Натуральная оплата или ссуда ПИК - это ссуда, по которой заемщику разрешается уплачивать проценты не наличными деньгами. Ссуда ПИК позволяет заемщику брать ссуду без бремени выплаты процентов наличными до истечения срока ссуды. Займы ПИК обычно используются при выкупе с использованием заемных средств (LBO) Выкуп с использованием заемных средств (LBO) Выкуп с использованием заемных средств (LBO) - это сделка, при которой бизнес приобретается с использованием заемных средств в качестве основного источника возмещения. Транзакция LBO обычно происходит, когда частная инвестиционная компания (PE) берет взаймы максимально возможной суммы у различных кредиторов (до 70-80% от покупной цены) для достижения внутренней доходности IRR> 20% транзакций.
В зависимости от случая выплата процентов может производиться другой долговой бумагой путем заимствования ценных бумаг компании или путем выпуска опционов на акции. По истечении срока погашения или рефинансирования ссуды выплачивается общая сумма первоначальной ссуды плюс выпущенные вместо процентов PIK-ноты.
Преимущества кредитов ПИК
Ссуды ПИК берутся, если у компании есть проблема с ликвидностью, но она имеет возможность выплачивать проценты без выплаты наличными. Это привлекательно для компаний, которые хотят избежать текущих денежных затрат на выплату процентов по долгу. График долга. График долга включает в себя весь долг, имеющийся у бизнеса, в соответствии с графиком погашения и процентной ставкой. В финансовом моделировании - потоки процентных расходов, например, во время выкупа менеджментом или с использованием заемных средств, или во время фазы роста бизнеса. Чтобы защитить свои ликвидные активы, компании выплачивают свои обязательства с помощью новых обязательств.
Риски кредитов ПИК
Хотя заем ПИК имеет высокий потенциал роста, он также очень дорог и рискован. Его проценты выше, чем по другим займам, которые взимаются на комбинированной основе. Ссуды не приносят денежного потока досрочно. Они подчинены обычному долгу Старший долг Старший долг - это деньги, которые должна компания, которая первыми претендует на денежные потоки компании. Он более безопасен, чем любой другой долг, такой как субординированный долг и мезонинный долг Мезонинный фонд Мезонинный фонд - это пул капитала, который инвестирует в мезонинное финансирование для приобретений, роста, рекапитализации или выкупа управляющих / заемных средств. В структуре капитала компании мезонинное финансирование представляет собой гибрид капитала и долга. Мезонинное финансирование чаще всего принимает форму привилегированных акций или субординированного и необеспеченного долга. , и они обычно не основаны на активах.Кроме того, ссуды ПИК обычно рассматриваются как необеспеченные. Они, как правило, приводят к большим потерям в случае дефолта.
В двух словах
Ссуды в натуральной форме обычно выдаются компаниями в плохом финансовом состоянии, у которых нет денежных средств для выплаты процентов. Их проводят инвесторы, которые не зависят от обычного денежного потока заемщика как источника выплаты своих инвестиций.
С точки зрения заемщика, ссуды ПИК могут использоваться в качестве транша Транши по облигациям Транши по облигациям обычно представляют собой части обеспеченных ипотекой ценных бумаг, которые предлагаются одновременно и которые обычно несут с собой разные уровни риска, вознаграждения и сроки погашения. Например, обеспеченные ипотечные обязательства (CMO) структурированы с помощью ряда траншей, срок погашения которых наступает в разные даты, несут разные уровни риска и выплачиваются разные процентные ставки. или часть более крупного пакета финансирования для финансирования приобретений и выкупа с использованием заемных средств в целом. Однако следует отметить, что это чревато риском и очень высокими процентными ставками.
Кредиты ПИК либо предоставят компании денежные средства, необходимые для восстановления, либо просто усугубят ситуацию и умножат связанные с этим риски. Компании должны успешно взвесить выгоды от инвестиций по сравнению со стоимостью их получения.
Другие источники
Финансы предлагают Сертифицированный банковский и кредитный аналитик (CBCA) ™ Сертификат CBCA ™ Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, анализ денежных потоков, моделирование ковенантов, ссуду выплаты и многое другое. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
- Ядовитая таблетка
- Мезонинные фонды Мезонинный фонд Мезонинный фонд - это пул капитала, который инвестирует в мезонинное финансирование для приобретений, роста, рекапитализации или выкупа с использованием заемных средств. В структуре капитала компании мезонинное финансирование представляет собой гибрид капитала и долга. Мезонинное финансирование чаще всего принимает форму привилегированных акций или субординированного и необеспеченного долга.
- Револьверный долг Револьверный долг Револьверный долг - это форма кредита, которая отличается от кредитов в рассрочку. В случае револьверного долга заемщик имеет постоянный доступ к кредиту до максимума.
- Оборотный долг Что такое возобновляемый долг - руководство и объяснение Оборотный долг также называется кредитной линией (LOC). Возобновляемый долг не имеет фиксированной ежемесячной суммы платежа. Размер комиссии зависит от фактического остатка по кредиту. То же верно и для расчета процентной ставки; это зависит от общей суммы непогашенной ссуды.