Автономная стоимость - это метод оценки, который определяет стоимость компании в ее текущей стоимости перед сделкой по слиянию и поглощению. Слияния и поглощения. Процесс M&A. Это руководство проведет вас через все этапы процесса M&A. Узнайте, как совершаются слияния и поглощения и сделки. В этом руководстве мы опишем процесс приобретения от начала до конца, различные типы покупателей (стратегические и финансовые покупки), важность синергии и транзакционные издержки. Он используется для определения пригодности целевой компании в качестве партнера по слиянию или поглощению, а также синергетического эффекта, который транзакция принесет покупателю.
Некоторые из статей, включенных при определении приведенной стоимости компании, включают персонал, базу активов, каналы сбыта, текущую структуру производства или услуг и структуру операционных затрат.
Курс Финансов по слияниям и поглощениям (M&A) расскажет, как построить финансовую модель для M&A в Excel.
В некоторых случаях стоимость объекта приобретения может превышать оценочную самостоятельную стоимость для компании покупателя. Это означает, что покупатель получит больше от сделки, чем от объединения активов двух компаний.
Например, при приобретении софтверной компании сотрудники компании создают синергетический эффект в компании-покупателе. Если компания приобретает компанию-разработчика программного обеспечения без ее технических сотрудников, покупатель не сразу осознает синергетический эффект, поскольку он будет вынужден нести дополнительные расходы на обучение новых сотрудников. Кроме того, новым сотрудникам потребуется время, чтобы привыкнуть к внутренним системам приобретенной компании.
Каков эффект синергии в сделках M&A
Синергия Синергия Синергия - это концепция, согласно которой вся сущность в целом стоит больше, чем сумма частей. Эта логика обычно является движущей силой слияний и поглощений (M&A), когда инвестиционные банкиры и руководители корпораций часто используют синергию в качестве обоснования сделки. - один из показателей, который стороны в сделке слияния и поглощения используют для обоснования сделки и цены сделки. Обычно стоимость приобретения рассчитывается с учетом ожидаемых выгод для обеих компаний после приобретения. Выгоды, которыми пользуются две объединенные компании, называются синергетическими эффектами. Синергия может быть классифицирована как операционная и финансовая синергия.
1. Операционная синергия
Операционная синергия относится к способности транзакции увеличить доходность активов и ускорить рост компании, что приводит к увеличению денежных потоков для объединенной компании. Примером операционной синергии является эффект масштаба. Экономия масштаба. Экономия масштаба относится к преимуществу затрат, которое получает фирма, когда она увеличивает уровень выпуска. Преимущество возникает из-за обратной зависимости между фиксированными затратами на единицу продукции и количество произведено. Чем больше объем произведенной продукции, тем ниже фиксированные затраты на единицу продукции. Типы, примеры, руководство, порожденное сделкой.
Поскольку фирмы перестают функционировать как две разные организации, они устраняют расходы, которые ранее несли индивидуальные, такие как расходы на сбыт, административные расходы и расходы на аренду. Объединенная компания также извлекает выгоду из большого количества предложений продуктов и услуг и большого числа потенциальных клиентов.
2. Финансовая синергия
Финансовая синергия Финансовая синергия Финансовая синергия возникает, когда слияние двух компаний улучшает финансовую деятельность до более высокого уровня, чем когда компании работали как отдельные организации. Обычно в результате сделок M&A появляется более крупная компания, которая имеет более высокую переговорную позицию для получения более низкой стоимости капитала. предполагают улучшение финансовых показателей, которые получают две фирмы при слиянии в одну более крупную компанию. Улучшения включают увеличение емкости заемных средств, снижение стоимости капитала, улучшение денежных потоков и налоговые льготы. Объединенная компания имеет более высокую переговорную позицию и может договариваться о более низкой стоимости капитала с финансовыми учреждениями.
Он может улучшить свою заемную способность, поскольку обеспечивает более стабильные денежные потоки и прибыль, что дает кредиторам гарантию того, что компания сможет выполнить свои долговые обязательства. Приобретатель также создает налоговые льготы при приобретении убыточной организации, поскольку это снижает общую налоговую нагрузку.
Хотя компании в основном сосредоточены на положительном синергетическом взаимодействии, покупатель может также испытать отрицательный синергетический эффект, когда объединенная фирма испытывает снижение финансовых показателей после приобретения. Например, объединенная компания может быть вынуждена нести дополнительные расходы на обучение своих новых сотрудников и найм более опытного персонала для усиления своей управленческой команды.
Кроме того, приобретение целевой компании с отрицательной финансовой репутацией среди кредитных организаций может повлиять на кредитоспособность покупателя, поскольку большинство кредиторов не решатся ссудить большие суммы долга объединенному предприятию, чтобы защитить себя от риска дефолта.
Как используется автономное значение
Автономный используется для определения пригодности объекта приобретения в сделке M&A, а также для определения того, улучшит ли сделка оценку покупателя после приобретения. Таким образом, покупатель должен провести комплексную проверку. сделка или инвестиционный процесс. Due Diligence завершается перед закрытием сделки. на целевой компании, чтобы определить способность цели создавать положительную синергию в материнской компании.
Комплексная проверка включает в себя расчет затрат, которые покупатель понесет до полного включения инфраструктуры цели в компанию. Затраты включают затраты на амортизацию активов, приобретение новой инфраструктуры, затраты на обучение нового персонала, затраты на реорганизацию исполнительной команды и т. Д.
Целевая компания с уникальными активами или возможностями, такими как запатентованная система и запатентованная технология, может привлечь более высокую цену во время приобретения из-за более высокой самостоятельной стоимости. Цена покупки будет выше, если покупатель оценит, что он будет генерировать больше доходов от приобретенной компании, чем доходы, которые целевая компания могла бы получить в будущем, если бы продолжала работать независимо.
Полученная дополнительная стоимость называется синергизмом, который можно измерить по повышению операционной эффективности и сильным финансовым показателям объединенной компании.
Связанные чтения
Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня. Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, указанные ниже:
- Финансирование приобретения Финансирование приобретения Финансирование приобретения относится к различным источникам капитала, которые используются для финансирования слияния или поглощения. Обычно это сложная задача, требующая тщательного планирования, поскольку структура финансирования приобретения часто требует множества вариаций и комбинаций. Более того, финансирование приобретения редко обеспечивается из одного источника.
- Соображения и последствия слияний и поглощений Соображения и последствия слияния и поглощения При проведении слияний и поглощений компания должна учитывать и анализировать все факторы и сложности, связанные с слияниями и поглощениями. В этом руководстве описаны важные
- Структура сделки M&A Структура сделки M&A Структура сделки M&A - это имеющее обязательную силу соглашение между сторонами слияния или поглощения (M&A), в котором излагаются права и обязанности обеих сторон. Проще говоря, структуру сделки можно назвать условиями сделки M&A.
- Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедентные операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.