Коробочный спред - это стратегия торговли опционами, которая сочетает в себе медвежий пут и бычий спред колл. Чтобы спред был эффективным:
- Даты истечения срока и цены исполнения Цена исполнения Цена исполнения - это цена, по которой держатель опциона может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от того, имеет ли он опцион колл или опцион пут. Опцион - это контракт с правом исполнения контракта по определенной цене, которая известна как цена исполнения. для каждого спреда должен быть одинаковый
- Спреды значительно занижены с точки зрения сроков их действия.
Источник
Коробочные спреды вертикальные и почти полностью безрисковые. (Вертикальные спреды имеют одинаковые даты истечения, но разные цены исполнения). Иногда называемые нейтральными стратегиями, бокс-спреды извлекают выгоду из бычьего колла и медвежьего пут-спреда. Прибыль для трейдера всегда будет разницей между общей стоимостью опционов и спредом между страйк-ценами, который определяет значение истечения срока действия спредов опционов.
Пример коробочного разворота
Рассмотрим компанию А, которая торгуется по 25 долларов за акцию. Чтобы выполнить бокс-спред, инвестору необходимо купить опцион колл и пут при деньгах (ITM), а затем развернуться и продать опцион колл и опцион без денег (OTM).
Компания А покупает:
- 20 (ITM) звонков по дебету 650 долларов
- 30 (ITM) пут по дебету 600 долларов
Компания А продает:
- 30 (OTM) звонков на счет в размере 150 долларов США
- 20 (OTM) путов с кредитом в 150 долларов
Перед добавлением каких-либо комиссий общая стоимость для трейдера следующая:
650 $ - 150 $ (спред колла) = 500 $
600 $ - 150 $ (спред пут) = 450 $
Итак, общая стоимость коробочного спреда составляет 950 долларов .
Спред цены исполнения - это разница между самой высокой и самой низкой ценой исполнения. В приведенном выше примере разброс будет 30-20 = 10. У коробки четыре ножки. Каждый опционный контракт содержит 100 акций:
100 акций x 10 долларов = 1000 долларов
Общая стоимость истечения бокс-спреда составляет 1000 долларов .
Прибыль (до транзакционных издержек. Транзакционные издержки. Транзакционные издержки - это понесенные издержки, которые не накапливаются ни на одном из участников сделки. Они представляют собой невозвратные издержки, возникающие в результате экономической торговли на рынке. В экономике теория транзакционных издержек основана на предположении что на людей влияет личный интерес к конкуренции.) для стратегии опционов спреда 1000 - 950 долларов = 50 долларов.
Коробочные спреды в торговле фьючерсами
Коробочные спреды также могут использоваться при торговле фьючерсами. Фьючерсный контракт Фьючерсный контракт - это соглашение о покупке или продаже базового актива в более поздний срок по заранее определенной цене. Он также известен как производный инструмент, потому что стоимость будущих контрактов определяется базовым активом. Инвесторы могут приобрести право купить или продать базовый актив позднее по заранее определенной цене. . Стратегия предусматривает равные интервалы или последовательные контракты, построенные из двух спредов «бабочка». Бокс-спред в торговле фьючерсами обычно называют двойной бабочкой.
Общая теория заключается в том, что при работе с фьючерсами спреды не меняются существенно, потому что они не являются направленными. Вместо этого они обычно торгуются в диапазоне. При работе с фьючерсами спред формирует естественную композицию хеджирования на основе характеристик Треугольника Паскаля.
В большинстве случаев бокс-спред связан с длинным боксом, где покупаются коллы и путы ITM, а коллы OTM и путы продаются. Если общая стоимость бокса больше, чем разница между страйковыми ценами, тогда шорт бокс будет более выгодным. Он просто меняет процесс для трейдеров, когда ITM продает колл и пут, а OTM покупает колл и пут.
Бокс-спред - это, по сути, стратегия арбитражных опционов. До тех пор, пока общая стоимость размещения спреда опционов меньше, чем значение истечения срока действия спреда цены исполнения, трейдер может зафиксировать небольшую прибыль, равную разнице между двумя числами.
Связанные чтения
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
- Модели свободной структуры сроков арбитража Модели структуры свободных сроков арбитража Модели структуры свободных сроков арбитража (также известные как модели без арбитража) используются для генерации процесса генерации истинной стохастической процентной ставки путем
- Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск - это дополнительный доход, который инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов.
- Калькулятор коэффициента Шарпа Калькулятор коэффициента Шарпа Калькулятор коэффициента Шарпа позволяет измерить доходность инвестиций с поправкой на риск. Загрузите шаблон Excel для финансового отдела и калькулятор коэффициента Шарпа. Коэффициент Шарпа = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Где: Rx = ожидаемая доходность портфеля, Rf = безрисковая ставка доходности, StdDev Rx = стандартное отклонение доходности / волатильности портфеля
- Своп-спред Своп-спред Своп-спред - это разница между ставкой свопа (ставка фиксированной части свопа) и доходностью государственных облигаций с аналогичным сроком погашения. Поскольку государственные облигации (например, ценные бумаги Казначейства США) считаются безрисковыми ценными бумагами, спреды по свопам обычно отражают уровни риска, воспринимаемые сторонами, участвующими в соглашении о свопах.