Контракт на своп акций - это производный контракт между двумя сторонами, который включает обмен одним потоком (ветвью) денежных потоков, связанных с акциями, связанными с доходностью акции или индекса акций Dow Jones Industrial Average (DJIA) Dow Jones Industrial Average (DJIA), также обычно называемый «Dow Jones» или просто «Dow», является одним из самых популярных и широко известных индексов фондового рынка с другим потоком (ветвью) денежных потоков с фиксированной доходностью.
В контрактах свопа долевого участия денежные потоки основаны на заранее определенной условной сумме. Однако, в отличие от валютных свопов, свопы на акции не предполагают обмена основной суммы. Выплата основной суммы. Выплата основной суммы - это платеж в счет первоначальной суммы причитающейся ссуды. Другими словами, основной платеж - это платеж по ссуде, который уменьшает оставшуюся причитающуюся сумму ссуды, а не применяется к выплате процентов, взимаемых по ссуде. . Обмен денежных потоков происходит в фиксированные даты.
Контракты обмена акциями предлагают большую степень гибкости; их можно настроить в соответствии с потребностями сторон, участвующих в договоре обмена. По сути, свопы на акции обеспечивают синтетический доступ к акциям.
Преимущества контрактов своп акций
Контракты на обмен акциями предоставляют участвующим контрагентам многочисленные преимущества, в том числе:
1. Избегайте транзакционных издержек
Одно из наиболее распространенных применений контрактов на обмен долевыми инструментами - во избежание транзакционных издержек. Транзакционные издержки. Транзакционные издержки - это понесенные затраты, которые не накапливаются ни на одном из участников сделки. Это невозвратные затраты, возникающие в результате экономической торговли на рынке. В экономике теория трансакционных издержек основана на предположении, что на людей влияют личные интересы конкуренции. связанные с торговлей акциями. Кроме того, во многих юрисдикциях свопы акций предоставляют участвующим сторонам налоговые льготы.
2. Хеджирование от отрицательной прибыли
Для хеджирования рисков могут использоваться контракты своп акций. Производные инструменты часто используются для хеджирования от отрицательной доходности акций без отказа от права владения акциями. Например, инвестор владеет некоторыми акциями, но считает, что недавние макроэкономические тенденции приведут к снижению цены акций в краткосрочной перспективе, хотя он ожидает, что акции существенно вырастут в долгосрочной перспективе. Таким образом, он может заключить соглашение об обмене, чтобы смягчить возможное негативное краткосрочное влияние на акции, не продавая акции.
3. Доступ к большему количеству ценных бумаг
Наконец, контракты по обмену долями могут позволить инвестировать в ценные бумаги, которые в противном случае были бы недоступны для инвестора. Реплицируя доходность акций посредством обмена акциями, инвестор может преодолеть определенные юридические ограничения, не нарушая закона.
Как и другие типы своп-контрактов, свопы на акции в основном используются финансовыми учреждениями, включая инвестиционные банки. Список ведущих инвестиционных банков. Список 100 лучших инвестиционных банков мира, отсортированных в алфавитном порядке. Лучшие инвестиционные банки в списке: Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch. , хедж-фонды и кредитные учреждения или крупные корпорации.
пример
Чтобы понять, как работают контракты по обмену акциями, давайте рассмотрим следующий пример. Управляющий фондом A хочет воспроизвести доходность акций ABC Corp. без покупки реальных акций компании.
С другой стороны, у инвестора Б длинная позиция по акциям ABC Corp. Инвестор Б считает, что цена акций компании будет нестабильной в краткосрочной перспективе, поэтому он хочет застраховать потенциальный риск падения цены акций. Фонд A и инвестор B могут заключить договор обмена акциями друг с другом для достижения своих целей. Своп будет включать обмен будущими потоками денежных средств.
Одна часть свопа будет выплачена Фондом A инвестору B и будет потоком плавающих платежей, связанных с LIBOR LIBOR LIBOR, которая является аббревиатурой лондонской ставки межбанковского предложения, относится к процентной ставке, которую банки Великобритании взимают с других финансовых учреждениям для получения краткосрочного кредита со сроком погашения от одного дня до 12 месяцев в будущем. LIBOR выступает в качестве эталона для индекса краткосрочных процентных ставок. Другая часть свопа будет оплачена Инвестором B Фонду A и будет основываться на будущей общей доходности акций ABC Corp. за указанный период.
Оба лега будут рассчитаны с использованием условной основной суммы. В этом случае обе стороны договариваются о номинальной основной сумме в 5 000 000 долларов. Обратите внимание, что Фонд A и инвестор B не будут обмениваться основной суммой в начале контракта или в дату погашения.
Дополнительные ресурсы
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам пригодятся следующие дополнительные финансовые ресурсы:
- Своп кредитного дефолта Своп кредитного дефолта Своп кредитного дефолта (CDS) - это тип производного кредитного инструмента, который обеспечивает покупателю защиту от дефолта и других рисков. Покупатель CDS производит периодические платежи продавцу до наступления срока погашения кредита. В соглашении продавец обязуется, что в случае дефолта эмитента долга продавец выплатит покупателю все премии и проценты.
- Своп процентных ставок Своп процентных ставок Своп процентных ставок - это производный контракт, посредством которого два контрагента соглашаются обменять один поток будущих процентных платежей на другой.
- Риск и доходность Риск и доходность При инвестировании риск и доходность сильно взаимосвязаны. Повышенная потенциальная отдача от инвестиций обычно идет рука об руку с повышенным риском. Различные типы рисков включают в себя риск, связанный с конкретным проектом, отраслевой риск, риск конкуренции, международный риск и рыночный риск.
- Своп-спред Своп-спред Своп-спред - это разница между ставкой свопа (ставка фиксированной части свопа) и доходностью государственных облигаций с аналогичным сроком погашения. Поскольку государственные облигации (например, ценные бумаги Казначейства США) считаются безрисковыми ценными бумагами, спреды по свопам обычно отражают уровни риска, воспринимаемые сторонами, участвующими в соглашении о свопах.