Коэффициент Treynor - это показатель эффективности портфеля, который корректируется с учетом систематического риска. Системный риск. Систематический риск - это часть общего риска, вызванная факторами, не зависящими от конкретной компании или отдельного лица. Систематический риск вызывается внешними по отношению к организации факторами. Все инвестиции или ценные бумаги подвержены систематическому риску и, следовательно, не подлежат диверсификации. . В отличие от коэффициента Шарпа коэффициент Шарпа - это показатель доходности с поправкой на риск, который сравнивает избыточную доходность инвестиций со стандартным отклонением доходности. Коэффициент Шарпа обычно используется для оценки эффективности инвестиций с поправкой на их риск. , который регулирует доходность со стандартным отклонением портфеля, Treynor Ratio использует бета-версию портфеля, которая является мерой систематического риска.
Эти коэффициенты связаны с риском и доходностью. Риск и доходность. При инвестировании риск и доходность сильно взаимосвязаны. Повышенная потенциальная отдача от инвестиций обычно идет рука об руку с повышенным риском. Различные типы рисков включают в себя риск, связанный с конкретным проектом, отраслевой риск, риск конкуренции, международный риск и рыночный риск. доходность портфеля и отношение доходности к риску. Коэффициент Трейнора назван в честь Джека Трейнора, американского экономиста, известного как один из разработчиков модели ценообразования капитальных активов.
Формула отношения Трейнора
Из приведенной ниже формулы вы можете видеть, что коэффициент учитывает как доходность портфеля, так и его систематический риск. С чисто математической точки зрения формула представляет собой величину избыточного дохода от безрисковой ставки на единицу систематического риска. Как и коэффициент Шарпа, это соотношение доходности / риска.
Коэффициент Treynor измеряет эффективность портфеля и является частью модели ценообразования капитальных активов. Чтобы узнать больше о том, как рассчитать Beta, Beta Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т. Е. Акции) - это измерение ее волатильности доходности относительно всего рынка. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью модели ценообразования капитальных активов (CAPM). Компания с более высокой бета-версией имеет больший риск, а также большую ожидаемую прибыль. щелкните здесь Бета-калькулятор Этот бета-калькулятор позволяет измерить волатильность доходности отдельной акции по отношению к рынку в целом. Бета (β) инвестиционной ценной бумаги (т. Е. Акции) является мерой ее волатильности доходности относительно всего рынка. Он используется в качестве меры риска и является неотъемлемой частью ограничения.
Пример коэффициента Трейнора
Предположим, вы сравниваете два портфеля: портфель акций и портфель с фиксированным доходом. Вы провели обширное исследование обоих портфелей и не можете решить, какой из них лучше инвестировать. Вы решили использовать коэффициент Treynor Ratio, чтобы помочь вам выбрать лучший портфель инвестиций.
Общая доходность портфеля акций составляет 7%, а общая доходность портфеля с фиксированным доходом составляет 5%. В качестве показателя безрисковой ставки мы используем доходность казначейских векселей США - 2%. Предположим, что бета портфеля акций составляет 1,25, а бета портфеля с фиксированным доходом - 0,7. Используя следующую информацию, мы вычисляем коэффициент Трейнора для каждого портфеля.
Из приведенных выше результатов мы видим, что коэффициент Трейнора для портфеля акций немного выше. Таким образом, мы можем сделать вывод, что это более подходящий портфель для инвестиций. Более высокое соотношение указывает на более благоприятный сценарий риска / доходности. Имейте в виду, что значения Treynor Ratio основаны на прошлых результатах, которые не могут повториться в будущих результатах.
Как финансовый аналитик, важно не полагаться на один коэффициент при принятии инвестиционных решений. Перед принятием окончательного решения следует рассмотреть другие финансовые показатели.
При использовании коэффициента Трейнора имейте в виду:
- Для отрицательных значений бета соотношение не дает значимых значений.
- При сравнении двух портфелей Соотношение не указывает значимость разницы значений, поскольку они порядковые. Например, коэффициент Трейнора 0,5 лучше, чем 0,25, но не обязательно вдвое лучше.
- В числителе указывается превышение доходности к безрисковой ставке. Знаменатель - это бета портфеля, или, другими словами, мера его систематического риска.
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие финансовые ресурсы:
- Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) - это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги.
- Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) Внутренняя норма доходности (IRR) - это ставка дисконтирования, которая делает чистую приведенную стоимость (NPV) проекта равной нулю. Другими словами, это ожидаемая совокупная годовая норма прибыли, которая будет получена от проекта или инвестиций.
- Казначейские векселя (T-Bills) Казначейские векселя (T-Bills) Казначейские векселя (или сокращенно казначейские векселя) - это краткосрочные финансовые инструменты, выпускаемые Казначейством США со сроками погашения от нескольких дней до 52 недель. (один год). Они считаются одними из самых безопасных вложений, поскольку поддерживаются полной верой и кредитом правительства Соединенных Штатов.
- Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д.