Hamada's Equation относится к сфере корпоративных финансов. Он используется, чтобы отличить финансовый риск компании с рычагом от ее коммерческого риска. В нем сочетаются две теоремы: Теорема Модильяни-Миллера. Теорема M&M. Теорема M&M или теорема Модильяни-Миллера - одна из наиболее важных теорем в корпоративных финансах. Теорема была разработана экономистами Франко Модильяни и Мертон Миллер в 1958 году. Основная идея теории M&M состоит в том, что структура капитала компании не влияет на ее общую стоимость. и Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) - это модель, описывающая взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск,на основе бета-версии этой безопасности. Уравнение Хамады структурировано таким образом, чтобы помочь определить, во-первых, бета-коэффициент компании и, таким образом, наилучшим образом структурировать ее капитал.
Уравнение получило свое название от Роберта Хамады, бывшего декана Школы бизнеса Бута Чикагского университета. Он получил степень бакалавра химической инженерии в Йельском университете и докторскую степень. Имеет степень бакалавра финансов Школы менеджмента Sloan при Массачусетском технологическом институте
Резюме:
- Уравнение Хамады - это гибрид теорем Модильяни-Миллера и модели ценообразования капитальных активов.
- Он используется, чтобы помочь понять, как на стоимость капитала компании повлияет использование кредитного плеча.
- Более высокие коэффициенты бета означают более рискованные компании.
Теорема Модильяни-Миллера и модель ценообразования капитальных активов
Теорема Модильяни-Миллера , созданная Франко Модильяни и Мертоном Миллером, является основой современной структуры капитала. В нем просто говорится, что - помимо издержек на банкротство. Банкротство. Банкротство - это правовой статус человека или не-человека (фирмы или государственного учреждения), который не может выплатить свои непогашенные долги кредиторам. , налоги, искаженная информация и неэффективный рынок - стоимость компании не должна зависеть от того, как она финансируется, выпускает ли она акции или долговые обязательства.
Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) гласит, что инвесторы рассчитывают заработать деньги за счет принятия рисков и за счет временной стоимости денег. Безрисковая ставка CAPM оставляет место для временной стоимости денег Временная стоимость денег Временная стоимость денег - это базовая финансовая концепция, согласно которой деньги в настоящем стоят больше, чем та же сумма денег, которую нужно получить в будущее. Это верно, потому что деньги, которые у вас есть прямо сейчас, можно инвестировать и получить прибыль, таким образом создавая большую сумму денег в будущем. (Кроме того, с будущим. Бета - это мера потенциального риска; более рискованные инвестиции имеют более высокую бета.
Хотя приведенные выше утверждения являются сокращенными определениями, они дают краткий обзор и помогают объяснить, почему уравнение Хамады является своего рода гибридом двух теорем.
Как работает уравнение Хамады
Фирма с кредитным плечом - это фирма, которая финансируется как за счет долга, так и за счет капитала. Уравнение Хамады сравнивает компанию с финансовым рычагом и компанию без рычага. Это полезно в ряде областей, в том числе:
- Управление рисками Управление рисками Управление рисками включает выявление, анализ и реагирование на факторы риска, которые составляют часть жизни бизнеса. Обычно это делается с
- Структурирование капитала
- Управление портфелем
- Финансы
По сути, он используется для понимания стоимости капитала компаний с рычагами на основе капитальных затрат аналогичных компаний. Аналогичные компании будут иметь сопоставимый риск и, следовательно, аналогичные бета-версии без рычагов. Вот как выглядит выписанная формула:
Где:
- & beta ; L = рычажная бета
- βU = Безрычажная бета
- T = ставка налога
- D / E = отношение долга к собственному капиталу
Почему полезно уравнение Хамады?
Уравнение Хамады полезно, потому что это глубокий анализ стоимости капитала компании, показывающий, как дополнительные аспекты финансового рычага связаны с общей рискованностью бизнеса.
Бета - это показатель, используемый для того, чтобы показать, насколько рискованна система и в отношении компании, насколько рискованна операционная система или, более конкретно, насколько рискованна инвестиционная или финансовая система. Инвесторы и спонсоры не должны быть готовы поддерживать компанию, которая не работает по финансово обоснованному плану. Уравнение Хамады показывает, как бета-версия компании изменяется в зависимости от кредитного плеча. Если коэффициент бета у компании выше, в нее вкладывать деньги рискованнее.
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить изучение и развитие своей базы знаний, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими финансовыми ресурсами ниже:
- Бета Бета Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т. Е. Акции) - это измерение ее волатильности доходности относительно всего рынка. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск, а также большую ожидаемую прибыль.
- Структура капитала Структура капитала Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы
- Стоимость капитала Стоимость капитала Стоимость капитала - это минимальная норма прибыли, которую предприятие должно заработать, прежде чем создавать стоимость. Прежде чем бизнес сможет приносить прибыль, он должен по крайней мере генерировать достаточный доход, чтобы покрыть расходы на финансирование своей деятельности.
- Безрисковая ставка Безрисковая ставка Безрисковая ставка доходности - это процентная ставка, которую инвестор может рассчитывать заработать на инвестиции, которая не несет риска. На практике обычно считается, что безрисковая ставка равна проценту, выплачиваемому по трехмесячному государственному казначейскому векселю, что обычно является самым безопасным вложением, которое может сделать инвестор.