Прямой листинг - обзор, плюсы и минусы, а также отличие от IPO

Прямой листинг - это процесс, с помощью которого компания может стать публичной, продав существующие акции вместо предложения новых. Компании, решившие стать публичными с использованием метода прямого листинга, обычно преследуют иные цели, чем те, которые используют первичное публичное предложение (IPO). Первичное публичное размещение (IPO). публика. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы). Узнайте, что такое IPO.

Иллюстрация прямого листинга - здание Нью-Йоркской фондовой биржи

Краткие итоги

  • Прямой листинг - это процесс превращения компании в публичную. Частная компания против публичной. Основное различие между частной и публичной компанией состоит в том, что акции публичной компании торгуются на фондовой бирже, а акции частной компании - нет. без прохождения процесса первичного публичного предложения.
  • В результате этого процесса существующие акции превращаются в обыкновенные акции. Обычные акции - это вид ценных бумаг, которые представляют собой право собственности на акции компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. принадлежит сотрудникам и / или инвесторам, доступным для покупки населением и не требует андеррайтеров или периода блокировки.
  • Прямой листинг увеличивает ликвидность. Ликвидность. На финансовых рынках под ликвидностью понимается то, насколько быстро инвестиция может быть продана без отрицательного влияния на ее цену. Чем более ликвидна инвестиция, тем быстрее ее можно продать (и наоборот), и тем легче ее продать по справедливой стоимости. При прочих равных условиях более ликвидные активы торгуются с премией, а неликвиды - со скидкой. для существующих акционеров и обычно дешевле, чем IPO.

Прямой листинг и первичное публичное размещение акций (IPO)

Основное различие между прямым листингом и IPO заключается в том, что продаются существующие акции. Обыкновенные акции. Обыкновенные акции - это тип ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. в то время как другой выпускает новые акции. При прямом листинге сотрудники и инвесторы продают свои существующие акции общественности. При IPO компания продает часть компании, выпуская новые акции. Цель компаний, которые становятся публичными посредством прямого листинга, не сосредоточена на привлечении дополнительного капитала. Капитал - это все, что увеличивает способность человека создавать стоимость. Его можно использовать для увеличения стоимости в широком диапазоне категорий, таких как финансовые, социальные, физические, интеллектуальные и т. Д. В бизнесе и экономике,два наиболее распространенных типа капитала - финансовый и человеческий. , поэтому новые акции не нужны.

Второе отличие - в прямом листинге андеррайтеров нет. Андеррайтеры работают в инвестиционных банках. Инвестиционные банки среднего уровня. Инвестиционные банки среднего рынка. Вот список ведущих банков среднего бизнеса, обслуживающих предприятия среднего размера, с годовой выручкой от 10 до 500 млн долларов и численностью сотрудников от 100 до 2000 человек. чтобы помочь продать акции компании, которая становится публичной. Они совершают крупные покупки, что увеличивает стоимость компаний, поскольку эти акции отнимаются у них из рук. Однако акции обычно продаются с дисконтом от их истинной стоимости.

Использование андеррайтеров и продажа со скидкой увеличивает время и затраты для компании, выпускающей новые акции. Практика, когда инвестиционные банки покупают акции, а затем продают сами акции, сейчас не так распространена. Вместо этого инвестиционные банки будут использовать свою сеть, чтобы помогать продвигать акции и стимулировать продажи.

Наконец, в процессе прямого листинга также отсутствует период «блокировки», который применяется к IPO. В традиционных IPO, хотя и не всегда, у компаний есть периоды блокировки, в течение которых существующим акционерам не разрешается продавать свои акции на открытом рынке. Он предотвращает чрезмерно большое предложение. Закон предложения. Закон предложения - это базовый принцип в экономике, который утверждает, что, при условии, что все остальное является постоянным, увеличение цены товаров будет иметь соответствующее прямое увеличение их предложения. Закон предложения описывает поведение производителя, когда цена на товар растет или падает. на рынке, что снизило бы стоимость акций.

В случае прямого листинга существующие акционеры могут продать свои акции сразу после того, как компания станет публичной. Поскольку новых акций не выпускается, сделки будут происходить только в том случае, если существующие акционеры продадут свои акции.

Преимущества и недостатки прямого листинга

Есть несколько преимуществ прямого листинга, которые привлекают компании к этому процессу. Во-первых, путем выхода на биржу компания обеспечивает ликвидность. Ликвидность На финансовых рынках под ликвидностью понимается то, насколько быстро инвестиция может быть продана без отрицательного влияния на ее цену. Чем более ликвидна инвестиция, тем быстрее ее можно продать (и наоборот), и тем легче ее продать по справедливой стоимости. При прочих равных условиях более ликвидные активы торгуются с премией, а неликвиды - со скидкой. для существующих акционеров, позволяя им свободно продавать свои акции на открытом рынке. Во-вторых, стоимость процесса намного ниже стоимости IPO. Прямой листинг помогает компаниям избежать высоких комиссий, выплачиваемых инвестиционным банкам. Это также помогает им избежать косвенных затрат на продажу акций со скидкой.

Поскольку при прямом листинге инвестиционные банки не используются для гарантирования акций, часто бывает больше начальной волатильности. Волатильность. Волатильность - это мера скорости колебаний цены ценной бумаги с течением времени. Он указывает уровень риска, связанный с изменением цены ценной бумаги. Инвесторы и трейдеры рассчитывают волатильность ценной бумаги, чтобы оценить прошлые изменения цен. Наличие акций зависит от действующих сотрудников и инвесторов. Если в день листинга ни один сотрудник или инвестор не захотят продавать свои акции, сделки не произойдет. Цена акций полностью зависит от рыночного спроса. Спрос и предложение. Законы спроса и предложения - это микроэкономические концепции, которые утверждают, что на эффективных рынках количество поставленного товара и количество спроса на этот товар равны друг другу.Цена этого товара также определяется точкой, в которой спрос и предложение равны друг другу. .

В отличие от IPO, при котором цена акций оговаривается заранее, при прямом листинге цена акций зависит исключительно от спроса и предложения. Это увеличивает волатильность, поскольку диапазон, в котором торгуется акция, менее предсказуем.

Почему компании выбирают прямой листинг?

Компании, использующие прямой листинг, преследуют иные цели, чем те, которые выбирают IPO. В ходе IPO компании пытаются привлечь капитал. Капитал. Капитал - это все, что увеличивает способность создавать стоимость. Его можно использовать для увеличения стоимости в широком диапазоне категорий, таких как финансовый, социальный, физический, интеллектуальный и т. Д. В бизнесе и экономике двумя наиболее распространенными типами капитала являются финансовый и человеческий. для расширения или финансирования. С другой стороны, компании, использующие прямой листинг, не обязательно ищут капитал. Вместо этого они ищут другие преимущества публичной компании, такие как повышение ликвидности для существующих акционеров.

Компании, которые хотят стать публичными благодаря этому процессу, также должны соответствовать определенному профилю. Поскольку андеррайтеры не продают акции, сама компания должна быть достаточно привлекательной для рынка. Финансовые рынки. Финансовые рынки, судя по самому названию, представляют собой тип рынка, который предоставляет возможность для продажи и покупки активов, таких как облигации, акции. , иностранная валюта и деривативы. Часто их называют разными именами, включая «Уолл-стрит» и «рынок капитала», но все они по-прежнему означают одно и то же. . Примерный список компаний, которым следует использовать этот метод, включает те, которые: (1) ориентированы на потребителя и имеют сильную идентичность бренда; (2) иметь простые для понимания бизнес-модели; (3) не нуждаются в значительном дополнительном капитале.

Две известные компании, которые стали публичными благодаря прямым листингам, - это Spotify и Slack. Обе компании уже имели хорошую репутацию до выхода на биржу. Они широко использовались, и было легко понять, как компания зарабатывает деньги. Сочетание этих двух вещей увеличивает количество людей, заинтересованных в инвестировании в компанию. Это потому, что инвесторы более склонны вкладывать средства в компании, о которых они слышали раньше и понимают.

Дополнительные ресурсы

Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, мы рекомендуем эти дополнительные финансовые ресурсы:

  • Акционерное общество Акционерное общество Акционерное общество - это бизнес, которым владеют его инвесторы. Акционеры покупают и продают акции и владеют частью компании. Процент
  • Ядовитая таблетка Ядовитая таблетка Ядовитая таблетка - это структурный маневр, разработанный для предотвращения попыток поглощения, когда целевая компания стремится сделать себя менее привлекательной для потенциальных покупателей. Это может быть достигнуто путем продажи более дешевых акций существующим акционерам, тем самым размывая капитал, получаемый покупателем.
  • Синдикат акций Синдикат акций Синдикат акций - это группа инвесторов, которые собираются вместе, чтобы определить цену и продать публике новые IPO. Синдикат принимает во внимание различные факторы, такие как риск и финансовое состояние компании, при принятии решения о цене IPO.
  • Двойная передача Двойная передача Двойная передача относится к практике заимствования денег под актив, когда деньги используются для покупки акций. Затем под акции берется больше денег, чтобы создать маржинальный заем, который можно использовать для покупки еще большего количества акций. Короче говоря, двойная передача - это форма инвестирования с использованием заемных средств.