Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель годовой прибыли компании (чистая прибыль Чистая прибыль Чистая прибыль является ключевой статьей не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Хотя она рассчитывается через прибыль чистая прибыль также используется как в балансе, так и в отчете о движении денежных средств.) деленная на стоимость общего акционерного капитала Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как Акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из уставного капитала плюс нераспределенная прибыль. Он также представляет собой остаточную стоимость активов за вычетом обязательств. Изменяя исходное уравнение бухгалтерского учета, мы получаем Акционерный капитал = Активы - Обязательства, выраженный в процентах (например, 12%). В качестве альтернативы,Рентабельность собственного капитала также может быть получена путем деления темпов роста дивидендов фирмы на коэффициент удержания прибыли (1 - коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент выплаты дивидендов Коэффициент выплаты дивидендов - это сумма дивидендов, выплачиваемых акционерам, по отношению к общей сумме чистой прибыли, полученной компанией Формула, пример).
Рентабельность собственного капитала - это соотношение, состоящее из двух частей, поскольку оно объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс. Балансовый отчет. Балансовый отчет является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти заявления являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета. Баланс показывает общие активы компании и то, как эти активы финансируются за счет заемных средств или капитала. Активы = Обязательства + Собственный капитал, где чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом. Число представляет собой общую рентабельность собственного капитала и показывает способность фирмы превращать вложения в акционерный капитал в прибыль. Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждый доллар собственного капитала.
Формула доходности капитала
Ниже приводится уравнение ROE:
ROE = Чистая прибыль / Акционерный капитал
ROE обеспечивает простой показатель для оценки доходности инвестиций. Сравнивая рентабельность собственного капитала компании со средним показателем по отрасли, можно кое-что определить относительно конкурентного преимущества компании. Конкурентное преимущество. Конкурентное преимущество - это атрибут, который позволяет компании превзойти своих конкурентов. Конкурентные преимущества позволяют компании добиваться результатов. ROE также может дать представление о том, как руководство компании использует финансирование за счет собственного капитала для развития бизнеса.
Устойчивая и увеличивающаяся со временем рентабельность собственного капитала может означать, что компания способна генерировать акционерную стоимость. Акционерная стоимость. Акционерная стоимость - это финансовая ценность, которую владельцы бизнеса получают за владение акциями компании. Повышение акционерной стоимости достигается благодаря тому, что компания знает, как разумно реинвестировать свою прибыль, чтобы повысить производительность и прибыль. Напротив, снижение рентабельности собственного капитала может означать, что руководство принимает неверные решения по реинвестированию капитала в непродуктивные активы.
Гонщики формулы ROE
Хотя простая формула рентабельности капитала представляет собой чистую прибыль, деленную на собственный капитал, мы можем разбить ее на дополнительные факторы. Как вы можете видеть на диаграмме ниже, формула рентабельности собственного капитала также является функцией рентабельности активов (ROA), рентабельности активов и формулы ROA Формула ROA. Рентабельность активов (ROA) - это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам. Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы. и размер финансового рычага. Финансовый рычаг. Финансовый рычаг - это сумма заемных денег, использованных для покупки актива с ожиданием того, что доход от нового актива превысит стоимость заимствования. она имеет.Обе эти концепции будут рассмотрены более подробно ниже.
Узнайте больше в курсе «Основы финансового анализа».
Скачать бесплатный шаблон
Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!
Почему важна РОЭ?
С чистой прибылью в числителе, рентабельность капитала (ROE) оценивает чистую прибыль фирмы, чтобы измерить общую прибыльность для владельцев и инвесторов фирмы. Акционеры находятся в нижней части иерархической структуры капитала фирмы. Структура капитала. Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы и возвращаемый ей доход - полезный показатель, который представляет собой сверхприбыль, остающуюся после оплаты обязательных обязательств и реинвестирования в бизнес.
Зачем использовать показатель рентабельности капитала?
Проще говоря, с ROE инвесторы могут увидеть, получают ли они хорошую прибыль на свои деньги, а компания может оценить, насколько эффективно они используют капитал компании. Рентабельность собственного капитала необходимо сравнивать с исторической рентабельностью капитала компании и со средней рентабельностью собственного капитала по отрасли - это мало что значит, если рассматривать ее изолированно. Другие финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты Финансовые коэффициенты создаются с использованием числовых значений, взятых из финансовой отчетности, чтобы получить значимую информацию о компании, которую можно просмотреть, чтобы получить более полное и информированное представление о компании для целей оценки.
Чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна иметь возможность генерировать более высокую рентабельность собственного капитала, чем доход, получаемый от инвестиций с меньшим риском.
Эффект кредитного плеча
Высокая рентабельность собственного капитала может означать, что компания более успешна в получении прибыли внутри компании. Однако он не полностью показывает риск, связанный с такой прибылью. Компания может в значительной степени полагаться на долг. Долгосрочная задолженность. Долгосрочная задолженность (LTD) - это любая сумма непогашенной задолженности, имеющейся у компании, со сроком погашения 12 месяцев или более. На балансе компании оно классифицируется как внеоборотное обязательство. Срок погашения для LTD может варьироваться от 12 месяцев до 30+ лет, а типы долга могут включать облигации, ипотечные кредиты для получения более высокой чистой прибыли, тем самым повышая ROE.
Например, если компания имеет 150 000 долларов в капитале и 850 000 долларов в качестве долга, то общий задействованный капитал составляет 1 000 000 долларов. Это такое же количество задействованных активов. При 5% обслуживание этого долга будет стоить 42000 долларов в год. Если компании удается увеличить свою прибыль до уплаты процентов до 12% рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE) Рентабельности задействованного капитала (ROCE), коэффициент рентабельности измеряет, насколько эффективно компания использует свой капитал для генерировать прибыль. Рентабельность капитала, оставшаяся прибыль после выплаты процентов составляет 78 000 долларов США, что увеличит собственный капитал более чем на 50% при условии, что полученная прибыль будет реинвестирована обратно. Как мы видим, эффект долга заключается в увеличении рентабельности капитала.
Изображение ниже из курса финансового анализа финансового отдела показывает, как кредитное плечо увеличивает доходность капитала.
Узнайте больше в курсе «Основы финансового анализа».
Недостатки РОЭ
Коэффициент рентабельности собственного капитала также может быть искажен обратным выкупом акций. Дивиденды по сравнению с обратным выкупом / обратным выкупом акций. Акционеры инвестируют в публично торгуемые компании для увеличения капитала и прибыли. Существует два основных способа, которыми компания возвращает прибыль своим акционерам - денежные дивиденды и обратный выкуп акций. Причины стратегического решения о выплате дивидендов против обратного выкупа акций различаются от компании к компании. Когда руководство выкупает свои акции на рынке, это уменьшает количество акций в обращении. Средневзвешенное количество акций в обращении. Средневзвешенное количество акций в обращении - это количество акций компании, рассчитанное после корректировки изменений в акционерном капитале за отчетный период. Количество средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS) компании.финансовая отчетность. Таким образом, ROE увеличивается с уменьшением знаменателя.
Другой недостаток заключается в том, что некоторые коэффициенты рентабельности собственного капитала могут исключать нематериальные активы из акционерного капитала. Нематериальные активы Нематериальные активы Согласно МСФО, нематериальные активы - это идентифицируемые немонетарные активы, не имеющие физического содержания. Как и все активы, нематериальные активы - это те, которые, как ожидается, будут приносить компании экономическую прибыль в будущем. В отношении долгосрочного актива это ожидание превышает один год. являются немонетарными статьями, такими как гудвил. Гудвил. В бухгалтерском учете гудвил является нематериальным активом. Концепция гудвилла вступает в игру, когда компания, желающая приобрести другую компанию, готова заплатить цену, значительно превышающую справедливую рыночную стоимость чистых активов компании. Элементы, составляющие нематериальный актив гудвилла, товарных знаков, авторских прав и патентов.Это может ввести в заблуждение расчетов и затруднить сравнение с другими фирмами, которые решили включить нематериальные активы.
Наконец, соотношение включает некоторые вариации по своему составу, и между аналитиками могут возникать разногласия. Например, собственный капитал может быть либо начальным числом, либо конечным числом, либо средним из двух, в то время как чистая прибыль может быть заменена на EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации - это прибыль компании до любых из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры и руководство по EBIT EBIT EBIT означает «Прибыль до уплаты процентов и налогов» и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что онs определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных) из выручки от продаж. , и может быть скорректирована или нет для единовременных статей. Неповторяющаяся статья В бухгалтерском учете единовременная статья - это нечастые или необычные прибыли или убытки, которые отражаются в финансовой отчетности компании. В отличие от других статей, о которых сообщает компания, разовые статьи не возникают в результате обычной деятельности компании. .
Как использовать рентабельность капитала
В одних отраслях рентабельность собственного капитала выше, чем в других, поэтому показатель рентабельности собственного капитала наиболее полезен при сравнении компаний в одной отрасли. Циклические отрасли, как правило, генерируют более высокую рентабельность собственного капитала, чем оборонительные, что связано с различными характеристиками риска, которым они приписываются. У более рискованной фирмы будет более высокая стоимость капитала и более высокая стоимость собственного капитала.
Кроме того, полезно сравнить рентабельность собственного капитала фирмы с ее стоимостью собственного капитала. Стоимость капитала. Стоимость капитала - это норма прибыли, которую требует акционер для инвестирования в бизнес. Требуемая норма прибыли зависит от уровня риска, связанного с вложением. Фирма, которая получила доход на собственный капитал выше, чем стоимость собственного капитала, имеет добавленную стоимость. Акция фирмы с 20% ROE обычно будет стоить вдвое дороже, чем акции с 10% ROE (при прочих равных).
Формула DuPont
Формула DuPont Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании, которая разбивает ROE на три ключевых компонента, каждый из которых полезен при размышлении о прибыльности фирмы. Рентабельность собственного капитала равна произведению маржи чистой прибыли, оборачиваемости активов и финансового рычага:
Анализ DuPont В 1920-х годах руководство DuPont Corporation разработало модель под названием DuPont Analysis для детальной оценки прибыльности компании.
Если маржа чистой прибыли со временем увеличивается, значит, фирма хорошо управляет своими операционными и финансовыми расходами, и показатель ROE также должен со временем увеличиваться. Если оборот активов увеличивается, фирма эффективно использует свои активы, увеличивая объем продаж на доллар принадлежащих активов. Наконец, если финансовый рычаг фирмы увеличивается, она может использовать заемный капитал для увеличения прибыли. Анализ DuPont подробно рассматривается в курсе «Основы финансового анализа».
Видеообъяснение рентабельности капитала
Ниже приводится видеообъяснение различных факторов, влияющих на рентабельность капитала фирмы. Узнайте, как работает формула, из этого короткого руководства или ознакомьтесь с полным курсом финансового анализа!
Предостережения относительно рентабельности капитала
Хотя долговое финансирование можно использовать для повышения рентабельности собственного капитала, важно помнить, что чрезмерное использование заемных средств оказывает негативное влияние в виде высоких процентных платежей и повышенного риска неисполнения обязательств. Невыполнение обязательств. Невыполнение обязательств по задолженности. заем в срок. Время наступления дефолта варьируется в зависимости от условий, согласованных кредитором и заемщиком. Некоторые ссуды не имеют дефолта после пропуска одного платежа, тогда как другие - только после пропуска трех или более платежей. . Рынок может требовать более высокой стоимости капитала, оказывая давление на оценку фирмы. Принципы оценки Ниже приведены ключевые принципы оценки, которые должны знать владельцы бизнеса, которые хотят создать ценность в своем бизнесе. Оценка бизнеса включает в себя.В то время как заемный капитал обычно имеет меньшую стоимость, чем собственный капитал, и предлагает преимущество налоговых щитов, Налоговый щит Налоговый щит - это допустимый вычет из налогооблагаемой прибыли, который приводит к снижению причитающихся налогов. Стоимость этих щитов зависит от эффективной налоговой ставки для корпорации или физического лица. Общие расходы, которые подлежат вычету, включают амортизацию, выплаты по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.платежи по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.платежи по ипотеке и процентные расходы, наибольшая ценность создается, когда фирма находит оптимальную структуру капитала, которая уравновешивает риски и выгоды от финансового рычага.
Кроме того, важно помнить, что рентабельность собственного капитала - это коэффициент, и фирма может предпринимать такие действия, как списание активов. Обесценение. Обесценение основных средств можно описать как резкое снижение справедливой стоимости из-за физического повреждения, изменений в существующих законах, вызывающих необратимое снижение стоимости, устаревание технологий и т. д. В случае обесценения основных средств компании необходимо уменьшить балансовую стоимость и выкуп акций. Выкуп акций. Выкуп акций - это когда руководство публичной компании решает выкупить акции компании, которые ранее были проданы населению. Компания может принять решение выкупить свои акции, чтобы посылать рыночный сигнал о том, что цена ее акций, вероятно, вырастет, для завышения финансовых показателей, выраженных количеством акций в обращении (например, прибыль на акцию или прибыль на акцию),или просто потому, что хочет увеличить свою долю в компании. искусственно повысить рентабельность собственного капитала за счет уменьшения общего акционерного капитала (знаменатель).
Дополнительные ресурсы
Это руководство Финансов по рентабельности капитала, формуле рентабельности собственного капитала и за / против этого финансового показателя. Финансы являются поставщиком сертификата финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификат FMVA®. Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Чтобы продолжить обучение и расширить свои навыки финансового аналитика, воспользуйтесь этими дополнительными ценными ресурсами по финансам:
- Рентабельность активов (ROA) Рентабельность активов и формула ROA Формула ROA. Рентабельность активов (ROA) - это тип показателя рентабельности инвестиций (ROI), который измеряет прибыльность бизнеса по отношению к его общим активам. Этот коэффициент показывает, насколько хорошо компания работает, сравнивая прибыль (чистую прибыль), которую она генерирует, с капиталом, который она инвестирует в активы.
- Руководство по EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры
- Руководство по денежным потокам Оценка Бесплатные руководства по оценке, чтобы изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, которые используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала и т. Д.
- Лучшие практики финансового моделирования Бесплатное руководство по финансовому моделированию В этом руководстве по финансовому моделированию представлены советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д.