Вопрос о стратегическом или финансовом покупателе обычно возникает, когда компания продается, как в случае слияния и поглощения. Процесс слияния и поглощения. Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы приобретателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки или выкуп LBO с использованием заемных средств (LBO). ) - это операция, при которой бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения. Транзакция LBO обычно происходит, когда частная инвестиционная компания (PE) берет взаймы максимально возможной суммы у различных кредиторов (до 70-80% от покупной цены) для достижения внутренней доходности IRR> 20%.Стратегический покупатель обычно выбирает горизонтальное приобретение. Горизонтальное приобретение - это стратегия, при которой одна или несколько организаций из одной отрасли поглощают другую или сливаются с ней. или вертикальное вертикальное слияние Вертикальное слияние - это объединение двух компаний в одной отрасли, но на разных стадиях производственного процесса. Другими словами, расширение вертикального слияния в поисках стратегической синергии. Типы синергии. Синергия M&A может происходить за счет экономии затрат или увеличения доходов. При слияниях и поглощениях используются различные виды синергии. В этом руководстве приведены примеры. Синергизм - это любой эффект, который увеличивает стоимость объединенной фирмы выше совокупной стоимости двух отдельных фирм. В сделках M&A может возникнуть синергия, которая улучшит их операции.Их основная цель - идентифицировать бизнес, чьи продукты и / или услуги Продукты и услуги Продукт - это материальный предмет, который выставлен на рынок для приобретения, внимания или потребления, в то время как услуга - нематериальный предмет, который может быть быстро получен. поглощены собственными или существующими операциями.
Финансовый покупатель, с другой стороны, заинтересован в инвестировании в компанию и получении от этого значительного дохода. Типичными финансовыми покупателями являются фонды прямых инвестиций Фонды прямых инвестиций Фонды прямых инвестиций - это пулы капитала, которые следует инвестировать в компании, которые предоставляют возможность для высокой нормы прибыли. Они поставляются с фиксированным кредитным плечом. Кредитное плечо. В финансах кредитное плечо - это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и прибылей, хотя оно также может увеличивать убытки. Существует два основных типа кредитного плеча: финансовый и операционный. Чтобы увеличить финансовый рычаг, фирма может заимствовать капитал путем выпуска ценных бумаг с фиксированным доходом или путем заимствования денег непосредственно у кредитора. Операционный левередж позволяет попытаться получить большую финансовую прибыль.Таким образом, основная задача финансового покупателя - найти компании с отличным потенциалом роста и, таким образом, окупить свои инвестиции в течение пяти-семи лет.
Ниже приводится обзор атрибутов каждого типа покупателя и различных случаев, в которых один тип может быть более подходящим, чем другой.
Разъяснение стратегического покупателя
По сути, стратегического покупателя интересует, насколько приобретенная фирма согласуется с его долгосрочными бизнес-планами. Могут быть разные причины для приобретения новой компании, например, для вертикальной интеграции. Вертикальная интеграция. Вертикальная интеграция - это когда фирма расширяет свою деятельность в рамках своей цепочки поставок. Это означает, что вертикально интегрированная компания принесет ранее (ориентированная на клиентов или поставщиков) горизонтальную экспансию (изучение новых рынков или продуктовых линеек), избавление от конкурентов или помощь в устранении или преодолении рыночных слабостей компании-покупателя.
Часто стратегические покупатели готовы платить за компании больше, чем финансовые покупатели. Одна из причин заключается в том, что у стратегического покупателя больше возможностей для получения синергетических выгод почти мгновенно. Это происходит из-за эффекта масштаба. Экономия на масштабе. Экономия масштаба относится к преимуществу затрат, которое испытывает фирма при увеличении уровня выпуска. Преимущество возникает из-за обратной зависимости между постоянными затратами на единицу продукции и объемом производства. Чем больше объем произведенной продукции, тем ниже фиксированные затраты на единицу продукции. Типы, примеры, руководство, которые могут возникнуть в результате интегрированных операций. Чем больше приобретенный бизнес вписывается в существующую структуру компании, тем больше стратегический покупатель захочет получить бизнес и тем более высокую премию он будет готов заплатить.
Во-вторых, стратегическими покупателями обычно являются крупные и хорошо зарекомендовавшие себя компании с более легким доступом к капиталу. В результате у них может быть другая валюта в виде акций. Фактически, стратегический покупатель может оплатить приобретение, купив акции, заплатив наличными, оплатив акции или используя комбинацию различных методов покупки.
Объяснение финансового покупателя
Финансовый покупатель рассматривает приобретение как вложение. Они хотят вложить до определенной суммы денег в приобретение целевой компании, а затем ожидают, что эти инвестиции принесут удовлетворительную прибыль. Финансовый покупатель открыт для инвестирования в различные виды бизнеса и отрасли, а не только в те, которые соответствуют его текущим операциям.
Финансовый покупатель стремится увеличить свои доходы и денежный поток с помощью различных методов, включая участие в проектах, приносящих доход, сокращение расходов и создание эффекта масштаба. Как только финансовый покупатель получит максимальную отдачу от своих первоначальных инвестиций, он, скорее всего, выйдет из компании, сделав ее публичной или полностью продав.
Чтобы гарантировать окупаемость своих инвестиций, финансовый покупатель должен начать с изучения финансовой отчетности компании, которую он намеревается купить. Единственное, в чем заинтересован покупатель, - это обеспечить последовательность в финансовой отчетности целевой компании.
Часто финансовый покупатель использует заемные средства для финансирования сделок по приобретению. Нет ничего необычного в том, что финансовый покупатель использует 80% долга для приобретения целевой компании. Кредитор, который сотрудничает с финансовым покупателем, получает прибыль, взимая кредитную ставку.
Видеообъяснение стратегических и финансовых покупателей
В этом видео показаны основные различия между стратегическими и финансовыми покупателями. Видео взято из Курса финансового моделирования слияний и поглощений.
Кто лучший покупатель?
Что больше подходит для продажи компании - финансовый или стратегический покупатель, в основном зависит от цели продавца при продаже бизнеса. Вот несколько сценариев, подчеркивающих цели продавца и наиболее подходящего покупателя.
1. Продавец ищет только возврат
Если продавец хочет получить максимальную прибыль от продажи своего бизнеса, независимо от того, что происходит с работниками или имуществом, ему следует рассмотреть возможность заключения сделки на открытом аукционе, которая может поднять цену бизнеса. А поскольку основная цель продавца - получить максимальную цену, стратегический покупатель лучше всего подходит, так как он, вероятно, предложит фирме больше, чем финансовый покупатель.
2. Продавец может потребовать заключения договора.
Если человек хочет получить высокую цену за свой бизнес, но все еще сомневается в том, что происходит с заводом и его сотрудниками, стратегический покупатель по-прежнему лучше всего подходит. При этом продавец должен будет установить ограничения, чтобы приобретение могло работать в его пользу.
3. Продавец заинтересован в обналичивании, но желает продолжать операции.
В таком случае, вероятно, лучше всего подходит финансовый покупатель. У стратегического покупателя уже может быть опыт, необходимый для продолжения ведения бизнеса. Напротив, финансовый покупатель может иметь деньги, необходимые для приобретения данной фирмы, но может не обладать необходимыми знаниями или опытом для успешной работы с ней. Следовательно, необходимо сохранить высшее руководство от объекта приобретения.
Нижняя граница
У каждой компании-продавца разные цели. Таким образом, решение стратегического и финансового покупателя уникально для каждой фирмы. Продавцы должны обладать базовым пониманием вселенной покупателя, чтобы они могли оценить свой выбор с осознанной точки зрения.
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие финансовые ресурсы:
- Капитал бренда Капитал бренда В маркетинге капитал бренда относится к ценности бренда и определяется его восприятием потребителем. Капитал бренда может быть положительным или
- Диверсификация Диверсификация Диверсификация - это метод распределения ресурсов или капитала портфеля между различными инвестициями. Цель диверсификации - уменьшить убытки.
- Due Diligence Due Diligence Due Diligence - это процесс проверки, расследования или аудита потенциальной сделки или инвестиционной возможности для подтверждения всех соответствующих фактов и финансовой информации, а также для проверки всего остального, что было затронуто в ходе сделки M&A или инвестиционного процесса. Due Diligence завершается перед закрытием сделки.
- Анализ последствий слияния Анализ последствий слияния Анализ последствий слияния позволяет оценить финансовые последствия слияния или поглощения, которые могут иметь для компании. Это необходимо тщательно рассмотреть перед