Операционная аренда - это соглашение об использовании и эксплуатации актива без права собственности. Общие активы Материальные активы Материальные активы - это активы с физической формой и удерживаемой стоимостью. Примеры включают основные средства. Материальные активы видны и ощущаются и могут быть уничтожены в результате пожара, стихийного бедствия или несчастного случая. Нематериальные активы, с другой стороны, не имеют физической формы и состоят из таких вещей, как интеллектуальная собственность, сдаваемая в аренду, включая недвижимость Недвижимость Недвижимость - это недвижимость, которая состоит из земли и улучшений, включая здания, приспособления, дороги, сооружения, и инженерные сети. Права собственности дают право собственности на землю, улучшения и природные ресурсы, такие как полезные ископаемые, растения, животные, вода и т. Д., Автомобили, самолеты или тяжелое оборудование. Сдавая в аренду, а не владея,Операционная аренда позволяет компаниям не отражать актив в своих балансовых отчетах. Три финансовых отчета. Три финансовых отчета - это отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Эти три основных утверждения сложно трактовать как операционные расходы. Постоянные и переменные затраты. Стоимость - это то, что можно классифицировать несколькими способами в зависимости от ее характера. Один из самых популярных методов - классификация по постоянным и переменным затратам. Постоянные затраты не меняются с увеличением / уменьшением единиц объема производства, в то время как переменные затраты зависят исключительно от них.Эти три основных утверждения сложно трактовать как операционные расходы. Постоянные и переменные затраты. Стоимость - это то, что можно классифицировать несколькими способами в зависимости от ее характера. Один из самых популярных методов - классификация по постоянным и переменным затратам. Постоянные затраты не меняются с увеличением / уменьшением единиц объема производства, в то время как переменные затраты зависят исключительно от них.Эти три основных утверждения сложно трактовать как операционные расходы. Постоянные и переменные затраты. Стоимость - это то, что можно классифицировать несколькими способами в зависимости от ее характера. Один из самых популярных методов - классификация по постоянным и переменным затратам. Постоянные затраты не меняются с увеличением / уменьшением единиц объема производства, в то время как переменные затраты зависят исключительно от них.
Операционная аренда и капитальная аренда
Операционная аренда отличается от капитальной и должна рассматриваться в соответствии с другими принципами. По договору операционной аренды арендатор не имеет риска владения, но не может требовать налоговых льгот.
Для квалификации аренды как капитальной аренды Капитальная аренда и операционная аренда Разница между капитальной и операционной арендой - капитальная аренда (или финансовая аренда) рассматривается как актив в балансе компании, а операционная аренда - это расходы это остается за балансом. Думайте о капитальной аренде как о владении недвижимостью, а о операционной аренде - как о аренде собственности. , он должен соответствовать любому из следующих критериев, изложенных в GAAP:
- Срок аренды больше или равен 75% предполагаемого срока полезного использования актива.
- Приведенная стоимость арендных платежей больше или равна 90% справедливой стоимости актива.
- Право собственности на актив может быть передано арендатору в конце срока аренды.
- В договоре аренды предусмотрена возможность выкупа по выгодной цене, позволяющая арендатору приобрести оборудование по цене ниже рыночной в конце срока аренды.
Кроме того, согласно МСФО, существует еще несколько критериев, которым аренда может соответствовать, чтобы квалифицироваться как капитальная аренда:
- Арендованные активы специализированы до такой степени, что только арендатор может использовать эти активы без внесения в них серьезных изменений.
При капитальной аренде арендатор считается владельцем и может требовать амортизации Расходы на амортизацию Расходы на амортизацию используются для уменьшения стоимости машин, основных средств и оборудования в соответствии с их использованием и износом с течением времени. Расходы на амортизацию используются для лучшего отражения расходов и стоимости долгосрочного актива, поскольку они связаны с доходом, который он генерирует. и процентные расходы. Процентные расходы. Процентные расходы возникают из-за компании, которая финансируется за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут быть рассчитаны через график долга. В таблице должны быть указаны все основные долги компании на балансе, а проценты должны быть рассчитаны путем умножения суммы для налоговых целей.Арендованный актив и арендные платежи показаны в балансе. Баланс. Бухгалтерский баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти заявления являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета. Баланс отображает общие активы компании и то, как эти активы финансируются за счет заемных средств или капитала. Активы = Обязательства + Собственный капитал.
Капитализация операционной аренды
Если аренда не соответствует ни одному из вышеперечисленных критериев, она считается операционной. Активы, приобретенные по договорам операционной аренды, не нужно отражать в балансе. Аналогичным образом, операционная аренда не должна отражаться как обязательство. Обязательство. Обязательство - это финансовое обязательство компании, которое приводит к тому, что в будущем компания приносит в жертву экономические выгоды другим организациям или предприятиям. Обязательство может быть альтернативой собственному капиталу в качестве источника финансирования компании. в балансе, так как y не рассматриваются как задолженность. Фирма не учитывает амортизацию активов, приобретенных по договорам операционной аренды.
Однако, если аренда действительно соответствует любому из вышеперечисленных критериев, она считается капитальной. Капитальная аренда трактуется иначе, чем операционная аренда. Вместо того, чтобы рассматриваться как операционные расходы, аренда капитала считается расходом по финансированию. Следовательно, нам необходимо скорректировать значения расходов по аренде, амортизации и процентных расходов, чтобы учесть это изменение.
Это повлияет на операционную прибыль. Операционная прибыль. Операционная прибыль, также называемая операционной прибылью или прибылью до уплаты процентов и налогов (EBIT), представляет собой сумму выручки, оставшуюся после вычета операционных прямых и косвенных затрат. Процентные расходы, процентные доходы и другие источники неоперационных доходов не учитываются при расчете операционного дохода, который всегда будет увеличиваться при изменении категории этих расходов. Тем не менее, это не окажет никакого чистого влияния на чистую прибыль. Чистая прибыль Чистая прибыль является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Хотя чистая прибыль рассчитывается из отчета о прибылях и убытках, она также используется как в балансе, так и в отчете о движении денежных средств. , так как изменение чисел уравновесится.
Существует два метода капитализации операционной аренды: метод полной корректировки и метод приближенной оценки.
# 1: Метод полной настройки
Шаг 1. Соберите входные данные
Найдите расходы по операционной аренде, операционный доход, заявленную задолженность, стоимость долга и заявленные процентные расходы.
Стоимость долга может быть определена с помощью рейтинга облигаций фирмы Стоимость долга Стоимость долга - это доход, который компания предоставляет своим держателям долга и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки. . Если рейтинг облигаций отсутствует, «синтетический» рейтинг облигаций может быть рассчитан с использованием коэффициента покрытия процентов фирмы. Используя коэффициент покрытия процентов, сравните его с таблицей, составленной профессором школы бизнеса Стерна Асватом Дамодараном из Нью-Йоркского университета.
Остальные исходные данные можно найти в финансовой отчетности компании. Три финансовых отчета. Три финансовых отчета - это отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств. Эти три основных отчета представляют собой замысловатые примечания к финансовой отчетности.
Шаг 2. Рассчитайте приведенную стоимость обязательств по операционной аренде
Капитализируя операционную аренду, финансовый аналитик, по сути, рассматривает аренду как долг. И аренда, и актив, приобретенный по договору аренды, будут отражены в балансе. Фирма должна скорректировать амортизационные расходы для учета актива и процентные расходы для учета долга.
Для этого необходимо найти стоимость долга по операционной аренде. Найдите приведенную стоимость будущих расходов по операционной аренде, дисконтируя расходы каждого года на стоимость долга. Стоимость долга Стоимость долга - это доход, который компания предоставляет своим заемщикам и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки. . Метод аннуитета можно использовать, если расходы по аренде указаны и остаются неизменными в течение нескольких лет (например, 6-10 лет).
Шаг 3: Расчет амортизационных расходов, условно начисленных процентов и скорректированных процентных расходов
Нам нужно рассчитать амортизацию и скорректировать процентные расходы. Для расчета амортизации мы используем стоимость долга по договорам аренды и применяем линейный метод начисления амортизации. Прямая амортизация. Прямая амортизация - это наиболее часто используемый и самый простой метод распределения амортизации актива. При прямолинейном методе ежегодные амортизационные расходы равны стоимости актива за вычетом ликвидационной стоимости, деленной на срок полезного использования (количество лет). В этом руководстве есть примеры, формулы, пояснения.
Чтобы скорректировать процентные расходы, мы начнем с упрощающего предположения: расходы по операционной аренде равны сумме вмененных процентных расходов и амортизации. Исходя из этого предположения, мы можем использовать нашу недавно рассчитанную величину амортизации для определения вмененных процентных расходов по операционной аренде. Возьмите разницу между расходами по операционной аренде в текущем году и рассчитанной нами стоимостью амортизации, чтобы найти вмененный процент по аренде.
Наконец, добавьте вмененные процентные расходы по операционной аренде к процентным расходам, чтобы найти скорректированные проценты.
Шаг 4. Настройте финансовые показатели
Во-первых, нам нужно скорректировать операционную прибыль. Начните с отчетной операционной прибыли (EBIT). Руководство по EBIT. EBIT означает прибыль до уплаты процентов и налогов и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж. . Затем добавьте расходы по операционной аренде текущего года и вычтите амортизацию арендованного актива, чтобы получить скорректированный операционный доход.
Несмотря на то, что операционная прибыль изменилась, чистая прибыль не должна измениться из-за нашего упрощающего допущения. Ниже приведены расчеты, иллюстрирующие это:
Наконец, чтобы скорректировать долг, возьмите заявленную стоимость долга (балансовую стоимость долга) и добавьте стоимость долга по договорам аренды.
# 2: Метод приближения
Шаг 1. Соберите входные данные
Как и в случае метода полной настройки, нам нужно будет собрать те же входные данные.
Шаг 2. Рассчитайте приведенную стоимость обязательств по операционной аренде
Второй шаг метода аппроксимации идентичен второму шагу метода полной настройки. Нам необходимо рассчитать приведенную стоимость обязательств по операционной аренде, чтобы получить стоимость долга по аренде.
Шаг 3. Расчет условно начисленных процентов, скорректированных процентных расходов и амортизационных расходов
В отличие от метода полной корректировки, метод аппроксимации начинается с расчета вмененных процентов. Это проще, потому что нет необходимости беспокоиться о методах амортизации. Методы амортизации. Наиболее распространенные типы методов амортизации включают прямолинейный, двойной уменьшающийся баланс, единицы производства и цифры суммы лет. Существуют различные формулы для расчета амортизации актива. Расходы на амортизацию используются в бухгалтерском учете для распределения стоимости материального актива на протяжении срока его полезного использования. и руководящие принципы. Чтобы рассчитать вмененный процент по операционной аренде, умножьте стоимость долга по аренде на стоимость долга.
Мы можем использовать это вмененное значение процентов для корректировки процентных расходов. Мы делаем это, добавляя вмененные проценты к процентным расходам.
Наконец, используя наше упрощающее предположение, сделанное ранее, возьмите разницу между расходами по операционной аренде в текущем году и вмененными процентами, чтобы найти расходы на амортизацию.
Шаг 4. Настройте финансовые показатели
Корректировка финансовых показателей с помощью метода аппроксимации немного отличается от метода полной корректировки. Начните с корректировки операционной прибыли. Возьмите отчетную операционную прибыль (EBIT) за год и добавьте рассчитанные вмененные проценты по операционной аренде, чтобы получить скорректированную операционную прибыль.
Как и в случае с методом полной корректировки, хотя операционная прибыль изменилась, чистая прибыль не изменится. Ниже приведены расчеты, иллюстрирующие этот эффект:
Наконец, корректировка долга аналогична методу полной корректировки. Добавьте стоимость долга по договорам аренды к заявленной стоимости долга.
Влияние на оценку
Есть два эффекта на свободный денежный поток для фирмы (FCFF) Без рычага Свободный денежный поток Без рычага Свободный денежный поток - это теоретический показатель денежного потока для бизнеса при условии, что компания полностью свободна от долгов и без процентных расходов. когда мы относим расходы по операционной аренде к расходам по финансированию путем их капитализации:
- FCFF увеличится, поскольку вмененные процентные расходы по капитализированной операционной аренде добавляются обратно к операционному доходу (EBIT).
- FCFF будет уменьшаться, если приведенная стоимость аренды увеличивается (и наоборот) из-за чистого изменения капитальных затрат Капитальные затраты Капитальные затраты относятся к средствам, которые используются компанией для покупки, улучшения или обслуживания долгосрочных активов для повысить эффективность или возможности компании. Долгосрочные активы обычно являются физическими и имеют срок полезного использования более одного отчетного периода. . Это происходит потому, что мы должны рассматривать операционную аренду как капитальные затраты, если капитализировать их.
Кроме того, средневзвешенная стоимость капитала (WACC) WACC WACC представляет собой средневзвешенную стоимость капитала компании и представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC, который будет уменьшаться по мере увеличения коэффициента долга, что положительно влияет на стоимость фирмы. Важно отметить, что увеличение стоимости фирмы происходит исключительно за счет стоимости долга, а не стоимости капитала. Если коэффициент долга остается стабильным, а аренда оценивается справедливо, учет операционной аренды как долга должен иметь нейтральный эффект на стоимость капитала.
Другие источники
Надеемся, вам понравилось читать это Финансовое руководство по аренде. Чтобы узнать больше, см. Следующие бесплатные финансовые ресурсы.
- Классификация аренды Классификация аренды Классификация аренды включает операционную аренду и капитальную аренду. Аренда - это тип сделки, совершаемой компанией для получения права на использование актива. При аренде компания будет платить другой стороне согласованную сумму денег, аналогичную арендной плате, в обмен на возможность использовать актив.
- Учет аренды Учет аренды Руководство по учету аренды. Аренда - это контракты, по которым владелец собственности / актива разрешает другой стороне использовать собственность / актив в обмен на деньги или другие активы. Двумя наиболее распространенными видами аренды в бухгалтерском учете являются операционная и финансовая (капитальная аренда). Преимущества, недостатки и примеры
- Предоплаченная аренда Предоплаченная аренда Предоплаченная аренда используется для структурирования материальных активов таким образом, чтобы у арендатора была возможность приобрести актив по истечении срока аренды. В структуру обычно входит предоплата аренды за использование активов в течение длительного периода.
- Проектирование статей баланса Прогнозирование статей баланса Проектирование статей баланса включает в себя анализ оборотного капитала, основных средств, долевого капитала и чистой прибыли. В этом руководстве рассказывается, как рассчитать