Управляющие портфелем Управление портфелем Профиль карьеры Управление портфелем - это управление инвестициями и активами клиентов, включая пенсионные фонды, банки, хедж-фонды, семейные офисы. Управляющий портфелем несет ответственность за поддержание надлежащего состава активов и инвестиционной стратегии, которая соответствует потребностям клиента. Заработная плата, навыки - это профессионалы, которые управляют инвестиционными портфелями с целью достижения инвестиционных целей своих клиентов. В последние годы портфельный менеджер стал одной из самых желанных профессий в индустрии финансовых услуг. В этой статье мы ответим на вопрос, чем занимается портфельный менеджер?
Есть два типа управляющих портфелем, различающиеся по типу клиентов, которых они обслуживают: индивидуальные или институциональные. Оба типа управляющих портфелем служат для достижения целей по доходу для соответствующей клиентуры.
Чем занимается портфельный менеджер? - Различные инвестиционные стили
Стиль инвестирования обычно относится к инвестиционной философии, которую менеджер использует в своих попытках добавить стоимость (например, превзойти рыночную доходность). Чтобы ответить на вопрос: «Чем занимается менеджер портфеля?», Мы должны рассмотреть различные стили инвестирования, которые они могут использовать. Некоторые категории основных стилей инвестирования включают малые и большие, стоимость и рост, активный и пассивный, импульс против противоположного.
- Стили « малой» и «большой» относятся к предпочтению акций компаний с малой капитализацией (рыночная капитализация) или акций с большой капитализацией.
- Стили ценности и роста основаны на предпочтении между сосредоточением внимания на текущей оценке и анализом, ориентированным на потенциал будущего роста.
- Стили активного и пассивного инвестирования относятся к относительному уровню активного инвестирования, которым предпочитает заниматься управляющий портфелем. Активное управление портфелем нацелено на то, чтобы превзойти контрольные индексы, в то время как пассивное инвестирование нацелено на то, чтобы соответствовать показателям контрольных индексов.
- Импульс против противоположного стиля отражает предпочтение менеджером торговли с преобладающим рыночным трендом или против него.
Чтобы узнать больше, запустите наши курсы по корпоративным финансам!
Чем занимается портфельный менеджер? - Шестиэтапный процесс управления портфелем
Итак, как именно портфельные менеджеры достигают финансовых целей своих клиентов? В большинстве случаев управляющие портфелем проводят следующие шесть шагов, чтобы повысить ценность:
# 1 Определите цель клиента
Индивидуальные клиенты обычно имеют меньшие инвестиции с более короткими и конкретными временными горизонтами. Для сравнения: институциональные клиенты инвестируют более крупные суммы и обычно имеют более длительный инвестиционный горизонт. На этом этапе менеджеры общаются с каждым клиентом, чтобы определить желаемую доходность и риск-аппетит или терпимость.
# 2 Выберите оптимальные классы активов
Затем менеджеры определяют наиболее подходящие классы активов (например, акции, облигации, недвижимость, частный капитал и т. Д.) На основе инвестиционных целей клиента.
# 3 Проведение стратегического распределения активов (SAA)
Стратегическое распределение активов (SAA) - это процесс установки весов для каждого класса активов - например, 60% акций, 40% облигаций - в портфеле клиента в начале инвестиционных периодов, чтобы сбалансировать риск и доходность портфеля. совместимы с желанием клиента. Портфели требуют периодической перебалансировки, так как веса активов могут значительно отличаться от первоначального распределения в течение инвестиционного горизонта из-за неожиданной прибыли от различных активов.
# 4 Проведение тактического распределения активов (TAA) или распределения застрахованных активов (IAA)
И тактическое распределение активов (TAA), и распределение застрахованных активов (IAA) относятся к различным способам корректировки весов активов в портфелях в течение инвестиционного периода. Подход TAA вносит изменения в зависимости от возможностей рынка капитала, тогда как IAA корректирует веса активов на основе существующего состояния клиента в данный момент времени.
Управляющий портфелем может выбрать проведение либо TAA, либо IAA, но не обоих одновременно, поскольку эти два подхода отражают противоположные инвестиционные философии. Менеджеры TAA стремятся идентифицировать и использовать прогностические переменные, которые коррелируют с будущей доходностью акций, а затем преобразовывать оценку ожидаемой доходности в распределение акций / облигаций. Менеджеры IAA, с другой стороны, стремятся предложить клиентам защиту своих портфелей от убытков, работая над тем, чтобы стоимость портфеля никогда не опускалась ниже минимального уровня инвестиций клиента (т. Е. Их минимально приемлемой стоимости портфеля).
Чтобы узнать больше, запустите наши курсы по корпоративным финансам!
# 5 Управляйте рисками
Выбирая веса для каждого класса активов, менеджеры портфеля контролируют величину 1) риска выбора ценных бумаг, 2) риска стиля и 3) риска TAA, принимаемого портфелем.
- Риск выбора безопасности возникает из-за действий менеджера SAA. Единственный способ, которым управляющий портфелем может избежать риска выбора ценных бумаг, - это напрямую держать рыночный индекс; это гарантирует, что доходность класса активов менеджера в точности такая же, как и у эталонного класса активов.
- Риск стиля возникает из инвестиционного стиля менеджера. Например, менеджеры «роста» часто превышают эталонную доходность во время бычьих рынков, но уступают рыночным индексам во время медвежьих рынков. Напротив, «стоимостные» менеджеры часто изо всех сил стараются превзойти доходность эталонных индексов на бычьих рынках, но часто превзойти среднерыночные на медвежьих рынках.
- Управляющий может избежать риска TAA, только выбрав тот же систематический риск - бета (β) - в качестве эталонного индекса. Не выбирая этот путь и вместо этого делая ставку на TAA, менеджер подвергает портфель более высокому уровню волатильности.
# 6 Измерение производительности
Эффективность портфелей можно измерить с помощью модели CAPM Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) - это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск, исходя из бета-версии этой ценной бумаги. Показатели эффективности CAPM могут быть получены из регрессии избыточной доходности портфеля на избыточную рыночную доходность. Это дает систематический риск (β), ожидаемую доходность портфеля с добавленной стоимостью (α) и остаточный риск. Ниже приведены расчеты коэффициентов Трейнора и Шарпа.Коэффициент Шарпа Коэффициент Шарпа - это мера доходности с поправкой на риск, которая сравнивает избыточную доходность инвестиции со стандартным отклонением доходности. Коэффициент Шарпа обычно используется для оценки эффективности инвестиций с поправкой на их риск. , а также соотношение информации .
Коэффициент Трейнора , рассчитываемый как Tp = (Rp-Rf) / β, измеряет величину избыточной прибыли, полученной за счет принятия дополнительной единицы систематического риска.
Коэффициент Шарпа , рассчитываемый как Sp = (Rp-Rf) / σ, где σ = Stdev (Rp-Rf), измеряет избыточную доходность на единицу общего риска.
См. Наш калькулятор коэффициента Шарпа Калькулятор коэффициента Шарпа Калькулятор коэффициента Шарпа позволяет измерить доходность инвестиций с поправкой на риск. Загрузите шаблон Excel для финансового отдела и калькулятор коэффициента Шарпа. Коэффициент Шарпа = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Где: Rx = ожидаемая доходность портфеля, Rf = безрисковая норма доходности, StdDev Rx = стандартное отклонение доходности / волатильности портфеля !
Сравнение коэффициентов Трейнора и Шарпа может сказать нам, берет ли менеджер на себя много несистематических или идиосинкразических рисков. С идиосинкразическими рисками можно управлять путем диверсификации инвестиций в портфеле.
Соотношение данных рассчитывается как Ip = [(RP-Rf) - β (Rm-Rf)] / ω = α / ω , где ω представляет несистематический риск. Поскольку числитель - добавленная стоимость, а знаменатель - риск, принятый для достижения добавленной стоимости, это наиболее полезный инструмент для оценки соотношения вознаграждения к риску добавленной стоимости менеджера.
Учить больше!
Спасибо, что прочитали этот обзор «Чем занимается портфельный менеджер?». Для продолжения планирования и подготовки к карьере в управлении портфелем Профиль карьеры Управление портфелем Управление портфелем - это управление инвестициями и активами клиентов, в том числе пенсионных фондов, банков, хедж-фондов, семейных офисов. Управляющий портфелем несет ответственность за поддержание надлежащего состава активов и инвестиционной стратегии, которая соответствует потребностям клиента. Заработная плата, навыки, см. Эти дополнительные ресурсы:
- Модель ценообразования капитальных активов CAPM Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) Модель ценообразования капитальных активов (CAPM) - это модель, которая описывает взаимосвязь между ожидаемой доходностью и риском ценной бумаги. Формула CAPM показывает, что доходность ценной бумаги равна безрисковой доходности плюс премия за риск на основе бета-версии этой ценной бумаги.
- Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск Премия за рыночный риск - это дополнительный доход, который инвестор ожидает от владения рискованным рыночным портфелем вместо безрисковых активов.
- Бета без рычага Бета без рычага / Бета с активами Бета без рычага (бета актива) - это волатильность доходности для бизнеса без учета его финансового рычага. Он учитывает только свои активы. Он сравнивает риск компании без рычагов с риском рынка. Он рассчитывается путем деления бета-коэффициента капитала на 1 плюс размер долга с поправкой на налог на собственный капитал.
- Не склонен к риску Не склонен к риску Определение Тот, кто не склонен к риску, имеет характерную черту - избегать потерь, а не получать прибыль. Эта характеристика обычно присваивается инвесторам или участникам рынка, которые предпочитают инвестиции с более низкой доходностью и относительно известными рисками инвестициям с потенциально более высокой доходностью, но также с более высокой неопределенностью и большим риском.