Добавленная экономическая стоимость (EVA) - это показатель, основанный на методе остаточного дохода, который измеряет доход, генерируемый сверх требуемой нормы доходности инвесторов (определение барьерной ставки пороговой ставки, которая также известна как минимально допустимая норма доходности. (MARR) - это минимальная требуемая ставка доходности или целевая ставка, которую инвесторы ожидают получить от инвестиции. Ставка определяется путем оценки стоимости капитала, связанных с этим рисков, текущих возможностей в расширении бизнеса, нормы прибыли для аналогичных инвестиций. , и другие факторы). Показатель служит индикатором прибыльности. Коэффициенты прибыльности. Коэффициенты прибыльности - это финансовые показатели, используемые аналитиками и инвесторами для измерения и оценки способности компании генерировать доход (прибыль) относительно выручки, балансовых активов,операционные расходы и акционерный капитал в течение определенного периода времени. Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли от реализованных проектов, и их основная предпосылка состоит из идей, что (1) реальная прибыльность достигается, когда для акционеров создается дополнительное богатство, и (2) проекты создают ценность, когда они генерируют доходность выше стоимости капитала WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли от реализованных проектов, и их основная предпосылка состоит из идей о том, что (1) реальная прибыльность достигается, когда создается дополнительное богатство для акционеров, и (2) проекты создают ценность, когда они генерируют доходность выше стоимости капитала WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.Они показывают, насколько хорошо компания использует свои активы для получения прибыли от реализованных проектов, и их основная предпосылка состоит из идей, что (1) реальная прибыльность достигается, когда для акционеров создается дополнительное богатство, и (2) проекты создают ценность, когда они генерируют доходность выше стоимости капитала WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.и (2) что проекты создают стоимость, когда они генерируют прибыль, превышающую их стоимость капитала. WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала фирмы и представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.и (2) что проекты создают стоимость, когда они генерируют прибыль, превышающую их стоимость капитала. WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала фирмы и представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.
Формула EVA
EVA принимает почти ту же форму, что и остаточный доход, и может быть выражен следующим образом:
EVA = NOPAT - (WACC * инвестированный капитал)
Где:
- NOPAT = Чистая операционная прибыль после налогообложения
- WACC = средневзвешенная стоимость капитала WACC WACC - это средневзвешенная стоимость капитала компании, которая представляет собой смешанную стоимость капитала, включая собственный капитал и заемные средства. Формула WACC: = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Это руководство предоставит обзор того, что это такое, почему оно используется, как его рассчитать, а также предоставит загружаемый калькулятор WACC.
- Вложенный капитал = собственный капитал + долгосрочная задолженность на начало периода
- (WACC * инвестированный капитал) также известен как финансовые расходы
Скачать бесплатный шаблон
Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!
Расчет чистой операционной прибыли после налогообложения (NOPAT)
Одним из ключевых соображений по этому пункту является корректировка стоимости процентов. Стоимость процентов включена в финансовые расходы (капитал WACC *), которые вычитаются из NOPAT NOPAT NOPAT означает чистую операционную прибыль после налогообложения и представляет собой теоретический доход компании от операционной деятельности. в расчете EVA, и к нему можно подойти двумя способами:
- Начиная с операционной прибыли, затем вычитаем скорректированные налоговые расходы (поскольку налоговые сборы включают налоговую выгоду в виде процентов). Следовательно, мы должны умножить процентную ставку на налоговую ставку и добавить ее к налоговым расходам; или
- Начните с прибыли после налогообложения и прибавьте чистую стоимость процентов. Процентные расходы. Процентные расходы возникают из-за компании, которая финансирует за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут быть рассчитаны с помощью графика долга. В таблице должны быть указаны все основные долги компании на ее балансе, а проценты должны быть рассчитаны путем умножения на. Следовательно, мы должны умножить процентную ставку на (1-налоговая ставка).
Уточнение для расчетов в EVA
Необходимо сделать три основных корректировки бухгалтерского учета; К наиболее распространенным и важным относятся:
- Расходы на НИОКР, продвижение по службе и обучение сотрудников следует капитализировать.
- Амортизационные отчисления возвращаются к прибыли, и вместо этого производится начисление на экономическую амортизацию. Это отражает истинное изменение стоимости активов за период, в отличие от бухгалтерской амортизации.
- Такие счета, как резервы, резервы на сомнительные долги, резервы по отложенному налогу и резервы на запасы, должны быть добавлены обратно к предполагаемому капиталу.
- Неденежные расходы следует добавить обратно к прибыли и к задействованному капиталу.
- Операционная аренда должна капитализироваться и добавляться к задействованному капиталу.
- Налоговые сборы будут основываться на денежных налогах, а не на методах начисления, используемых в финансовой отчетности, и будут рассчитываться следующим образом:
Налоговые сборы в отчете о прибылях и убытках - Увеличение (или + если уменьшение) отложенного налогового резерва + Налоговая выгода по процентам = Денежные налоги
Расчет финансовых затрат
Вложенный капитал * WACC
и WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),
где Ke = требуемая рентабельность собственного капитала и Kd (1-t) = прибыль после уплаты налогов по долгу.
Таким образом, с учетом скорректированных налогов мы можем записать формулу EVA следующим образом:
EVA = NOPLAT - (WACC * инвестированный капитал)
Свойства использования EVA можно сравнить с другими подходами в следующей таблице:
| Модель оценки | Измерение | Фактор скидки | Комментарии |
|---|---|---|---|
| Дисконтированный денежный поток предприятия | Свободный денежный поток | WACC | Лучше всего подходит для проектов, бизнес-единиц и компаний, которые управляют структурой своего капитала на целевом уровне. |
| Дисконтированная экономическая прибыль | EVA | WACC | Явно подчеркивает, когда компания создает ценность. |
| Скорректированная приведенная стоимость | Свободный денежный поток | Безрычажная стоимость капитала | Подчеркивает изменение структуры капитала более легко, чем модели, основанные на WACC. |
Пример - Расчет EVA для компании XX
| 2014 г. | 2015 г. | 2016 г. | |
|---|---|---|---|
| Вложенный капитал (начало года) | 54 236 долларов США | $ 50 323,00 | $ 55 979,00 |
| x WACC | 8,22% | 8,28% | 8,37% |
| Финансовые сборы | 4 459,56 долл. США | 4 168,90 долл. США | 4 682,80 долл. США |
| НОПЛАТ | 7 265 долларов США | $ 5 356,00 | 4336 долларов США |
| - Финансовые сборы | 4 459,56 долл. США | 4 168,90 долл. США | 4 682,80 долл. США |
| Экономическая добавленная стоимость | 2 805,44 долл. США | $ 1187,10 | - 346,80 долларов США |
В заключение, этот показатель показывает, когда компания создает ценность, и помогает понять результаты деятельности компании в конкретный год и определить, когда создается экономическая стоимость.
Дополнительные ресурсы
Спасибо, что прочитали это руководство по экономической добавленной стоимости (EVA). Финансы - глобальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программа сертификации Ferrari, а также на нескольких других курсах для специалистов в области финансов. Чтобы помочь вам продвинуться по карьерной лестнице, ознакомьтесь с дополнительными ресурсами ниже:
- Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия Корпоративная стратегия фокусируется на том, как управлять ресурсами, рисками и доходностью в компании, а не на поиске конкурентных преимуществ в бизнес-стратегии
- Обзор структуры капитала Структура капитала Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала фирмы
- Лучшие практики финансового моделирования Лучшие практики финансового моделирования Эта статья предоставляет читателям информацию о передовых методах финансового моделирования и простое пошаговое руководство по построению финансовой модели.
- Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и предыдущие операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.