Стоимость под риском (VaR) - это финансовый показатель, который оценивает риск инвестиции. В частности, VaR - это статистический метод, используемый для измерения суммы потенциальных убытков, которые могут произойти в инвестиционном портфеле за определенный период времени. Стоимость под риском дает вероятность потерять больше, чем заданная сумма в данном портфеле.
Преимущества стоимости под риском (VaR)
1. Легко понять
Подверженная риску стоимость - это единственное число, которое указывает степень риска в данном портфеле. Подверженная риску стоимость измеряется либо в ценовых единицах, либо в процентах. Это делает интерпретацию и понимание VaR относительно простым.
2. Применимость
Стоимость под риском применима ко всем типам активов - облигации. Облигации. Облигации - это ценные бумаги с фиксированным доходом, которые выпускаются корпорациями и правительствами для увеличения капитала. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода. , акции, деривативы, валюты и т. д. Таким образом, VaR может легко использоваться различными банками и финансовыми учреждениями для оценки прибыльности и риска различных инвестиций и распределения риска на основе VaR.
3. Универсальный
Цифра стоимости под риском широко используется, поэтому она является общепринятым стандартом при покупке, продаже или рекомендации активов.
Ограничения стоимости под риском
1. Большие портфели
Расчет подверженной риску стоимости портфеля требует не только расчета риска и доходности каждого актива, но и корреляций между ними. Таким образом, чем больше количество или разнообразие активов в портфеле, тем сложнее рассчитать VaR.
2. Разница в методах
Различные подходы к расчету VaR могут привести к разным результатам для одного и того же портфеля.
3. Предположения
Для расчета VaR необходимо сделать некоторые предположения и использовать их в качестве исходных данных. Если предположения не верны, то и показатель VaR тоже неверен.
Ключевые элементы стоимости, подверженной риску
- Уточненная сумма потери стоимости или процент
- Период времени, в течение которого оценивается риск
- Доверительный интервал
Пример вопроса оценки VaR
Если у нас есть доверительный интервал 95%, каков максимальный убыток, который может понести эта инвестиция за период в один месяц?
Методы, используемые для расчета VaR
1. Исторический метод
Исторический метод - самый простой метод расчета стоимости, подверженной риску. Для расчета процентного изменения каждого фактора риска за каждый день берутся рыночные данные за последние 250 дней. Затем каждое процентное изменение рассчитывается с использованием текущей рыночной стоимости для представления 250 сценариев будущей стоимости. Для каждого из сценариев портфель оценивается с использованием полных нелинейных моделей ценообразования. Предполагается, что для третьего наихудшего дня VaR составляет 99%.
Где:
- v i - количество переменных в день i
- m - количество дней, по которым берутся исторические данные
2. Параметрический метод.
Параметрический метод также известен как метод дисперсии-ковариации. Этот метод предполагает нормальное распределение доходов. Необходимо оценить два фактора - ожидаемую доходность и стандартное отклонение. Этот метод лучше всего подходит для задач измерения риска, когда распределения известны и надежно оценены. Метод ненадежен, когда размер выборки очень мал.
Пусть убыток будет l для портфеля p с количеством инструментов n.
3. Метод Монте-Карло
В соответствии с методом Монте-Карло стоимость под риском рассчитывается путем случайного создания ряда сценариев для будущих ставок с использованием нелинейных моделей ценообразования для оценки изменения стоимости для каждого сценария, а затем расчета VaR в соответствии с наихудшими потерями. Этот метод подходит для решения широкого круга задач измерения риска, особенно при работе со сложными факторами. Предполагается, что существует известное распределение вероятностей для факторов риска.
Маржинальная стоимость под риском (MVaR)
Метод предельной стоимости под риском (MVaR) - это сумма дополнительного риска, добавляемого новой инвестицией в портфель. MVaR помогает менеджерам фондов понять изменение в портфеле из-за вычитания или добавления конкретной инвестиции. Индивидуальная инвестиция может иметь высокую стоимость, подверженную риску, но если она отрицательно коррелирует с портфелем, она может вносить в портфель относительно гораздо меньшую сумму риска, чем отдельный риск.
Дополнительная стоимость под угрозой
Инкрементный VaR - это величина неопределенности, добавляемая к портфелю или вычитаемая из него из-за покупки или продажи инвестиции. Инкрементный VaR рассчитывается с учетом стандартного отклонения и нормы доходности портфеля, а также нормы доходности и доли портфеля отдельных инвестиций. (Доля портфеля означает, какой процент портфеля представляют отдельные инвестиции.)
Условная стоимость под риском (CVaR)
Это также известно как ожидаемый дефицит, среднее значение риска, хвостовой VaR, средний избыточный убыток или средний дефицит. CVaR - это расширение VaR. CVaR помогает рассчитать среднее значение потерь, которые происходят за пределами точки риска в распределении. Чем меньше CVaR, тем лучше.
Связанные чтения
Мы надеемся, что вам понравилось читать финансовое руководство по Value at Risk. Finance - это глобальный поставщик услуг по обучению финансовых аналитиков и продвижению по службе для финансовых специалистов. Чтобы узнать больше и расширить свою карьеру, изучите дополнительные соответствующие ресурсы ниже:
- Премия за риск капитала Премия за риск капитала Премия за риск капитала - это разница между доходностью собственного капитала / отдельной акции и безрисковой нормой доходности. Это компенсация инвестору за принятие более высокого уровня риска и инвестирование в акции, а не в безрисковые ценные бумаги.
- Торговля с фиксированным доходом Торговля с фиксированным доходом Торговля с фиксированным доходом включает в себя инвестирование в облигации или другие долговые ценные бумаги. Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют несколько уникальных атрибутов и факторов, которые
- Не склонен к риску Не склонен к риску Определение Тот, кто не склонен к риску, имеет характерную черту - избегать потерь, а не получать прибыль. Эта характеристика обычно присваивается инвесторам или участникам рынка, которые предпочитают инвестиции с более низкой доходностью и относительно известными рисками инвестициям с потенциально более высокой доходностью, но также с более высокой неопределенностью и большим риском.
- Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство Финансовое руководство «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.