Эта статья о прогнозировании финансов является третьей частью четырехэтапной модели финансового прогнозирования в Excel и посвящена моделированию собственного капитала, долга и процентов. Завершение прогнозов выручки до EBIT для отчета о прибылях и убытках Отчет о прибылях и убытках - это одна из основных финансовых отчетов компании, которая показывает их прибыль и убытки за определенный период времени. Прибыль или убыток определяется путем вычета всех доходов и вычитания всех расходов как по операционной, так и по внеоперационной деятельности. Этот отчет является одним из трех отчетов, используемых как в корпоративных финансах (включая финансовое моделирование), так и в бухгалтерском учете. и прогноз операционных активов для баланса. Баланс. Баланс является одним из трех основных финансовых отчетов. Эти заявления являются ключевыми как для финансового моделирования, так и для бухгалтерского учета.Баланс отображает общие активы компании и то, как эти активы финансируются за счет заемных средств или капитала. Активы = Обязательства + Собственный капитал, теперь мы можем перейти к заполнению баланса и отчета о прибылях и убытках, прогнозируя заемное и долевое финансирование.
К концу этой статьи вы сможете:
- Прогнозирование долгового финансирования и связанных с ним процентных расходов
- Прогноз долевого финансирования и дивидендов Дивиденды Дивиденды - это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эта прибыль может быть либо повторно инвестирована в бизнес, либо выплачена акционерам в качестве дивидендов.
- Используйте как итерационный, так и аналитический подходы для управления циклическими ссылками
Прогнозирование финансовой отчетности
Прогнозирование структуры капитала Структура капитала Структура капитала - это сумма долга и / или собственного капитала, используемая фирмой для финансирования своей деятельности и финансирования своих активов. Структура капитала компании влияет как на баланс, так и на отчет о прибылях и убытках через различные статьи, включая дивиденды и процентные расходы. Прогнозирование собственного капитала требует прогнозирования выпуска и выкупа акций, а также изменений нераспределенной прибыли. Изменения в нераспределенной прибыли Нераспределенная прибыль Формула нераспределенной прибыли представляет собой всю накопленную чистую прибыль за вычетом всех дивидендов, выплаченных акционерам.Нераспределенная прибыль является частью капитала в балансе и представляет собой часть прибыли бизнеса, которая не распределяется в качестве дивидендов среди акционеров, а вместо этого зарезервирована для реинвестирования, будет в значительной степени зависеть от прогнозируемой чистой прибыли и дивидендов. Когда прогнозируемая нераспределенная прибыль изменяется в модели, пользователи должны заполнить раздел графика нераспределенной прибыли, аналогичный тому, как мы использовали примечание для прогнозирования основных средств при прогнозировании статей баланса.
Прогнозирование долга требует прогнозирования как краткосрочного, так и долгосрочного долга, а также связанных с ним процентных расходов. После того, как мы завершили прогноз финансирования, мы можем заполнить кассовый раздел, тем самым завершив баланс. Короче говоря, наличность определяется просто как балансирующая цифра в балансе.
Прогнозирование структуры капитала
Первый вопрос, который следует задать при прогнозировании структуры финансирования: каким должно быть разделение между долевым и долговым финансированием?
Чтобы ответить на этот вопрос, нам необходимо рассмотреть коэффициенты левериджа, такие как долг к собственному капиталу, и коэффициенты покрытия, такие как EBIT к процентным расходам.
Как правило, финансовые ковенанты по кредитным соглашениям диктуют максимальные коэффициенты кредитного плеча и минимальные коэффициенты покрытия, которые могут быть учтены в нашей модели. Однако, если информация о левередже или покрытии недоступна, мы можем, по крайней мере, рассмотреть готовность руководства взять на себя дополнительный заем или капитал. Более того, мы можем использовать текущий уровень доступа компании к рынкам долгового и акционерного капитала.
Практики прогнозирования финансов
Есть много практических вопросов моделирования, которые необходимо учитывать при прогнозировании финансов, особенно при прогнозировании структуры капитала, включая собственный капитал, заемные средства и проценты.
Полезный вопрос, который стоит задать в начале:
Другими словами, нужно ли вам прогнозировать уровень долга как кратный капиталу? Если вам не нужно прогнозировать уровни долга как кратные капиталу, рассмотрите возможность использования начального долга для расчета процентов и предположите, что долгосрочные обязательства постоянны. Это сделает вашу модель простой и понятной. Что еще более важно, это минимизирует вероятность циклических ссылок. Существует множество практических вопросов моделирования, которые необходимо учитывать при прогнозировании структуры капитала.
Если вам нужно использовать в модели целевые показатели левериджа, следующий вопрос, который следует задать: какой уровень точности требуется при моделировании структуры капитала? В случае, если вам необходимо смоделировать выпуск долговых обязательств и акций на основе подхода, основанного на основных принципах, с высокой сложностью, вы неизбежно создадите циклические ссылки, которые необходимо решить. Решения для циклических ссылок будут обсуждаться позже в этой статье.
На полпути нужно построить модель среднего уровня сложности, где коэффициенты кредитного плеча используются для расчета долга, а начальный долг используется для расчета процентов.
Циркулярные ссылки
При расчете долга и процентных расходов в нашем финансовом прогнозе мы можем использовать либо долг на начало периода (который эквивалентен долгу на конец прошлого года), либо долг на конец текущего года, либо среднее значение долга на начало и конец периода. Использование среднего долга обычно дает наиболее точные процентные расходы; однако это также может привести к циклическим ссылкам.
Понимание проблемы: Циркулярные ссылки на средний долг
Для простоты рассмотрим кредитную линию (ссуду) без погашения основной суммы долга и где начисленные проценты добавляются к существующей основной сумме, а не выплачиваются каждый период. Чтобы получить долг на конец периода, нам нужны две цифры: долг на начало периода и начисленные процентные расходы. Для расчета начисленных процентных расходов нам понадобятся еще две цифры: процентная ставка и средний долг. Однако для расчета среднего долга нам нужны как начальный, так и конечный долг. По сути, нам нужен закрывающий долг для расчета закрывающего долга. Эта проблема является примером круговой ссылки.
Решение круговых ссылок с итерацией
Итерация пробует разные значения переменных модели, чтобы в конечном итоге найти решение. Каждый процесс повторения называется итерацией, и результат одной итерации используется в качестве отправной точки для следующей итерации. Для пользователей ПК в Excel 2007 и более поздних версиях итерация доступна в меню «Файл» или кнопке Office, выбрав «Параметры», а затем выбрав «Формулы». Установите флажок «Включить итерационный расчет».
Для пользователей Mac итеративный расчет можно включить, перейдя в строку меню приложения Excel -> Настройки -> Расчет, а затем установите флажок «Использовать итеративный расчет».
Циркулярные ссылки: аналитический подход
Хотя функция Excel позволяет нам решать циклические ссылки, ее также следует использовать с осторожностью, поскольку Excel больше не предупреждает пользователей о каких-либо дополнительных циклических ссылках. Вместо этого Excel будет автоматически пытаться решить эти циклические ссылки, что особенно опасно, если существует несколько решений для циклических ссылок.
Приведенное ниже уравнение предлагает аналитическое решение, которое можно использовать при моделировании амортизации долга, что позволяет нам избежать включения итерационной функции.
Дополнительные ресурсы
Благодарим вас за то, что вы прочитали финансовое руководство по прогнозированию финансов (капитала, долга и процентов) в финансовом моделировании.
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие финансовые ресурсы:
- Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т. Д.
- Лучшие практики финансового моделирования Лучшие практики финансового моделирования Эта статья предоставляет читателям информацию о передовых методах финансового моделирования и простое пошаговое руководство по построению финансовой модели.
- Типы финансовых моделей Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают в себя: модель с тремя отчетами, модель DCF, модель M&A, модель LBO, модель бюджета. Откройте для себя 10 лучших типов
- Модель трех отчетов Модель отчета 3 Модель отчета 3 объединяет отчет о прибылях и убытках, баланс и отчет о движении денежных средств в одну динамически связанную финансовую модель. Примеры, руководство