Денежное вознаграждение - это покупка находящихся в обращении акций компании с использованием денежных средств в качестве формы оплаты. Предложение полностью за наличные - это один из способов, который покупатель может использовать для приобретения доли в другой компании во время слияния или поглощения. Процесс слияния и поглощения. Это руководство проведет вас через все этапы процесса слияния и поглощения. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки транзакции. Акционеры обычно предпочитают денежное вознаграждение, хотя они могут, в зависимости от предложения, иногда предпочитать другие формы вознаграждения, такие как акции или долговые инструменты.
Кроме того, в процессе конкурентных торгов акционеры с большей вероятностью примут денежное вознаграждение по сравнению с другими формами платежей, поскольку денежные средства не повлияют на будущие результаты объединенной компании. Другой сценарий, при котором может быть принято денежное вознаграждение, - это когда акционеры не уверены в жизнеспособности сделки, и покупатель решает предложить премию. Премия за поглощение Премия за поглощение - это разница между рыночной стоимостью (или оценочной стоимостью) компании и фактическая цена для его приобретения. Премия за поглощение - это дополнительные расходы на покупку всех акций при слиянии и поглощении. Премия выплачивается из-за (1) ценности контроля и (2) ценности синергии при использовании только денежных средств.
Как это устроено
Денежное вознаграждение - это использование денежных средств в качестве варианта оплаты в обмен на актив или во время сделки слияния или поглощения. Сделка совершается исключительно без использования других форм финансирования, таких как заем. Долг Долг - это деньги, заимствованные одной стороной у другой для удовлетворения финансовых потребностей, которые в противном случае не могут быть полностью удовлетворены. Многие организации используют заемные средства для приобретения товаров и услуг, за которые они не могут оплатить наличными. или акции покупателя. Денежное вознаграждение может использоваться в качестве формы платежа в следующих двух типах операций:
1. Корпоративное приобретение
В случае корпоративных приобретений покупатель может приобрести целевую компанию за наличные. Это означает, что покупатель не будет предлагать свои акции акционерам целевой компании, и раздел баланса капитала останется без изменений. Вместо этого покупатель будет использовать денежные средства для покупки большинства акций компании.
Сделка с полностью наличными деньгами выгодна покупателю в процессе конкурентных торгов, поскольку продавец с большей вероятностью рассмотрит сделку с полностью наличными деньгами, а не другие предложения о покупке, включающие финансирование за счет заемных средств. Для продавца принятие денежного вознаграждения означает, что он утратит любую прибыль, полученную в результате повышения стоимости акций покупателя.
2. Недвижимость
При покупке недвижимости Недвижимость Недвижимость - это недвижимость, которая состоит из земли и улучшений, включая здания, приспособления, дороги, сооружения и инженерные сети. Права собственности дают право собственности на землю, улучшения и природные ресурсы, такие как полезные ископаемые, растения, животные, вода и т. Д., Продавец может предложить денежное вознаграждение в качестве единственной формы оплаты сделки. Это означает, что сделка не будет включать другие формы оплаты, такие как ипотека или долговое финансирование. Продавец недвижимости, скорее всего, согласится на сделку с оплатой наличными по сравнению с другими способами оплаты, даже если последние более дорогие, чем первые.
Это связано с тем, что продавец знает, что предложение за наличные, вероятно, закроется быстро, и он получит всю цену продажи при закрытии. Покупатель должен предоставить подтверждение наличия денежных средств в процессе переговоров в качестве гарантии продавцу, что он привержен и способен завершить сделку.
Ограничения денежного вознаграждения
Хотя денежное вознаграждение предпочтительнее других форм вознаграждения, оно приведет к потере способности зарабатывать деньги из-за налогообложения. Продажа акций целевой компании является налогооблагаемым событием. Акционеры целевой компании должны будут уплатить налоговый процент с суммы денег, полученных от продажи их доли.
Даже если покупатель платит премию за покупку большинства акций целевой компании, налог съест этот платеж. Следовательно, акционерам может быть лучше согласиться на сделку «акции в обмен на акции», поскольку это не облагаемое налогом событие.
Альтернативы денежному вознаграждению
При выполнении сделки слияния или поглощения продавец может предложить следующие формы рассмотрения:
1. Приобретение со склада
Плата за акции - это сделка, при которой покупатель предлагает обменять все акции, принадлежащие акционерам целевой компании, на акции компании покупателя. Акционеры предпочитают оплату всеми акциями, когда они не хотят платить налог на полученную прибыль. Налог на полученную прибыль признается только тогда, когда акционеры решают продать долю, предоставленную в качестве компенсации за акции целевой компании.
Налог рассчитывается с прибыли, полученной акционером, которая представляет собой разницу между полученной продажной ценой и стоимостью акций. Принятие формы оплаты «акции в обмен на акции» будет означать, что акционеры не получат выгоды от краткосрочной ликвидности, предлагаемой полностью наличными сделками.
2. Расплата в долг
Покупатель может принять решение об использовании долга как части финансовой структуры для сделки слияния или поглощения. Продавцы получают выгоду от долгового финансирования, потому что они будут освобождены от уплаты налогов до тех пор, пока не будут произведены выплаты по долгу. Обычно перед принятием структуры, включающей долг, продавец должен подтвердить, что покупатель находится в стабильном финансовом состоянии и не обанкротится в ближайшем будущем.
В случае, если продавец принимает сделку и покупатель вскоре после этого объявляется банкротом, продавец будет отнесен к другим акционерам. Они будут получать платежи последними после выплаты другим старшим держателям долга.
Связанные чтения
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам пригодятся следующие дополнительные финансовые ресурсы:
- Транзакция на расстоянии вытянутой руки Транзакция на расстоянии вытянутой руки Транзакция на расстоянии вытянутой руки, также известная как принцип вытянутой руки (ALP), указывает на транзакцию между двумя независимыми сторонами, в которой обе стороны действуют в собственных интересах. И покупатель, и продавец независимы, обладают равной переговорной силой и не находятся под давлением или принуждением.
- Окончательное соглашение о покупке Окончательное соглашение о покупке Окончательное соглашение о покупке (DPA) - это юридический документ, в котором фиксируются условия между двумя компаниями, которые заключают соглашение о слиянии, приобретении, отделении, создании совместного предприятия или какой-либо форме стратегического альянса. Это взаимно обязательный договор
- Продажа по согласованию Продажа по согласованию Продажа по согласованию - это метод предложения облигаций, при котором организация-эмитент и заинтересованный андеррайтер обсуждают условия продажи с покупателем. Иногда его предпочитают конкурентным торгам из-за его скорости, гибкости, эффективности и уровня конфиденциальности между эмитентом и андеррайтером.
- Тендерное предложение Тендерное предложение Тендерное предложение - это предложение, которое инвестор делает акционерам публично торгуемой компании. Предложение состоит в том, чтобы выставить на торги или продать их акции по определенной цене в заранее определенное время. В некоторых случаях тендерное предложение может быть сделано более чем одним лицом, например, группой инвесторов или другим бизнесом. Тендерные предложения - широко используемый способ приобретения