Коэффициент рентабельности обыкновенного капитала (ROCE) относится к доходности, которую инвесторы в обыкновенные акции получают на свои инвестиции. ROCE отличается от рентабельности капитала (ROE) Рентабельность капитала (ROE) Рентабельность собственного капитала (ROE) - это показатель прибыльности компании, который рассчитывается путем деления годовой прибыли компании (чистой прибыли) на стоимость ее общего акционерного капитала ( т.е. 12%). ROE объединяет отчет о прибылях и убытках и баланс, поскольку чистая прибыль или прибыль сравниваются с собственным капиталом. в том, что он изолирует прибыль, которую компания видит на своем обыкновенном капитале, а не измеряет общую прибыль, которую компания получила от всего своего капитала. Капитал, полученный от инвесторов в виде привилегированных акций Привилегированные акции Привилегированные акции (привилегированные акции,привилегированные акции) - это класс владения акциями в корпорации, которая имеет приоритетное право на активы компании по сравнению с обыкновенными акциями. Акции старше обыкновенных акций, но более младшие по сравнению с долговыми обязательствами, такими как облигации. исключается из этого расчета, что делает коэффициент более репрезентативным для доходов инвестора в обыкновенные акции.
Рентабельность обыкновенного капитала используется некоторыми инвесторами для оценки вероятности и размера дивидендов. Дивиденды. Дивиденды - это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эту прибыль можно либо реинвестировать в бизнес, либо выплачивать акционерам в качестве дивидендов. что компания может выплатить в будущем. Высокий показатель ROCE указывает на то, что компания получает высокую прибыль от своих вложений в акционерный капитал, что повышает вероятность выплаты дивидендов.
Коэффициент ROCE также можно использовать для оценки того, насколько хорошо руководство компании использовало собственный капитал для создания стоимости. Высокий показатель ROCE свидетельствует о том, что руководство компании эффективно использует собственный капитал, инвестируя в проекты с положительным значением NPV. Это должно повысить ценность для акционеров компании.
Как рассчитать доходность обыкновенного капитала
Рентабельность обыкновенного капитала (ROCE) можно рассчитать с помощью следующего уравнения:
Где:
Чистая прибыль = прибыль компании после уплаты налогов за период t
Средний общий капитал = (Общий капитал в момент времени t-1 + Общий капитал в момент времени t ) / 2
Как обсуждалось выше, этот коэффициент может использоваться для оценки будущих дивидендов и использования руководством обыкновенного капитала. Однако это не идеальная мера, поскольку высокий ROCE может вводить в заблуждение.
Дивиденды являются дискреционными, что означает, что у компании нет юридических обязательств по выплате дивидендов держателям обыкновенных акций. Выплачивает ли компания дивиденды, часто зависит от того, на каком этапе жизненного цикла находится компания. Компания на ранней стадии, вероятно, будет реинвестировать свои доходы в развитие бизнеса, например, финансирование НИОКР Исследования и разработки (НИОКР) Исследования и разработки (НИОКР) - это процесс, с помощью которого компания получает новые знания и использует их для улучшения существующих продуктов и вводить в свою деятельность новые. НИОКР - это систематическое исследование с целью внедрения инноваций в существующие продукты компании. для новых продуктов. Более зрелая компания, которая уже является прибыльной, может направить свою прибыль в качестве дивидендов, чтобы инвесторы были довольны.
Что касается оценки использования руководством собственного капитала, аналитики и инвесторы должны проявлять осторожность при использовании коэффициента ROCE. Важно отметить, что, как и ROE, ROCE можно легко переоценить. Предположим, что компания решила использовать возможность с положительным значением NPV и финансирует проект за счет заемного капитала. Проект окупается, и компания видит рост чистой прибыли. В этом сценарии ROCE увеличится со справедливой маржой, поскольку сумма непогашенного обыкновенного капитала не изменилась, но увеличилась чистая прибыль. Однако рост чистой прибыли произошел не из-за эффективного использования собственного капитала руководством. Напротив, это произошло просто из-за того, что руководство в целом использовало средства.
В некоторых случаях управленческие бонусы привязаны к определенным уровням доходности общего капитала. Из-за этого у руководства может возникнуть соблазн предпринять действия, которые увеличивают коэффициент.
Пример доходности обыкновенного капитала
Ben's Ice Cream хочет рассчитать рентабельность обыкновенного капитала, полученную бизнесом за последний год. Ниже приведены фрагменты отчета о прибылях и убытках и балансов компании:
Из шаблона отчета о прибылях и убытках Шаблон отчета о доходах Бесплатный шаблон отчета о прибылях и убытках для загрузки. Создайте свой собственный отчет о прибылях и убытках с помощью годовых и ежемесячных шаблонов в предоставленном файле Excel. Файл включает в себя выручку, стоимость проданных товаров, валовую прибыль, маркетинг, продажи, общие и административные расходы, оклады, заработную плату, процентные расходы, амортизацию, амортизацию, налоги, чистую прибыль.
Из шаблона баланса финансового отдела Шаблон баланса Этот шаблон баланса предоставляет вам основу для построения финансового отчета вашей собственной компании, показывающего общие активы, обязательства и собственный капитал. Бухгалтерский баланс основан на фундаментальном уравнении: Активы = Обязательства + Собственный капитал. Используя этот шаблон, вы можете добавлять и удалять отдельные позиции в разделе EA.
Красные прямоугольники выделяют важную информацию, которая нам необходима для расчета ROCE: чистая прибыль. Чистая прибыль. Чистая прибыль - это ключевая статья не только в отчете о прибылях и убытках, но и во всех трех основных финансовых отчетах. Хотя чистая прибыль рассчитывается из отчета о прибылях и убытках, она также используется как в балансе, так и в отчете о движении денежных средств. и общая справедливость. Используя приведенную выше формулу, мы получаем следующие цифры:
Рентабельность обыкновенного капитала постоянно росла с 2015 по 2017 год, прежде чем упала в 2018 году из-за большой эмиссии акций.
Дополнительные ресурсы
Спасибо за то, что прочитали эту финансовую статью о коэффициенте рентабельности обыкновенного капитала! Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы узнать больше о связанных темах, ознакомьтесь со следующими финансовыми ресурсами:
- Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга Как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга В этом руководстве описывается, как рассчитать коэффициент покрытия обслуживания долга. Сначала мы рассмотрим краткое описание коэффициента покрытия обслуживания долга, почему он важен, а затем рассмотрим пошаговые решения для нескольких примеров расчетов коэффициента покрытия обслуживания долга.
- Текущая часть долгосрочного долга Текущая часть долгосрочного долга Текущая часть долгосрочного долга - это часть долгосрочного долга, подлежащая погашению в течение года. Долгосрочная задолженность имеет срок погашения более одного года. Текущая часть долгосрочного долга отличается от текущего долга, который должен быть полностью погашен в течение одного года.
- Коэффициент защитного интервала Коэффициент защитного интервала Коэффициент защитного интервала (DIR) - это коэффициент финансовой ликвидности, который показывает, сколько дней компания может работать, не прибегая к источникам капитала, отличным от ее текущих активов. Он также известен как коэффициент основного защитного интервала (BDIR) или коэффициент периода защитного интервала (DIPR).
- ROAS (рентабельность рекламных расходов) ROAS (рентабельность рекламных расходов) ROAS (рентабельность рекламных расходов) является важным показателем электронной торговли. ROAS измеряет доход, полученный на каждый доллар, потраченный на маркетинг. Это показатель рентабельности, аналогичный метрике рентабельности или «рентабельности инвестиций». ROAS обычно используется в компаниях электронной коммерции для оценки эффективности маркетинговой кампании.