Многократное расширение - это форма арбитража, в котором используется покупка ценных бумаг. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги - это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг публично зарегистрированной компании. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. при более низкой оценке несколько типов мультипликаторов оценки В финансовом анализе используется множество типов оценочных мультипликаторов. Эти типы мультипликаторов можно разделить на мультипликаторы капитала и мультипликаторы стоимости предприятия. Они используются двумя разными методами: анализ сопоставимой компании (comps) или прецедентные транзакции (прецеденты). См. Примеры того, как рассчитать и продать ценную бумагу по более высокому коэффициенту оценки. Обычно,компании с более низкими оценочными мультипликаторами меньше и имеют более высокий инвестиционный риск по сравнению с компаниями с более высокими оценочными мультипликаторами.
Кроме того, понятие «многократное расширение» может использоваться для описания любого увеличения оценочного мультипликатора компании.
Многократное расширение прямых инвестиций
Хотя многократное расширение может быть связано с любым типом покупки, эта концепция широко используется в сделках с частным капиталом. Временная шкала транзакций с частным капиталом. Временная шкала транзакций с частным капиталом включает различные этапы. На приведенной ниже диаграмме показаны различные этапы сделки M&A, включая подписание NDA, финансовое моделирование и оценку, а также создание отчета о качестве прибыли. . Он используется вместе с кредитным плечом. Кредитное плечо. В финансах кредитное плечо - это стратегия, которую компании используют для увеличения активов, денежных потоков и прибыли, хотя оно также может увеличивать убытки. Существует два основных типа кредитного плеча: финансовый и операционный. Чтобы увеличить финансовый рычаг, фирма может заимствовать капитал путем выпуска ценных бумаг с фиксированным доходом или путем заимствования денег непосредственно у кредитора. Операционный левередж может и структура сделки.
Многократное расширение компании сложно прогнозировать. Однако частные инвестиционные компании применяют специальные методы для достижения следующих целей:
- Повышайте операционную эффективность и генерируйте денежный поток в течение всего срока действия инвестиций.
- Следите за текущими оценочными мультипликаторами и деятельностью M&A на рынке.
- Заблаговременно ищите наилучшее время выхода из инвестиции при наивысшем оценочном коэффициенте.
Пример многократного расширения
Частная инвестиционная компания PE Partners решила приобрести Startup Inc. PE Partners готова использовать многократное расширение, чтобы получить прибыль от своих инвестиций в Startup Inc. В настоящее время Startup Inc. имеет корпоративную ценность Enterprise Value Enterprise Value или Firm Value - это все стоимость фирмы, равная стоимости ее капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, использованная при оценке. Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала, поэтому учитываются все доли владения и требования к активам как заемного, так и собственного капитала. (EV) в размере 10 миллионов долларов и EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры 5 миллионов долларов. PE Partners определила, что EV / EBITDA является наиболее подходящим мультипликатором для нескольких показателей расширения. Первоначальный мультипликатор EV / EBITDA равен 2x.
Чтобы добиться расширения, PE Partners планирует повысить операционную эффективность Startup Inc. за счет увеличения производства и устранения некоторых затрат.
Через три года EV компании достигает 100 миллионов долларов, а EBITDA - 20 миллионов долларов. Таким образом, коэффициент EV / EBITDA компании равен 5x. За три года мультипликатор Startup Inc. вырос в 2,5 раза. Затем PE Partners решает продать Startup Inc., чтобы получить прибыль от своих первоначальных инвестиций.
Дополнительные ресурсы
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:
- Глоссарий оценки бизнеса Глоссарий оценки бизнеса В этом глоссарии оценки бизнеса рассматриваются наиболее важные концепции, которые необходимо знать при оценке компании. Это руководство является частью Финансового моделирования оценки бизнеса.
- Сопоставимый анализ компании Сопоставимый анализ компании Как проводить сопоставимый анализ компании. Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Comps»), включает бесплатный шаблон и множество примеров. Comps - это методология относительной оценки, которая рассматривает коэффициенты аналогичных публичных компаний и использует их для определения стоимости другого бизнеса.
- Анализ прецедентных транзакций Анализ прецедентных транзакций Анализ прецедентных транзакций - это метод оценки компании, при котором прошлые сделки M&A используются для оценки сопоставимого бизнеса сегодня. Этот метод оценки, обычно называемый «прецедентами», используется для оценки всего бизнеса в рамках слияния / поглощения, обычно подготавливаемого аналитиками.
- Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедентные операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.