Обеспеченное долговое обязательство (CDO) - это синтетический инвестиционный продукт, который представляет собой различные займы, объединенные вместе и проданные кредитором Ведущими банками США. По данным Федеральной корпорации по страхованию депозитов США, на момент публикации в США насчитывалось 6799 коммерческих банков, застрахованных FDIC. Февраль 2014 года. Центральным банком страны является Федеральный резервный банк, который возник после принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году на рынке. Держатель обеспеченного долгового обязательства теоретически может получить заемную сумму от первоначального заемщика в конце периода ссуды. Обеспеченное долговое обязательство - это разновидность производной ценной бумаги, поскольку ее цена (по крайней мере, теоретически) зависит от цены какого-либо другого актива.
Структура обеспеченного долгового обязательства
Исторически базовые активы обеспеченных долговых обязательств включали корпоративные облигации. Облигации. Облигации представляют собой ценные бумаги с фиксированным доходом, которые выпускаются корпорациями и правительствами для привлечения капитала. Эмитент облигаций заимствует капитал у держателя облигаций и производит им фиксированные платежи по фиксированной (или переменной) процентной ставке в течение определенного периода. , суверенные облигации и банковские ссуды. CDO собирает доход от набора обеспеченных долговых инструментов и распределяет полученный доход среди приоритетных ценных бумаг CDO.
Аналогично собственному капиталу (привилегированные акции Привилегированные акции Привилегированные акции (привилегированные акции, привилегированные акции) - это класс владения акциями в корпорации, которая имеет преимущественное право на активы компании по сравнению с обыкновенными акциями. Акции старше обыкновенных акций, но имеют более младшие по сравнению с долговыми обязательствами, такие как облигации и обыкновенные акции. Обыкновенные акции. Обыкновенные акции - это тип ценных бумаг, которые представляют собой право собственности на капитал компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалент обыкновенных акций.), ценные бумаги старшего CDO оплачиваются перед мезонинным CDO. Первые CDO включали CDO денежных потоков, то есть не подвергались активному управлению со стороны управляющего фондом. Однако к середине 2000-х годов, накануне рецессии 2008 года, CDO с рыночной оценкой составляли большинство CDO.Управляющий фондом активно управлял CDO.
Преимущества обеспеченных долговых обязательств
- Обеспеченные долговые обязательства позволяют банкам снизить уровень риска, который они держат на своем балансе. Большинство банков должны держать определенную часть своих активов в резерве. Это стимулирует секьюритизацию и продажу активов, поскольку хранение активов в резервах обходится банкам дорого.
- Обеспеченные долговые обязательства позволяют банкам превращать относительно неликвидную ценную бумагу (простую облигацию или заем) в относительно ликвидную ценную бумагу.
Жилищный пузырь и обеспеченные долговые обязательства
Исторически считалось, что дома принципиально отличаются от других активов, таких как облигации и акции компаний. Поэтому рынок жилья был проанализирован иначе, чем рынок других инвестиционных инструментов. Сделки на рынке жилья обычно представляют собой операции на крупные суммы с участием физических лиц, и относительная частота таких операций невысока по сравнению с облигациями или акциями, которые могут переходить из рук в руки несколько раз в течение дня.
В 2003 году Алан Гринспен, тогдашний председатель Федеральной резервной системы Федеральной резервной системы (ФРС), Федеральная резервная система является центральным банком Соединенных Штатов и финансовым органом, стоящим за крупнейшей в мире свободной рыночной экономикой. , снизили целевую ставку по федеральным фондам до 1% с максимума в 6,5% в 2001 году. Этот шаг побудил банки увеличивать объемы кредитования, чтобы воспользоваться льготными доступными кредитами. Банки также предоставляли жилищные ссуды заемщикам, которые в прошлом обычно не имели права на получение ипотечных ссуд.
Обязательство по ипотечному обеспечению
CDO, обеспеченный ипотекой, владеет частями многих индивидуальных ипотечных облигаций. В среднем CDO, обеспеченный ипотекой, владеет частями сотен отдельных ипотечных облигаций. Ипотечные облигации, в свою очередь, содержали тысячи индивидуальных закладных. Таким образом, предполагается, что CDO с ипотечным покрытием снижает риск мелкомасштабного жилищного кризиса за счет диверсификации многих ипотечных облигаций.
До финансового кризиса 2008 года CDO с ипотечным покрытием считались очень надежным инвестиционным инструментом. Однако такие CDO были особенно подвержены системному коллапсу мирового рынка жилья. В 2007-2008 годах цены на жилье упали во всем мире.
Связанное чтение
Спасибо за то, что прочитали объяснение финансового обязательства по обеспеченному долговому обязательству. Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
- Рынки долгового капитала Рынки долгового капитала (DCM) Группы рынков долгового капитала (DCM) несут ответственность за предоставление консультаций корпоративным эмитентам напрямую по вопросам привлечения заемных средств для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга. Эти команды работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с партнером-консультантом.
- Fannie Mae Fannie Mae Федеральная национальная ипотечная ассоциация, обычно известная как Fannie Mae, - это организация, спонсируемая правительством США, которая была создана для расширения вторичного ипотечного рынка путем предоставления ипотечных кредитов заемщикам с низким и средним уровнем дохода. Он не предоставляет ипотеку заемщикам, но покупает и гарантирует ипотеку.
- Выкупа права выкупа Выкупа Когда домовладелец перестает платить по ссуде, использованной для покупки дома, дом считается отчужденным. В конечном итоге это означает, что право собственности на
- Правило Волкера Правило Волкера относится к разделу 619 Закона Додда-Франка, который запрещает банкам заниматься частной торговлей или использовать средства своих вкладчиков для инвестирования в рискованные инвестиционные инструменты. Правило также запрещает банкам владеть или инвестировать в хедж-фонды или фонды прямых инвестиций.