Теория большого дурака просто утверждает, что на рынке всегда будет «больший дурак», который будет готов заплатить цену, основанную на более высоких методах оценки. При оценке компании как непрерывно действующей компании используются три основных метода оценки: DCF анализ, сопоставимые компании и прецедентные сделки. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе заемных средств и финансировании уже переоцененных ценных бумаг.
На рынки влияет множество иррациональных убеждений и ожиданий участников рынка. Основываясь на этой посылке, теория большого дурака утверждает, что всегда будет инвестор, то есть «больший дурак», который по глупости заплатит более высокую цену, чем внутренняя ценность ценной бумаги.
Чтобы узнать больше, запустите курс «Финансы и поведенческие финансы», чтобы узнать все о теории игр и инвестировании.
Инвестирование по теории великого дурака
Теорию большего дурака можно использовать для разработки стратегии инвестирования, основанной на убеждении, что вы всегда сможете продать ценную бумагу или актив по более высокой цене «большему дураку», который заплатит цену, основанную на неоправданных кратных. Типы оценки Мультипликаторы В финансовом анализе используется много типов оценочных мультипликаторов. Эти типы мультипликаторов можно разделить на мультипликаторы капитала и мультипликаторы стоимости предприятия. Они используются двумя разными методами: анализ сопоставимой компании (comps) или прецедентные транзакции (прецеденты). См. Примеры того, как рассчитать ценную бумагу или другой актив. По сути, идея состоит в том, что вы можете заработать деньги, спекулируя на будущем повышении цен, потому что всегда есть больший дурак, готовый заплатить больше, чем вы заплатили,даже если вы заплатили слишком много, исходя из внутренней стоимости инвестиции. Внутренняя стоимость. Внутренняя стоимость бизнеса (или любой инвестиционной ценной бумаги) - это текущая стоимость всех ожидаемых будущих денежных потоков, дисконтированных с использованием соответствующей ставки дисконтирования. В отличие от относительных форм оценки, которые рассматривают сопоставимые компании, внутренняя оценка рассматривает только внутреннюю ценность бизнеса как таковую. . Инвестиции с большим дураком основываются на предположении, что кто-то еще застрянет с инвестициями, когда спекулятивный пузырь, наконец, лопнет, поскольку люди начинают понимать, что цена, связанная с вложением, просто нереально высока. Ключ к успешному инвестированию с большим дураком - просто убедиться, что этот большой дурак не вы.со скидкой по соответствующей ставке дисконтирования. В отличие от относительных форм оценки, которые рассматривают сопоставимые компании, внутренняя оценка рассматривает только внутреннюю ценность бизнеса как таковую. . Инвестиции с большим дураком основываются на предположении, что кто-то еще застрянет с инвестициями, когда спекулятивный пузырь, наконец, лопнет, поскольку люди начинают понимать, что цена, связанная с вложением, просто нереально высока. Ключ к успешному инвестированию с большим дураком - просто убедиться, что больший дурак не вы.со скидкой по соответствующей ставке дисконтирования. В отличие от относительных форм оценки, которые рассматривают сопоставимые компании, внутренняя оценка рассматривает только внутреннюю ценность бизнеса как таковую. . Инвестиции с большими глупостями основываются на предположении, что кто-то еще застрянет с инвестициями, когда спекулятивный пузырь, наконец, лопнет, поскольку люди начинают понимать, что цена, связанная с вложением, просто нереально высока. Ключ к успешному инвестированию с большим дураком - просто убедиться, что больший дурак не вы.Инвестиции с большим дураком основываются на предположении, что кто-то еще застрянет с инвестициями, когда спекулятивный пузырь, наконец, лопнет, поскольку люди начинают понимать, что цена, связанная с вложением, просто нереально высока. Ключ к успешному инвестированию с большим дураком - просто убедиться, что больший дурак не вы.Инвестиции с большими глупостями основываются на предположении, что кто-то еще застрянет с инвестициями, когда спекулятивный пузырь, наконец, лопнет, поскольку люди начинают понимать, что цена, связанная с вложением, просто нереально высока. Ключ к успешному инвестированию с большим дураком - просто убедиться, что этот большой дурак не вы.
Подход к инвестированию, основанный на теории большого дурака, вместо того, чтобы сосредоточиться на попытках точно определить истинную или внутреннюю стоимость инвестиций, фокусируется на простой попытке определить вероятность того, что вы сможете продать эту инвестицию кому-то еще по более высокой цене, чем та. вы заплатили .
По сути, теория больших глупцов в инвестировании - это разновидность теории игр, которая строит предположения о том, сколько другие инвесторы будут готовы платить за ценные бумаги. Это своего рода противоположность взглядам только на внутреннюю стоимость инвестиций.
Финансовый кризис как пример теории большого дурака
Оценка, основанная на сильно завышенных мультипликаторах, не может продолжаться бесконечно. Пузырьки, образованные этими иррациональными оценками, неизбежно лопнут, и именно тогда возникает кризис. Возьмем, к примеру, кризис субстандартного ипотечного кредитования, когда люди брали кредит в банках, чтобы купить дома, надеясь найти в будущем большего дурака, которому они могли бы продать дом по более высокой цене и получить существенную прибыль.
Это работало в течение многих лет, поскольку казалось, что существует бесконечное количество больших дураков. Но, в конце концов, количество дураков стало иссякать, поскольку все больше и больше людей начали осознавать реальность того, что «этот дом не так уж и дорого - он переоценен». Внезапно продавцы, то есть получатели ипотечных кредитов, не смогли найти покупателей, и банкам потребовалось списать огромные суммы ссуд, предоставленных этим получателям ипотечных кредитов, со своего баланса. Это способствовало возникновению чрезвычайной ситуации в банковской сфере по всей стране и в конечном итоге привело к самой серьезной рецессии за последние десятилетия.
Цель теории большого дурака состоит не в том, чтобы предоставить инвесторам торговую стратегию, основанную на поиске дураков, а в том, чтобы просто помочь объяснить, как могут образовываться спекулятивные пузыри.
Как не быть «большим дураком»
- Не следует слепо следовать за стадом, без уважительной причины платя за что-то все дороже и дороже.
- Проведите исследование и следуйте плану.
- Примите долгосрочную стратегию инвестиций, чтобы избежать пузырей.
- Диверсифицируйте свое портфолио. Линия распределения капитала (CAL) и оптимальный портфель Пошаговое руководство по построению границы портфеля и линии распределения капитала (CAL). Линия распределения капитала (CAL) - это линия, которая графически отображает профиль риска и прибыли для рискованных активов и может использоваться для поиска оптимального портфеля.
- Обуздайте свою жадность и не поддавайтесь искушению попытаться заработать большие деньги за короткий период времени.
- Поймите, что на рынке нет уверенности, даже постоянной инфляции цен.
Чтобы узнать больше, запустите курс «Финансы поведенческого финансирования», чтобы избежать распространенных ошибок.
Прочие связанные термины
- Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.
- Отношение цены к прибыли Соотношение цены и прибыли Отношение цены к прибыли (P / E Ratio) - это отношение между ценой акций компании и прибылью на акцию. Это дает инвесторам лучшее представление о стоимости компании. P / E показывает ожидания рынка и представляет собой цену, которую вы должны заплатить за единицу текущей (или будущей) прибыли.
- Множественный анализ. Множественный анализ. Множественный анализ включает в себя оценку компании с использованием мультипликатора. Он сравнивает мультипликатор компании с аналогичной компанией.
- Как читать биржевые графики Как читать биржевые графики Если вы собираетесь активно торговать акциями в качестве инвестора на фондовом рынке, то вам нужно знать, как читать биржевые графики. Даже трейдеры, которые в основном используют фундаментальный анализ для выбора акций для инвестирования, по-прежнему часто используют технический анализ движения цены акций для определения конкретных покупок и продаж, построения графиков акций.