Текущие казначейские облигации - это наиболее выпускаемые в настоящее время казначейские облигации или ноты. Казначейство с определенным сроком погашения - это наиболее часто обращающаяся форма казначейских облигаций с определенным сроком погашения, которые значительно более ликвидны, чем другие формы ценных бумаг. Поэтому они склонны торговать с премией. Теоретически это означает, что они обычно приносят более низкую доходность, чем их родственники с «более низкой рентабельностью»: внебрачные казначейства. На практике это может быть не так, поскольку рынки, как правило, очень эффективны, поэтому любые значимые расхождения в ценах между текущими и неуправляемыми казначейскими облигациями будут иметь тенденцию нейтрализоваться, поскольку участники рынка воспользуются этим арбитражем.
Торговля с использованием текущих казначейских облигаций
Трейдеры часто успешно используют разницу в цене между текущими и внебиржевыми ценными бумагами в качестве торговой стратегии. Они делают следующее:
- Короткая продажа ценных бумаг на бегу
- Используйте выручку от продажи для покупки первого выпуска, снятого с производства.
- Сохраняйте временную безопасность в течение нескольких месяцев (обычно около трех)
- Ликвидировать безопасность
- Повторить процесс
Поскольку казначейские облигации - это долговые обязательства, удерживаемые правительством США, они обычно рассматриваются как имеющие низкий риск по сравнению с другими вариантами инвестирования.
Казначейские облигации на ходу и казначейские облигации на ходу
Опять же, текущие казначейские облигации - это первая эмиссия облигаций или векселей с заданным сроком погашения, которую предлагает правительство. По достижении срока погашения соответствующее казначейство переключается на временное казначейство.
Стоимость / торгуемость казначейских облигаций, не находящихся в обращении, снижается по мере перехода от одной эмиссии к другой. По мере поступления каждой новой партии казначейских облигаций 10-летние казначейские облигации США 10-летние казначейские облигации США представляют собой долговые обязательства, которые выпускаются Министерством финансов правительства США и имеют срок погашения 10 лет. Он выплачивает владельцу проценты каждые шесть месяцев по фиксированной процентной ставке, которая определяется при первоначальном выпуске. печатается, каждый выпуск старых казначейских облигаций перемещается вниз по строке - первый выпуск, второй выпуск и так далее - до тех пор, пока выпуски перестают быть жизнеспособными.
Трейдеры, которые озабочены ликвидностью, сосредотачиваются на текущих казначействах, потому что такие ценные бумаги, как правило, пользуются более высоким спросом и, следовательно, легче найти покупателя. Трейдеры, которые не всегда озабочены ликвидностью или быстрыми продажами, склоняются к более экономичным внебиржевым казначейским облигациям с более высокой доходностью.
Премия за ликвидность
Когда трейдеры продают текущие казначейские обязательства (обычно с идеей покупки казначейских ценных бумаг первого выпуска), они обычно могут получить премию за ликвидность Премия за ликвидность Премия за ликвидность компенсирует инвесторам вложения в ценные бумаги с низким уровнем дохода. ликвидность. Ликвидность означает, насколько легко вложение можно продать за наличные. Казначейские векселя и акции считаются высоколиквидными, поскольку обычно их можно продать в любое время по преобладающей рыночной цене. С другой стороны, такие вложения, как недвижимость или долговые инструменты от покупателя. Это потому, что, как упоминалось ранее, текущие казначейства считаются в высшей степени ликвидными.
Премия за ликвидность - это компенсационная сумма, которую покупатель платит за добавленную ликвидность текущего казначейства. Это также бонус для продавца, который, вероятно, инвестирует в менее ликвидные казначейские облигации. Казначейства обычно имеют более длительный срок погашения; они должны храниться более длительный период времени. Таким образом, держатель более подвержен колебаниям рынка и изменениям стоимости казначейских облигаций.
Кривая непрерывной доходности
Важно понимать разницу в доходности казначейских ценных бумаг в бегах и вне их. Чтобы понять разницу, кривая доходности вне графика. Кривая доходности. Кривая доходности - это графическое представление процентных ставок по долгу для различных сроков погашения. Он показывает доходность, которую инвестор ожидает получить, если одолжит свои деньги на определенный период времени. На графике по вертикальной оси отображается доходность облигации, а по горизонтальной оси - время до погашения. нужно объяснить.
Кривая долгосрочной доходности строится на основе цены, доходности и сроков погашения всех казначейских ценных бумаг, которые не являются частью текущего выпуска (казначейские облигации, выпущенные последним).
Давайте рассмотрим это на примере:
В январе Казначейство США выпускает 5-летние облигации, которые являются текущими казначейскими облигациями. В мае Казначейство затем выпускает следующую партию 5-летних облигаций, а выпущенная в январе партия становится долговременными казначейскими облигациями. Затем кривая доходности строится на основе долгосрочных казначейских облигаций.
Кривая доходности - это структурирование процентных ставок - отображение доходности облигаций аналогичного качества в зависимости от даты их погашения. Это, в свою очередь, устанавливает ориентир для цен облигаций. Кривая конечной доходности учитывает казначейские облигации, торгуемые на вторичном рынке, с более низкими значениями и сравнительно более высокой доходностью.
Кривые внеплановой доходности обычно более точны, чем когда используются текущие казначейские доходности. Это связано с тем, что текущие казначейские облигации - из-за колебаний спроса - подвергаются ценовым искажениям, которые делают кривые доходности менее надежными и искажают ценообразование.
Последнее слово
Трейдеры, ищущие ликвидность, обращаются к краткосрочным казначейским облигациям. Трейдеры, желающие играть в долгую игру, могут застраховать свою ставку, продавая краткосрочные казначейские обязательства на ходу для внебрачных казначейских обязательств, удерживая их в течение определенного периода времени, а затем ликвидируя их, чтобы повторить процесс снова.
Связанные чтения
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:
- Цены на облигации Стоимость облигаций Цена на облигации - это наука о расчете цены выпуска облигации на основе купона, номинальной стоимости, доходности и срока до погашения. Стоимость облигаций позволяет инвесторам
- Федеральная резервная система (The Fed) Федеральная резервная система (The Fed) Федеральная резервная система - это центральный банк Соединенных Штатов и финансовый орган, стоящий за крупнейшей в мире свободной рыночной экономикой.
- Длинные и короткие позиции Длинные и короткие позиции При инвестировании длинные и короткие позиции представляют собой направленные ставки инвесторов на то, что ценная бумага будет расти (при длинной позиции) или вниз (при короткой). При торговле активами инвестор может занимать два типа позиций: длинную и короткую. Инвестор может либо купить актив (открывая длинную позицию), либо продать его (открывая короткую позицию).
- Казначейские векселя (T-Bills) Казначейские векселя (T-Bills) Казначейские векселя (или сокращенно казначейские векселя) - это краткосрочные финансовые инструменты, выпускаемые Казначейством США со сроками погашения от нескольких дней до 52 недель. (один год). Они считаются одними из самых безопасных вложений, поскольку поддерживаются полной верой и кредитом правительства Соединенных Штатов.