Анализ прецедентных транзакций - это метод оценки компании. Методы оценки. При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные транзакции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансировании в случаях прошлых сделок M&A. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические или финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки, которые используются для оценки сопоставимого бизнеса сегодня.Этот метод оценки, обычно называемый «прецедентами», часто используется при попытке оценить бизнес в целом в рамках слияния / поглощения и обычно разрабатывается аналитиками, работающими в инвестиционном банке. IBD - Investment Banking Division IBD - это аббревиатура от слова «инвестиции». Банковское подразделение в рамках общего инвестиционного банка. IBD отвечает за работу с корпорациями, учреждениями и правительствами в целях привлечения капитала (андеррайтинг на рынках капитала, долговых обязательств и гибридных рынков), а также за осуществление слияний и поглощений, а также за частный акционерный капитал. Equity jobs предоставляет всю необходимую информацию - должности, заработную плату, должности, навыки, прогресс и многое другое.Фирмы прямых инвестиций - это компании по управлению инвестициями, которые приобретают частный бизнес путем объединения капитала, предоставленного состоятельными частными лицами (HNWI) и институциональными инвесторами. , и корпоративное развитие. Корпоративное развитие. Корпоративное развитие - это группа в корпорации, ответственная за стратегические решения по росту и реструктуризации ее бизнеса, установлению стратегических партнерств, участию в слияниях и поглощениях (M&A) и / или достижении организационного совершенства. Corp Dev также использует возможности, позволяющие повысить ценность бизнес-платформы компании. .устанавливать стратегические партнерства, участвовать в слияниях и поглощениях (M&A) и / или достигать совершенства в организации. Corp Dev также использует возможности, позволяющие повысить ценность бизнес-платформы компании. .устанавливать стратегические партнерства, участвовать в слияниях и поглощениях (M&A) и / или достигать совершенства в организации. Corp Dev также использует возможности, позволяющие повысить ценность бизнес-платформы компании. .
В этом руководстве будут разбиты различные компоненты прецедентных транзакций и вы сможете провести анализ самостоятельно.
Шаги для выполнения предшествующего анализа транзакций:
# 1 Поиск релевантных транзакций
Процесс начинается с поиска других транзакций, которые произошли в (в идеале) недавней истории и относятся к той же отрасли.
Процесс проверки требует установки таких критериев, как:
- Классификация отрасли
- Тип компании (государственная, частная и др.)
- Финансовые показатели (выручка, EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа, амортизации - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, поскольку он смотрит на прибыльность бизнеса из основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры, чистая прибыль)
- География (головной офис, структура доходов, структура клиентов, сотрудники)
- Размер компании (выручка Выручка от продаж Выручка от продаж - это доход, полученный компанией от продажи товаров или оказания услуг. В бухгалтерском учете термины «продажи» и «выручка» могут использоваться и часто используются как синонимы для обозначения то же самое. Выручка не обязательно означает полученные денежные средства., сотрудники, местонахождение)
- Ассортимент продукции (чем больше похоже на компанию, о которой идет речь, тем лучше)
- Тип покупателя (частный капитал, стратегический / конкурент, государственный / частный)
- Размер сделки (стоимость)
- Оценка (многократная выплата, например EV / выручка, EV / EBITDA и т. Д.)
Вышеуказанные критерии могут быть установлены в финансовой базе данных, такой как Bloomberg или CapIQ, и экспортированы в Excel для дальнейшего анализа.
# 2 Анализируйте и уточняйте доступные транзакции
После того, как начальный экран выполнен и данные переданы в Excel, пора начать фильтрацию транзакций, которые не соответствуют текущей ситуации.
Чтобы отсортировать и отфильтровать транзакции, аналитик должен «очистить» транзакции, внимательно прочитав бизнес-описания компаний в списке и удалив те, которые не подходят достаточно близко.
Информация о многих сделках будет отсутствовать или ограничена, если условия сделки не будут раскрыты публично. Аналитик будет искать пресс-релизы, отчеты об исследованиях рынка ценных бумаг. Обзор исследований акций. Специалисты по исследованиям ценных бумаг отвечают за подготовку анализа, рекомендаций и отчетов об инвестиционных возможностях, которые могут быть интересны инвестиционным банкам, учреждениям или их клиентам. Исследовательский отдел - это группа аналитиков и единомышленников. Это обзорное руководство по исследованию рынка акций или другой источник, содержащий показатели сделок. Если ничего не будет найдено, эти компании будут удалены из списка.
# 3 Определите диапазон оценочных мультипликаторов
Когда составлен короткий список (после шагов 1 и 2), можно рассчитать средний или выбранный диапазон оценочных мультипликаторов.
Наиболее распространенными мультипликаторами для анализа предшествующих транзакций являются EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разделим мультипликатор EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как рассчитать его и EV / Revenue.
Аналитик может исключить любые экстремальные выбросы, такие как операции, у которых мультипликаторы EV / EBITDA были намного ниже или намного выше среднего (при условии, что для этого есть веские основания).
# 4 Примените оценочные мультипликаторы к рассматриваемой компании
После ряда оценочных мультипликаторов Анализ множественных коэффициентов включает в себя оценку компании с использованием мультипликаторов. Он сравнивает мультипликатор компании с аналогичной компанией. из прошлых транзакций, эти коэффициенты могут быть применены к финансовым показателям рассматриваемой компании.
Например, если диапазон оценки был:
- 5x EV / EBITDA (низкий)
- 0x EV / EBITDA (высокий)
И EBITDA рассматриваемой компании составляет 150 миллионов долларов,
Диапазоны оценки для бизнеса будут следующими:
- 675 миллионов долларов (низкий)
- $ 900 млн (высокий)
# 5 Постройте график результатов (другими методами) на футбольном поле
После определения диапазона оценки для оцениваемого бизнеса важно построить график результатов, чтобы их можно было легко понять и сравнить с другими методами.
Диаграмма футбольного поля Шаблон диаграммы футбольного поля Диаграмма футбольного поля используется для отображения диапазона значений для бизнеса. Загрузите наш БЕСПЛАТНЫЙ шаблон диаграммы футбольного поля в Excel и узнайте, как его создать. это лучший способ проиллюстрировать различные методы на одной странице простым способом.
Основными методами оценки, включенными в таблицу, являются:
- Сопоставимый анализ компании Сопоставимый анализ компании Как проводить сопоставимый анализ компании. Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Comps»), включает бесплатный шаблон и множество примеров. Comps - это методология относительной оценки, которая рассматривает коэффициенты аналогичных публичных компаний и использует их для определения стоимости другого бизнеса.
- Анализ прецедентных сделок
- DCF анализ
- Анализ платежеспособности
- 52-недельный привет / лоу (если публичная компания)
Шаблон диаграммы футбольного поля Диаграмма футбольного поля используется для отображения диапазона значений для бизнеса. Загрузите наш БЕСПЛАТНЫЙ шаблон диаграммы футбольного поля в Excel и узнайте, как его создать.
Загрузите бесплатный шаблон футбольного поля здесь Шаблон диаграммы футбольного поля Диаграмма футбольного поля используется для отображения диапазона значений для бизнеса. Загрузите наш БЕСПЛАТНЫЙ шаблон диаграммы футбольного поля в Excel и узнайте, как его создать. .
Сопоставимый анализ компании и анализ предшествующих транзакций
Оба метода представляют собой формальную или относительную оценку, при которой рассматриваемая компания сравнивается с другими предприятиями для определения ее стоимости. Тем не менее, «комплименты» - это текущие мультипликаторы. Оценка Бесплатные руководства по оценке, позволяющие изучать наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с использованием сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, которые используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, которые можно наблюдать на публичных рынках, в то время как «прецеденты» включают премию за поглощение и имели место в прошлом.
Основные сходства:
- Относительная оценка
- Используйте мультипликаторы (EV / Выручка, EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего значения. В этом руководстве мы рассмотрим разделите множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом проведите вас через процедуру его расчета)
- Трудно найти совершенно сопоставимые компании
- Показывает, что предположительно рациональный инвестор / покупатель готов заплатить (наблюдается)
Основные отличия:
- Премия за поглощение (включена в прецеденты - не в комм.)
- Сроки (прецеденты быстро устаревают - подборки актуальны)
- Доступная информация (трудно найти прецеденты - легко доступна для участников)
Анализ DCF в сравнении с предыдущими сделками
Дисконтированный денежный поток (DCF) Бесплатное руководство по обучению модели DCF Модель DCF - это особый тип финансовой модели, используемой для оценки бизнеса. Модель - это просто прогноз безрычагового анализа свободных денежных потоков компании - это форма внутренней оценки, выполняемой путем построения финансовой модели в Excel. В отличие от относительных методов, он не принимает во внимание стоимость любого другого бизнеса.
Финансовое моделирование Что такое финансовое моделирование Финансовое моделирование выполняется в Excel для прогнозирования финансовых показателей компании. Обзор того, что такое финансовое моделирование, как и зачем его создавать. Это гораздо более подробный и полностью индивидуальный способ оценки бизнеса. Финансовый прогноз для компании составляется путем построения факторов выручки, рентабельности, структуры затрат, капитальных затрат и статей баланса, чтобы определить ее свободный денежный поток. Оценка Бесплатные руководства по оценке, позволяющие изучить наиболее важные концепции в удобном для вас темпе. Эти статьи научат вас передовым методам оценки бизнеса и научат оценивать компанию с помощью сопоставимого анализа компании, моделирования дисконтированного денежного потока (DCF) и прецедентных транзакций, используемых в инвестиционно-банковском деле, исследовании капитала и т.
Чтобы узнать больше, см. Наше бесплатное руководство по финансовому моделированию. Бесплатное руководство по финансовому моделированию. Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel по предположениям, драйверам, прогнозированию, связыванию трех отчетов, анализу DCF и т.д. или наши курсы финансового моделирования.
Дополнительные ресурсы
Это руководство для анализа прецедентных транзакций. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице в сфере корпоративных финансов, вам пригодятся следующие дополнительные ресурсы:
- Типы финансовых моделей Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают в себя: модель с тремя отчетами, модель DCF, модель M&A, модель LBO, модель бюджета. Откройте для себя 10 лучших типов
- Расскажите мне о DCF Обойдите меня через DCF Вопрос, проведите меня через анализ DCF часто встречается при собеседовании по инвестиционному банку. Узнайте, как ответить на вопрос, с подробным руководством по ответам Финансов. Постройте 5-летний прогноз свободного денежного потока без рычага, рассчитайте конечную стоимость и дисконтируйте все эти денежные потоки до текущей стоимости с использованием WACC.
- Как стать отличным финансовым аналитиком Руководство для аналитиков Trifecta® Полное руководство о том, как стать финансовым аналитиком мирового уровня. Вы хотите быть финансовым аналитиком мирового уровня? Вы хотите следовать передовым отраслевым практикам и выделяться из толпы? Наш процесс, который называется The Analyst Trifecta®, состоит из аналитики, презентации и мягких навыков.
- Вопросы на собеседовании по инвестиционному банку Интервью Проведите следующее интервью! Ознакомьтесь с руководствами по собеседованию в отделе финансов, где вы найдете наиболее частые вопросы и лучшие ответы на любую должность в сфере корпоративных финансов. Вопросы и ответы на собеседование по финансам, бухгалтерскому учету, инвестиционному банкингу, исследованиям капитала, коммерческому банковскому делу, FP&A и т. Бесплатные руководства и практика для успешного прохождения собеседования