Стратегия переворота - определение, обзор и принцип работы

Стратегия переворота - это отравленная таблетка. Ядовитая таблетка. Ядовитая таблетка - это структурный маневр, разработанный для предотвращения попыток поглощения, когда целевая компания стремится сделать себя менее привлекательной для потенциальных покупателей. Это может быть достигнуто путем продажи более дешевых акций существующим акционерам, тем самым размывая капитал, который получает покупатель, стратегия, используемая компаниями для защиты от враждебного поглощения. При использовании стратегии переворота акционеры Акционер Акционером может быть физическое лицо, компания или организация, владеющие акциями данной компании. Акционер должен владеть как минимум одной акцией компании или паевого инвестиционного фонда, чтобы сделать его частичным владельцем.целевой компании имеют возможность приобрести акции компании-покупателя - компании, стремящейся к враждебному поглощению. Враждебное поглощение. Враждебное поглощение при слияниях и поглощениях (M&A) - это приобретение целевой компании другой компанией (указанная в качестве покупателя), обратившись непосредственно к акционерам целевой компании, сделав тендерное предложение или путем голосования по доверенности. Разница между враждебным и дружеским - по значительно сниженной цене. Эта стратегия работает как защита от враждебного поглощения, поскольку она угрожает резко размыть и обесценить акции компании, стремящейся захватить цель.либо путем подачи тендерного предложения, либо путем голосования по доверенности. Разница между враждебным и дружеским - по значительно сниженной цене. Эта стратегия работает как защита от враждебного поглощения, поскольку она угрожает резко размыть и обесценить акции компании, стремящейся захватить цель.либо путем подачи тендерного предложения, либо путем голосования по доверенности. Разница между враждебным и дружеским - по значительно сниженной цене. Эта стратегия работает как защита от враждебного поглощения, поскольку она угрожает резко размыть и обесценить акции компании, стремящейся захватить цель.

Узнайте больше о приобретениях и стоящем за ними финансовом анализе на курсе финансового моделирования M&A Финансов!

Стратегия переворота

Процесс перевернутой стратегии

Переворачивающаяся таблетка с ядом - вариант для целевой компании, только если:

  1. Потенциальная компания-покупатель подала заявку на поглощение, и она не была сразу отклонена.
  2. Устав компании-покупателя Устав компании Устав компании - это правила, регулирующие порядок управления компанией, и один из первых пунктов, который должен быть установлен советом директоров при создании компании. Такие подзаконные акты обычно создаются после того, как были представлены учредительные документы, в которых излагаются положения, позволяющие акционерам целевой компании покупать свои акции по сниженной цене в случае успешного поглощения.

Право покупать акции со значительной скидкой вступает в силу только в том случае, если враждебное поглощение будет успешным. В этот момент право акционеров целевой компании покупать дисконтированные акции покупателя «переворачивается» (активируется). Право на покупку акций со скидкой может применяться как к обыкновенным, так и к привилегированным акциям. Привилегированные акции. Привилегированные акции (привилегированные акции, привилегированные акции) - это класс владения акциями в корпорации, которая имеет преимущественное право на активы компании по сравнению с обыкновенными акциями. . Акции старше обыкновенных акций, но более младшие по сравнению с долговыми обязательствами, такими как облигации. .

Сильно дисконтированная цена акций приобретающей компании является сильным стимулом для акционеров целевой компании реализовать свой опцион на покупку. Чем больше число физических лиц приобретает дисконтированные акции приобретающей компании и чем больше дисконтированных акций они покупают, тем более размытыми становятся акции приобретающей компании. Разводнение акций также оказывает понижательное давление на цену акций, поскольку каждая акция теперь представляет меньшую процентную долю собственного капитала. Капитал В финансах собственный капитал - это рыночная стоимость активов, принадлежащих акционерам, после выплаты всех долгов. В бухгалтерском учете под собственным капиталом понимается балансовая стоимость собственного капитала в балансе, которая равна активам за вычетом обязательств. Термин «капитал»,в области финансов и бухгалтерского учета идет с концепцией справедливого и равного отношения к интересам компании.

Негативное влияние переворота зачастую сильнее всего ощущается существующими акционерами приобретающей компании. У них нет возможности покупать акции компании по сниженной цене. Вместо этого все, что они могут сделать, это сидеть и смотреть, как падает стоимость их собственных акций.

Эффекты от стратегии перевернутой ядовитой таблетки

Стратегия переворота обычно очень эффективна, потому что перспектива увидеть, что ее акции будут сильно размыты - а нынешние акционеры будут очень недовольны - настолько непривлекательны для покупателя. Стратегия предназначена для того, чтобы вынудить компанию-покупателя предложить лучшие условия поглощения или вообще отказаться от попытки поглощения.

В большинстве случаев стратегия переворота не останавливает полностью поглощение. Тем не менее, это обычно приводит к тому, что приобретающая компания отказывается от идеи враждебного поглощения, чтобы избежать срабатывания положений о перевороте. Вместо этого покупатель, скорее всего, обратится к целевой компании с дружественным предложением о поглощении, с условиями, которые представляют собой гораздо лучшую сделку для целевой компании.

Сертификация финансового моделирования и оценки (FMVA) ™ FMVA® Института корпоративных финансов®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации преподает все, что вам нужно знать о финансовом моделировании и анализе, чтобы стать финансовый аналитик мирового уровня!

«Двоюродный брат» стратегии переворота - переворот

Стратегия переворачивания чем-то похожа на вариант другой широко используемой стратегии ядовитых таблеток - стратегии переворачивания. Стратегия переворота исходит из положения устава целевой компании, а не компании-покупателя. Когда инициируется попытка враждебного поглощения, автоматически срабатывает стратегия переворота.

Стратегия переворота позволяет существующим акционерам целевой компании - но не потенциальному покупателю - приобретать дополнительные акции целевой компании по существенно сниженной цене. Это чрезвычайно сильный стимул для акционеров компании, поскольку они могут покупать новые акции по цене ниже текущей рыночной и сразу же продавать их на открытом рынке с прибылью.

Эта защитная стратегия обычно приводит к значительному размыванию акций целевой компании. Как правило, это эффективное средство сдерживания поглощения, поскольку разводнение акций целевой компании означает, что покупателю необходимо будет приобрести больше акций, прежде чем он сможет приобрести контрольный пакет акций целевой компании.

Когда действуют ядовитые таблетки

Стратегии «отравления» могут быть чрезвычайно эффективной защитой для компании, столкнувшейся с поглощением. Для заявок на поглощение с условиями, которые, возможно, являются несправедливыми по отношению к целевой компании, стратегия переворота особенно эффективна, потому что она оказывает давление на приобретающую компанию, уменьшая стоимость ее собственных акций, нацеливаясь на прибыль покупателя для использования заемных средств для получения лучших условий в ситуации поглощения.

Дополнительные ресурсы

Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные финансовые ресурсы, указанные ниже:

  • Финансовое моделирование слияний и поглощений
  • Контрольная премия Контрольная премия Контрольная премия - это сумма, которую покупатель готов заплатить сверх справедливой рыночной стоимости акций, чтобы получить контрольный пакет акций в публично торгуемой компании. Определение суммы, которую следует предложить в качестве премии за контроль, также известной как премия за поглощение, является важным фактором при слияниях и поглощениях.
  • Дружественное поглощение Дружественное поглощение В сделках M&A дружественное поглощение - это приобретение целевой компании покупателем / участником торгов с согласия или одобрения руководства и совета директоров целевой компании.
  • Белый рыцарь Белый рыцарь Белый рыцарь - это компания или физическое лицо, которое приобретает целевую компанию, которая близка к тому, чтобы быть захваченной черным рыцарем. Захват белого рыцаря - предпочтительный вариант по сравнению с враждебным захватом черным рыцарем, поскольку белые рыцари совершают `` дружеское поглощение '', обычно сохраняя нынешнюю команду менеджеров