Ставка кроссовера - формула, примеры и руководство по ставке дисконтирования, NPV

Ставка кроссовера - это норма прибыли (также называемая средневзвешенной стоимостью капитала WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставляет загружаемый калькулятор WACC), в котором Net Present Ценности DCF Анализ Инфографика Как на самом деле работает дисконтированный денежный поток (DCF). В этой инфографике анализа DCF рассмотрены различные этапы построения модели DCF в Excel. (NPV) двух проектов равны. Он представляет собой норму прибыли, при которой профиль чистой приведенной стоимости одного проекта пересекает профиль чистой приведенной стоимости другого проекта.

При анализе бюджета капиталовложений коэффициент пересечения используется, чтобы показать, когда один инвестиционный проект превосходит другой в результате изменения нормы прибыли (стоимости капитала).

Формула коэффициента кроссовера

Рассмотрим следующий пример. Перед инвестором стоят 2 инвестиционных проекта: Project ABC и Project XYZ. Проект ABC имеет начальные инвестиции в размере A ₀ и будет приносить стабильный поток доходов в течение 3-летнего периода. Оценка денежных потоков Бесплатная оценка поможет вам изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, которые используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, из проекта ABC в конце первого. , второй и третий годы обозначаются C ₁ , C ₂ и C ₃ соответственно. Таким образом, чистая приведенная стоимость проекта ABC выглядит следующим образом:

Проект XYZ имеет начальные инвестиции в размере X ₀ и будет приносить стабильный поток доходов в течение 2-летнего периода. Денежные потоки от Проекта XYZ в конце первого и второго лет обозначены Z ₁ и Z ₂ соответственно. Таким образом, чистая приведенная стоимость проекта XYZ выглядит следующим образом:

Коэффициент кроссовера определяется как норма прибыли, при которой NPV _ABC = NPV _XYZ . Поскольку C ₁ , C ₂ , C ₃ , A ₀ , Z ₁ , Z ₂ и X ₀ все известны, мы можем найти скорость кроссовера.

Альтернативный метод расчета скорости кроссовера

1. Определите потоки денежных средств. Оценка Бесплатные руководства по оценке, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с помощью сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированных денежных потоков (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционно-банковских операциях, исследованиях капитала и других проектах.
2. Найдите разницу в начальных инвестициях между двумя проектами.
3. Найдите разницу в денежном потоке за каждый период между двумя проектами. (После завершения проекта он генерирует нулевой денежный поток во всех последующих периодах).
4. Разработайте внутреннюю норму доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) - это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций. уравнение, приравнивая уравнение чистой приведенной стоимости результирующих дифференциальных денежных потоков к нулю.
5. Решите уравнение относительно r.

Числовой пример

Продолжим приведенный выше пример. Перед инвестором стоят 2 инвестиционных проекта: Project ABC и Project XYZ. Стоимость первого проекта, Project ABC, составляет 5 миллионов долларов, в результате чего денежный поток составит 6 миллионов долларов в конце первого года, 4 миллиона долларов в конце второго года и 2 миллиона долларов в конце третьего года. Стоимость второго проекта, Project XYZ, составляет 8 миллионов долларов, но к концу второго года он принесет денежный поток в размере 25 миллионов долларов.

Для простоты пусть 1 + r = v. Следовательно, приведенное выше уравнение сводится к следующему:

Мы можем решить указанное выше уравнение, используя кубическую формулу. Поскольку это кубическое уравнение, оно будет иметь 3 корня, которые ему удовлетворяют. Для приведенного выше уравнения v = -3,85, 1,76 и 0,098. Следовательно, 1 + r = -3,85, 1,76 или 0,098. Поскольку доходность никогда не может быть отрицательной, мы можем игнорировать первый и третий корень. Следовательно, 1 + r = 1,76 или r = 0,76 или 76%.

Графическое решение численной задачи.

Мы можем прийти к вышеуказанному решению, используя такое программное обеспечение, как Microsoft Excel Ресурсы Excel. Изучите Excel онлайн с помощью 100 бесплатных руководств, ресурсов, руководств и шпаргалок! Финансовые ресурсы - лучший способ изучить Excel на своих условиях. и построить график NPV Формула NPV Справочник по формуле NPV в Excel при выполнении финансового анализа. Важно понимать, как именно работает формула NPV в Excel и что за ней стоит. NPV = F / [(1 + r) ^ n], где PV = текущая стоимость, F = будущий платеж (денежный поток), r = ставка дисконтирования, n = количество периодов в будущих профилях двух разных проектов и понаблюдайте за их точкой пересечения.

Из приведенного выше графика мы видим, что две формулы NPV NPV Formula A указывают на формулу NPV в Excel при выполнении финансового анализа. Важно понимать, как именно работает формула NPV в Excel и что за ней стоит. NPV = F / [(1 + r) ^ n], где PV = текущая стоимость, F = будущий платеж (денежный поток), r = ставка дисконтирования, n = количество периодов в будущих профилях, пересекающихся друг с другом примерно на r = 0,76 или 76%, что является тем же самым ответом, который мы получили, когда решили кубическое уравнение. Таким образом, если норма прибыли или стоимость капитала меньше 0,76, проект XYZ превосходит проект ABC. Однако, если доходность превышает 0,76, проект ABC превосходит проект XYZ.

Скачать бесплатный шаблон

Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!

Связанное чтение

Спасибо, что прочитали руководство Финансов по процентной ставке кроссовера. Finance является официальным глобальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Сертификация призвана превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

• Необходимо знать расширенные формулы Excel. Необходимо знать расширенные формулы Excel. Эти сложные формулы Excel очень важно знать и выведут ваши навыки финансового анализа на новый уровень. Вы должны знать дополнительные функции Excel. Изучите 10 лучших формул Excel, которые регулярно использует каждый финансовый аналитик мирового уровня. Эти навыки улучшат вашу работу с таблицами в любой карьере.
• Руководство по моделированию DCF Бесплатное руководство по обучению модели DCF Модель DCF - это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель - это просто прогноз неуправляемого свободного денежного потока компании.
• Руководство по IRR Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) - это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций.
• Функция XNPV