Амортизируемая премия по облигации означает превышение суммы, уплаченной за облигацию над ее номинальной стоимостью или номинальной стоимостью. Номинальная стоимость. Номинальная стоимость - это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, как указано в сертификате облигации или акции. Это статическая стоимость, определяемая во время выпуска, и, в отличие от рыночной стоимости, она не колеблется на регулярной основе. . Со временем сумма премии амортизируется до наступления срока погашения облигации.
Что такое облигации?
Облигация - это тип инвестиций с фиксированным доходом, который представляет собой ссуду, предоставленную кредитором (инвестором) заемщику. Это соглашение о том, чтобы занять деньги у инвестора и выплатить их обратно позже.
Инвестор согласится одолжить свои деньги, потому что в облигации предусмотрена компенсация в виде процентов. Условия выплаты процентов по облигации будут различаться, но, по сути, кредитор будет требовать проценты для компенсации альтернативных издержек. Альтернативные издержки. Альтернативные издержки - одна из ключевых концепций в изучении экономики и преобладающая в различных процессах принятия решений. Альтернативная стоимость - это стоимость упущенной следующей лучшей альтернативы. предоставления финансирования и кредитного риска Кредитный риск Кредитный риск - это риск убытков, который может возникнуть из-за несоблюдения какой-либо стороной условий любого финансового контракта, в основном, с заемщиком.
Стоимость облигаций
Обычно облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов США или другое круглое число. Это сумма, которую заемщик обещает вернуть. Однако фактическая цена, уплачиваемая за покупку облигации, обычно не составляет 1000 долларов. В зависимости от рыночных условий цена может быть меньше или больше 1000 долларов.
Цены облигаций представлены в процентах от номинальной стоимости. Итак, облигация, торгуемая по 100, будет стоить 1000 долларов. Облигация, торгуемая менее чем на 100 долларов, будет стоить менее 1000 долларов; это считается скидкой. Облигации, торгуемые на сумму более 100, будут стоить более 1000 долларов; это считается премией.
Облигации имеют соответствующую купонную ставку, которая указывает сумму денежных средств, выплачиваемых инвесторам в виде процентных выплат. Купонная ставка является важным фактором при оценке облигации.
Цены на облигации обратно пропорциональны рыночным процентным ставкам. Если рыночные процентные ставки увеличиваются, цены на облигации падают. Если рыночные процентные ставки снижаются, то цены облигаций растут. Это связано с тем, что заявленные купонные ставки фиксированы и не меняются.
Когда рыночные процентные ставки растут, для любой конкретной облигации фиксированная ставка купона ниже по сравнению с другими облигациями на рынке. Это делает облигацию более непривлекательной, и именно поэтому облигация оценивается с дисконтом.
Когда рыночные процентные ставки снижаются, для любой конкретной облигации фиксированная ставка купона выше по сравнению с другими облигациями на рынке. Это делает облигацию более привлекательной, и именно поэтому облигация оценивается с премией.
Премии по облигациям
Как упоминалось ранее, если рыночные процентные ставки упадут, любая облигация с фиксированной купонной ставкой окажется более привлекательной, и это приведет к тому, что торговля облигациями будет производиться с премией. Итак, если облигация имеет номинальную стоимость 1000 долларов и торгуется по 1080 долларов, она предлагает премию в размере 80 долларов.
По мере того, как облигация достигает срока погашения, премия будет амортизироваться с течением времени и в конечном итоге достигнет 0 долларов США в точную дату погашения.
Амортизация облигации
Метод амортизации премии по облигациям - метод постоянной доходности. Метод постоянной доходности амортизирует премию по облигациям путем умножения цены покупки на доходность к погашению при выпуске и последующего вычитания купонного дохода.
Чтобы рассчитать амортизацию премии, вы должны определить доходность к погашению (YTM) облигации. Доходность к погашению - это ставка дисконтирования, которая приравнивает приведенную стоимость всех купонов и выплат основного долга по облигации к ее начальной цене покупки.
пример
Например, предположим, что инвестор покупает облигацию за 1050 долларов. Срок обращения облигации составляет пять лет, номинальная стоимость - 1000 долларов. Он предлагает ставку купона 5%, которая выплачивается раз в полгода и с доходностью к погашению 3,89%.
Поскольку купонная ставка выплачивается раз в полгода, это означает, что каждые шесть месяцев будет выплачиваться купон в размере 25 долларов (1000 долларов x 5/2). Кроме того, доходность к погашению указана в годовом выражении, поэтому каждые полгода доходность к погашению составляет 1,945% (3,89% / 2).
Подставляя формулу метода постоянной доходности, получаем:
(1050 долларов x 1,945%) - 25 долларов = - 4,58 долларов
Облигация амортизируется на 9,25 доллара в первый период шести месяцев. Стоимость облигации сейчас составляет 1045,52 доллара (1050 - 4,58 доллара).
Если вы продолжите его в течение оставшихся девяти периодов, облигация в конечном итоге будет оценена ровно в 1000 долларов. Это показано в таблице амортизации ниже:
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают Сертифицированный банковский и кредитный аналитик (CBCA) ™ Сертификат CBCA ™ Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, анализ денежных потоков, моделирование ковенантов, ссуду выплаты и многое другое. программа сертификации для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить изучение и развитие своей базы знаний, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими ресурсами ниже:
- Цены на облигации Стоимость облигаций Цена на облигации - это наука о расчете цены выпуска облигации на основе купона, номинальной стоимости, доходности и срока до погашения. Стоимость облигаций позволяет инвесторам
- Должник против кредитора Заемщик против кредитора Ключевое различие между должником и кредитором состоит в том, что обе концепции обозначают двух контрагентов в кредитном соглашении. Это различие также приводит к
- Ставка дисконтирования Ставка дисконтирования В корпоративных финансах ставка дисконтирования - это норма прибыли, используемая для дисконтирования будущих денежных потоков до их приведенной стоимости. Эта ставка часто представляет собой средневзвешенную стоимость капитала компании (WACC), требуемую ставку доходности или минимальную ставку, которую инвесторы ожидают заработать относительно риска инвестиций.
- Глоссарий по фиксированному доходу Глоссарий по фиксированному доходу Этот глоссарий по фиксированному доходу охватывает наиболее важные термины и определения облигаций, необходимые для финансовых аналитиков. Эти условия подробно рассматриваются в курсе «Основы финансового рынка с фиксированным доходом». Постоянный бессрочный период, корреляция, купонная ставка, ковариация, кредитный спред.