рост цены акций принесет пользу инвестору, а если цена упадет ниже 8,86 доллара, инвестор потеряет деньги. Снижение стоимости акций можно объяснить несколькими факторами. Вот некоторые из них:
- Это дает рынку сигнал о том, что компания может испытывать трудности, что может быть причиной того, что компания выпустила акции с дисконтом.
- Выпуск большего количества акций приводит к размыванию стоимости имеющихся акций.
Вывод
- Уставный капитал увеличивается в зависимости от нормы выпуска прав.
- Компания получает положительный денежный поток (от финансирования), который можно использовать для улучшения своей деятельности.
- Эффективная прибыль на акцию на акцию (EPS) Прибыль на акцию (EPS) - это ключевой показатель, используемый для определения доли прибыли компании, принадлежащей обыкновенным акционерам. EPS измеряет прибыль, балансовую стоимость каждой обыкновенной акции и снижение других показателей на акцию из-за большего количества акций (см. Бесплатные руководства по оценке разводненной прибыли на акцию, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас оценке бизнеса передовой опыт и способы оценки компании с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала).
- Рыночная цена корректируется (после закрытия книги) после выпуска правых акций.
Дополнительные ресурсы
Расширьте свои знания с помощью следующих финансовых ресурсов:
- Процесс привлечения капитала Процесс привлечения капитала Эта статья предназначена для того, чтобы дать читателям более глубокое понимание того, как работает и происходит процесс привлечения капитала в отрасли сегодня. Для получения дополнительной информации о привлечении капитала и различных типах обязательств, взятых на себя андеррайтером, см. Наш обзор андеррайтинга.
- Меморандум о предложении Меморандум о предложении Меморандум о предложении также известен как меморандум о частном размещении. Он используется как инструмент для привлечения внешних инвесторов, либо
- Первоначальное публичное предложение Первоначальное публичное размещение (IPO) Первоначальное публичное размещение (IPO) - это первая продажа акций, выпущенных компанией для общественности. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы). Узнайте, что такое IPO
- Скидка при первоначальном выпуске Скидка при первоначальном выпуске Скидка при первоначальном выпуске (OID) - это тип долгового инструмента. Часто облигации с OID продаются по более низкой цене, чем номинальная стоимость при выпуске, отсюда D в OID. По наступлении срока погашения инвестору выплачивается номинальная стоимость. Полученная разница является прибылью для инвестора и фактически представляет собой проценты, выплачиваемые заемщиком или эмитентом.