Требуемая норма доходности (RRR), скорректированная с учетом инфляции, представляет собой требуемую норму доходности после учета влияния инфляции. Напомним, что требуемая норма доходности (также известная как пороговая ставка Определение барьерной ставки Пороговая ставка, которая также известна как минимально допустимая норма доходности (MARR), является минимальной требуемой нормой прибыли или целевой ставкой, которую ожидают получить инвесторы). Ставка определяется путем оценки стоимости капитала, сопутствующих рисков, текущих возможностей расширения бизнеса, нормы прибыли для аналогичных инвестиций и других факторов) - это минимальная доходность, которую инвестор готов принять для инвестиций.
Какова требуемая норма прибыли?
Требуемая норма прибыли - одна из самых фундаментальных концепций инвестирования, которая используется в качестве ориентира для определения осуществимости инвестиционного проекта. Если доходность инвестиций меньше требуемой нормы доходности, инвестиционный проект должен быть отклонен.
И наоборот, если доходность инвестиций превышает требуемую норму доходности, проект должен быть реализован. В то же время меньшая требуемая норма прибыли указывает на более низкий уровень риска, связанного с инвестициями, в то время как более высокий RRR связан с более высоким базовым риском проекта.
Несмотря на важность требуемой нормы прибыли, финансовая мера все же имеет ряд недостатков. Например, показатель RRR не учитывает несколько макроэкономических факторов, таких как инфляция, которая представляет собой устойчивый рост цен на товары и услуги в экономике. По сути, устойчивый рост цен приводит к снижению стоимости денег. Таким образом, номинальная требуемая норма доходности без учета влияния инфляции дает потенциально неверные выводы о жизнеспособности инвестиционного проекта.
RRR с поправкой на инфляцию особенно полезно при сравнении инвестиционных проектов , происходящих в разных странах. Основная причина этого в том, что в разных странах мира уровень инфляции существенно различается. Например, представьте себе компанию, которая рассматривает два инвестиционных проекта: один находится в США, а другой - в Турции.
Хотя номинальная RRR для проекта в Турции выше, чем номинальная RRR для проекта в Соединенных Штатах, мы должны признать, что уровень инфляции в Турции почти в десять раз выше, чем в США (20% против 2%, соответственно). Таким образом, если мы скорректируем номинальную доходность проектов с учетом эффектов инфляции, мы обнаружим, что реальная требуемая норма доходности проекта в Турции намного меньше, чем реальная требуемая норма доходности в Соединенных Штатах.
Формула RRR с поправкой на инфляцию
По сути, можно легко рассчитать требуемую норму прибыли, зная соответствующий номинальный RRR. Математическая формула для корректировки требуемой нормы прибыли с учетом эффектов инфляции:
Где:
- RRR - номинальная требуемая доходность инвестиции (без учета инфляции)
- i - уровень инфляции
Пример RRR, скорректированного с учетом инфляции
Компания А рассматривает два инвестиционных проекта, реализуемых в двух разных странах. Проект 1 будет реализован в стране X, а проект 2 - в стране Y. В качестве аналитика компании A вам поручено подготовить расчеты, чтобы определить, какой из двух инвестиционных проектов более осуществим для вашей компании.
Требуемая норма прибыли (RRR) может использоваться как мера для определения того, какой из инвестиционных проектов более привлекателен. Вы обнаружили, что номинальная требуемая норма доходности для Проекта 1 составляет 6%, в то время как номинальная требуемая норма доходности для Проекта 2 составляет 10%. Однако вы знаете, что номинальный RRR не учитывает влияние инфляции, но Страна X и Компания Y сообщают о разных уровнях инфляции (2% и 7% соответственно). Таким образом, номинальные RRR должны быть скорректированы для получения более достоверных выводов.
Используя приведенную выше информацию, RRR, скорректированные с учетом эффектов инфляции, можно найти следующим образом:
Приведенные выше результаты показывают нам, что Проект 2 менее привлекателен, чем Проект 1 с точки зрения инвестора, поскольку высокая инфляция в стране Y сводит на нет большую часть прибыли проекта.
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
- Шаблон учетной ставки доходности Шаблон учетной ставки доходности В этом шаблоне учетной ставки доходности будут продемонстрированы два примера расчета ARR. Учетная норма прибыли (ARR) - это средняя чистая прибыль, которую, как ожидается, будет генерировать актив, деленная на его средние капитальные затраты, выраженная в годовом процентном соотношении. ARR - это формула, используемая для принятия решений по капитальному бюджету. Thes
- Экономические индикаторы Экономические индикаторы Экономический индикатор - это показатель, используемый для оценки, измерения и оценки общего состояния макроэкономики. Экономические показатели
- Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск - это дополнительный доход, который инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов.
- Управление проектами Управление проектами Управление проектами предназначено для производства конечного продукта, который окажет влияние на организацию. Здесь знания, навыки, опыт и