Финансовый рычаг - это использование заемных денег (долга) для финансирования покупки активов. Типы активов Общие типы активов включают краткосрочные, долгосрочные, физические, нематериальные, операционные и внеоперационные. Правильное определение и ожидание того, что доход или прирост капитала от нового актива превысит стоимость заимствования. Процентная ставка Процентная ставка означает сумму, взимаемую кредитором с заемщика за любую форму предоставленного долга, обычно выраженную в процентах директора. .
В большинстве случаев поставщик долга устанавливает предел риска, который он готов принять, и указывает предел допустимого кредитного плеча. В случае кредитования под залог активов поставщик финансовых услуг использует активы в качестве обеспечения до тех пор, пока заемщик не погасит ссуду. В случае ссуды с денежным потоком для обеспечения ссуды используется общая кредитоспособность компании.
В этом руководстве будет описано, как работает финансовое плечо, как оно измеряется, а также риски, связанные с его использованием.
Как работает финансовое плечо
При покупке активов у компании есть три варианта финансирования: за счет собственного капитала, заемных средств и аренды. Помимо капитала, остальные опционы несут фиксированные затраты, которые ниже, чем доход, который компания ожидает получить от актива. В этом случае мы предполагаем, что компания использует заемные средства для финансирования приобретения активов.
пример
Предположим, что Компания X хочет приобрести актив стоимостью 100 000 долларов. Компания может использовать долевое или долговое финансирование. Если компания выберет первый вариант, она будет владеть 100% актива, и выплаты процентов не будет. Если актив вырастет в цене на 30%, стоимость актива вырастет до 130 000 долларов, и компания получит прибыль в размере 30 000 долларов. Аналогичным образом, если актив обесценивается на 30%, он будет оценен в 70 000 долларов, и компания понесет убыток в размере 30 000 долларов.
В качестве альтернативы компания может выбрать второй вариант и профинансировать актив, используя 50% обыкновенных акций и 50% долга. Если актив вырастет в цене на 30%, он будет оценен в 130 000 долларов. Это означает, что если компания выплатит долг в размере 50 000 долларов, у нее останется 80 000 долларов, что соответствует прибыли в 30 000 долларов. Точно так же, если актив обесценивается на 30%, он будет оценен в 70 000 долларов. Это означает, что после выплаты долга в размере 50 000 долларов у компании останется 20 000 долларов, что означает убыток в 30 000 долларов (50 000–20 000 долларов).
Как измеряется финансовое плечо
Отношение заемного капитала к собственному
Отношение долга к собственному капиталу Финансовые статьи Finance Finance представляют собой руководства для самостоятельного изучения, позволяющие изучать важные финансовые концепции онлайн в удобном для вас темпе. Просмотрите сотни статей! используется для определения размера финансового рычага предприятия и показывает соотношение долга к собственному капиталу компании. Он помогает руководству компании, кредиторам, акционерам и другим заинтересованным сторонам понять уровень риска в структуре капитала компании. Структура капитала. Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы. Он показывает вероятность того, что организация-заемщик столкнется с трудностями при выполнении своих долговых обязательств или если ее уровень левериджа будет на приемлемом уровне. Отношение долга к собственному капиталу рассчитывается следующим образом:
Общий долг в данном случае относится к текущим обязательствам компании (долги, которые компания намеревается выплатить в течение одного года или менее) и долгосрочным обязательствам (долги со сроком погашения более одного года).
Под собственным капиталом понимается собственный капитал (сумма, которую акционеры инвестировали в компанию) плюс сумма нераспределенной прибыли (сумма, которую компания удержала из своей прибыли).
Компании в производственном секторе обычно сообщают о более высоком соотношении долга к собственному капиталу, чем компании в сфере услуг, что отражает более высокую сумму первых инвестиций в оборудование и другие активы. Обычно это соотношение превышает средний показатель отношения долга к собственному капиталу в США, составляющий 54,62%.
Другие коэффициенты кредитного плеча
Другие общепринятые коэффициенты левериджа Коэффициенты левериджа Коэффициент левереджа показывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств. Шаблон Excel, используемый для измерения финансового рычага, включает:
- Отношение долга к капиталу
- Отношение долга к EBITDA
- Коэффициент покрытия процентов
В то время как отношение долга к собственному капиталу является наиболее часто используемым коэффициентом левериджа, указанные выше три коэффициента также часто используются в корпоративных финансах Обзор корпоративных финансов Корпоративные финансы имеют дело со структурой капитала корпорации, включая ее финансирование и действия, которые руководство предпринимает для увеличения значение для измерения финансового рычага компании.
Риски финансового рычага
Хотя финансовый рычаг может привести к увеличению прибыли компании, он также может привести к несоразмерным потерям. Убытки могут возникнуть, когда платежи по процентам по активу перегрузят заемщика, потому что доходов от актива недостаточно. Это может произойти, когда стоимость актива падает или процентные ставки поднимаются до неуправляемого уровня.
Волатильность курса акций
Увеличение размера финансового рычага может привести к резким колебаниям прибыли компании. В результате цена акций компании будет чаще расти и падать, что затрудняет надлежащий учет опционов на акции, принадлежащих сотрудникам компании. Повышение цен на акции будет означать, что компания будет платить более высокие проценты акционерам.
Банкротство
В бизнесе, где существуют низкие барьеры для входа Барьеры для входа Барьеры для входа - это препятствия или препятствия, которые затрудняют выход новых компаний на данный рынок. Сюда могут входить технологические проблемы, государственные постановления, патенты, начальные затраты или требования к обучению и лицензированию. , выручка и прибыль будут колебаться с большей вероятностью, чем в бизнесе с высокими входными барьерами. Колебания доходов могут легко подтолкнуть компанию к банкротству, поскольку она не сможет выполнить свои растущие долговые обязательства и оплачивать свои операционные расходы. С надвигающейся невыплаченной задолженностью кредиторы могут подать иск в суд по делам о банкротстве, чтобы продать бизнес-активы с аукциона, чтобы вернуть свои долги.
Ограниченный доступ к большему количеству долгов
Выдавая кредиты компаниям, поставщики финансовых услуг оценивают уровень финансового рычага компании. Для компаний с высоким соотношением долга к собственному капиталу кредиторы с меньшей вероятностью предоставят дополнительные средства, поскольку существует более высокий риск дефолта. Однако, если кредиторы соглашаются авансировать средства фирме с высокой долей заемных средств, она будет предоставлять ссуду под более высокую процентную ставку, достаточную для компенсации более высокого риска дефолта.
Рычаг управления
Операционный левередж определяется как отношение постоянных затрат к переменным затратам, понесенным компанией за определенный период. Если постоянные затраты превышают сумму переменных затрат, считается, что компания имеет высокий операционный рычаг. Такая фирма чувствительна к изменениям объема продаж, а волатильность может повлиять на EBIT фирмы и доходность инвестированного капитала.
Высокая операционная долговая нагрузка характерна для капиталоемких фирм, таких как производственные фирмы, поскольку им требуется огромное количество машин для производства своей продукции. Независимо от того, осуществляет ли компания продажи или нет, компания должна оплачивать фиксированные затраты, такие как амортизация оборудования, накладные расходы на производственные предприятия и затраты на техническое обслуживание.
Другие источники
Finance является официальным глобальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, получивших звание ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны эти дополнительные финансовые ресурсы:
- Коэффициенты левериджа Коэффициенты левериджа Коэффициент левереджа показывает уровень долга, понесенного хозяйствующим субъектом по нескольким другим счетам в его балансе, отчете о прибылях и убытках или отчете о движении денежных средств. Шаблон Excel
- Рентабельность капитала Рентабельность собственного капитала (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли компании (чистой прибыли) на стоимость ее общего акционерного капитала (т. Е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом.
- Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета, отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств, включая маржу, коэффициенты, рост, ликвидность, кредитное плечо, нормы прибыли и прибыльность.
- Множественный анализ оценки финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета, отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств, включая маржу, коэффициенты, рост, ликвидность, кредитное плечо, нормы прибыли и прибыльность.