At The Money (ATM) - Обзор, деньги, волатильность Улыбка

At the money (ATM) описывает ситуацию, когда цена исполнения опциона равна текущей рыночной цене базового актива. Это концепция денежности, которая описывает позицию между ценой исполнения. Цена исполнения. Цена исполнения - это цена, по которой держатель опциона может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от того, имеет ли он опцион колл. или пут опцион. Опцион - это контракт с правом исполнения контракта по определенной цене, которая известна как цена исполнения. опциона и рыночной цены базового актива.

В деньгах

Опцион колл и пут с одним и тем же базовым активом может быть одновременно выгодным. Опционы торгуются чаще, когда они при деньгах.

Резюме

  • Опцион стоит при деньгах, когда цена исполнения опциона равна текущей рыночной цене базового актива.
  • Опционы «при деньгах» или «вне денег» не имеют внутренней стоимости, в то время как опционы «при деньгах» имеют положительную внутреннюю стоимость.
  • Опцион колл и опцион пут с одним и тем же базовым активом могут быть при деньгах одновременно.

Стоимость опционов "при деньгах"

Общая стоимость опциона, которая также является ценой опциона, состоит из двух частей: внутренней стоимости и временной стоимости . Внутренняя стоимость Внутренняя стоимость Внутренняя стоимость бизнеса (или любой инвестиционной ценной бумаги) представляет собой приведенную стоимость всех ожидаемых будущих денежных потоков, дисконтированных с использованием соответствующей ставки дисконтирования. В отличие от относительных форм оценки, которые рассматривают сопоставимые компании, внутренняя оценка рассматривает только внутреннюю ценность бизнеса как таковую. Стоимость опциона, также известная как денежная стоимость, представляет собой разницу между ценой исполнения и ценой базового актива при условии, что опцион исполняется немедленно.

Например, текущая (спотовая) цена актива составляет 120 долларов, а опцион колл и опцион пут имеют одинаковую страйк-цену на уровне 100 долларов. Опцион колл имеет положительную внутреннюю стоимость 20 долларов, так как дает право купить актив стоимостью 120 долларов по цене 100 долларов. Опцион пут не имеет внутренней стоимости, поскольку он не будет исполнен и не принесет прибыли.

Временная стоимость опциона - это значение, оставшееся после вычитания внутренней стоимости из общей стоимости. Чем дальше срок годности, тем выше значение времени. Для европейского опциона, когда внутренняя стоимость опциона больше, чем его общая стоимость, временная стоимость отрицательна. Для американского опциона Американский опцион против европейского против бермудского опциона Существуют различные типы опционов, которые различаются ограничениями на исполнение. Давайте изучим американские, европейские и бермудские варианты, чтобы выяснить, может ли трейдер использовать опцион всякий раз, когда значение времени становится отрицательным.

Временная стоимость = Общая стоимость - Внутренняя стоимость

Опцион не имеет внутренней стоимости, когда он находится в деньгах. Поскольку цена исполнения опциона и текущая рыночная цена базового актива совпадают, держатель опциона не может получить прибыль, исполняя опцион, а это означает, что опцион при деньгах имеет только временную стоимость.

На деньги и другие деньги

Две другие концепции денежности - в деньгах (ITM) и вне денег (OTM) . Когда опцион находится в деньгах, он имеет положительную внутреннюю стоимость и временную стоимость. Когда опцион не в деньгах, он не имеет внутренней стоимости, а это означает, что инвестор не может получить прибыль, исполняя опцион.

Для опционов колл инвесторы выигрывают, исполняя их, когда спотовая цена актива выше страйк-цены (положительная внутренняя стоимость), и не исполняют, когда спотовая цена ниже страйк-цены (без внутренней стоимости). Следовательно, опционы колл находятся в деньгах, когда спотовая цена превышает страйк, и находятся вне денег, когда спотовая цена ниже страйк-цены.

И наоборот, инвесторы исполняют свои опционы пут по рыночной цене ниже, чем цена исполнения, чтобы получить прибыль, поскольку они могут продать актив по цене выше, чем их текущая стоимость. На данный момент варианты в деньгах. Когда спотовая цена выше страйк-цены, инвесторы не будут работать, и, таким образом, внутренняя стоимость равна нулю. На данный момент варианты не в деньгах.

В деньгах - деньги

Опцион пут и опцион колл с одним и тем же базовым активом и ценой исполнения могут быть при деньгах одновременно, но они не могут быть ни в деньгах, ни в деньгах одновременно. Например, если колл и пут по ценной бумаге имеют страйк-цену 100 долларов, когда базовая ценная бумага в настоящее время торгуется по 100 долларов, то и колл, и пут - при деньгах.

Если цена ценной бумаги повышается, опцион колл находится в деньгах с внутренней стоимостью, равной спотовой цене за вычетом цены исполнения, и одновременно опцион пут оказывается вне денег. Если цена снижается, опцион колл оказывается вне денег, а пут - в деньгах с внутренней стоимостью, равной цене исполнения за вычетом спортивной цены.

Улыбка денег и волатильности

Подразумеваемая волатильность имеет тенденцию быть самой низкой, когда опцион находится в деньгах или около них, и увеличивается, когда опцион движется дальше от денег или в деньгах. Связь между денежностью и подразумеваемой волатильностью можно изобразить в виде U-образной кривой, которая известна как «улыбка волатильности».

За деньгами - улыбка волатильности

Улыбка подразумеваемой волатильности применима не ко всем вариантам. Валютные опционы и опционы на акции с короткими сроками погашения с большей вероятностью приобретут U-образную кривую волатильности. Также есть случаи перекоса или ухмылки волатильности, которые показывают более высокую волатильность, когда опцион идет дальше либо в деньгах, либо в деньгах.

Подразумеваемая волатильность - это фактор, влияющий на ценообразование опционов. Чем выше подразумеваемая волатильность, тем выше цена опциона. Сравнивая опционы с разными страйк-ценами, но с одинаковыми характеристиками, улыбка волатильности предполагает, что опционы «при деньгах» и «при деньгах» имеют тенденцию иметь более высокие цены опционов, чем опционы при деньгах.

Дополнительные ресурсы

Finance является официальным поставщиком глобального сертификата Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification. Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, анализ денежных потоков. , моделирование ковенантов, погашение кредитов и многое другое. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить карьеру, вам пригодятся следующие дополнительные финансовые ресурсы:

  • Опционы: колл и пут Опционы: колл и пут Опцион - это форма производного контракта, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате (срок действия) по указанной цене (страйк цена). Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы США могут быть исполнены в любое время
  • Временная стоимость денег Временная стоимость денег Временная стоимость денег - это базовая финансовая концепция, согласно которой деньги в настоящем стоят больше, чем та же сумма денег, которая будет получена в будущем. Это верно, потому что деньги, которые у вас есть прямо сейчас, можно инвестировать и получить прибыль, таким образом создавая большую сумму денег в будущем. (Также с будущим
  • Торговые механизмы Торговые механизмы Торговые механизмы относятся к различным методам торговли активами. Двумя основными типами торговых механизмов являются торговые механизмы на основе котировок и заявок.
  • VIX VIX Чикагская биржа опционов (CBOE) создала VIX (индекс волатильности CBOE) для измерения 30-дневной ожидаемой волатильности фондового рынка США, которую иногда называют «индексом страха». VIX основан на ценах опционов на индекс S&P 500.