Чистая текущая стоимость активов на акцию, или сокращенно NCAVPS, - это финансовый показатель для оценки привлекательности акции. Это термин, впервые введенный американским экономистом, инвестором и профессором Бенджамином Грэмом, которого многие считают «отцом ценностного инвестирования». Таким образом, NCAVPS - это показатель, используемый инвесторами в фундаментальные ценности для сравнения компаний.
NCAVPS рассчитывается путем вычитания общих обязательств (включая привилегированные акции) из оборотных активов компании. Текущие активы. Текущие активы - это все активы, которые могут быть разумно конвертированы в денежные средства в течение одного года. Они обычно используются для измерения ликвидности компании. и деление на количество акций в обращении.
История Бенджамина Грэма
Бенджамин Грэм, родившийся в 1894 году, был очень известным и влиятельным инвестором, который был пионером в внедрении фундаментальной оценки посредством своих исследований в области финансов и инвестирования.
Фундаментальный анализ - это инвестиционная дисциплина, которая включает изучение экономических факторов. Экономические показатели. Экономический показатель - это показатель, используемый для оценки, измерения и оценки общего состояния макроэкономики. Экономические показатели, финансовая отчетность и конкурентное позиционирование для определения внутренней стоимости компании. Затем осуществление инвестиций на основе сравнения цены, по которой торгуется акция, и внутренней стоимости акции для инвестора.
В 1949 году Грэм написал вызывающую много споров книгу под названием «Интеллектуальный инвестор». В книге он советует инвесторам сосредоточиться на ключевых фундаментальных принципах, игнорируя рыночное «стадо» и рыночный шум, который сопровождает ежедневные эмоциональные настроения рынка.
Кроме того, Грэм вдохновил известных институциональных инвесторов Институциональный инвестор Институциональный инвестор - это юридическое лицо, которое аккумулирует средства многочисленных инвесторов (которые могут быть частными инвесторами или другими юридическими лицами), таких как Уоррен Баффет, а также принципы и формулы, разработанные Грэмом. , такие как NCAVPS, все еще используются в настоящее время.
Объяснение чистой текущей стоимости активов на акцию
Бенджамин Грэм заметил, что многие инвесторы при оценке слишком много внимания уделяют мощности прибыли и потенциальной прибыли компаний. Он считал, что стоимость активов компаний сильно упускается из виду. Поэтому Грэм разработал концепцию NCAVPS для сравнения с текущей ценой акций, чтобы найти привлекательные оценки для акций.
NCAVPS - это, по сути, ликвидационная стоимость компании в расчете на акцию. Ликвидационная стоимость компании - это, как правило, стоимость физических активов, которые могут быть проданы, за вычетом обязательств, которые компания имеет.
Если цена акции ниже ее NCAVPS, то интуитивно инвестор может купить все акции, ликвидировать компанию и получить прибыль. Следовательно, если цена акций ниже NCAVPS, Грэм полагал, что компания, скорее всего, будет недооценена, если только она не будет иметь фундаментальных недостатков.
66% Правило
Грэм ввел правило, согласно которому он рассматривал возможность покупки акций только в том случае, если их текущая цена составляла менее 66% от NCAVPS.
Практический пример
Акция компании ABC только что значительно не достигла своей консенсусной оценки прибыли. Затем он перешел с торговли по 25 долларов за акцию на торговлю только по 15 долларов за акцию.
Бухгалтерский баланс компании представлен ниже:
Исходя из приведенной выше информации, является ли компания ABC недооцененной на основании правила 66%?
1. Сначала мы должны рассчитать NCAVPS, а затем сравнить его с текущей ценой акций.
NCAVPS рассчитывается путем вычитания общих обязательств из текущих активов. Это означает, что долгосрочные активы и нематериальные активы, такие как гудвил, следует исключить из расчета.
Чистая текущая стоимость активов = Текущие активы - (Текущие обязательства + Долгосрочные обязательства)
50 000 долларов США - (10 000 + 10 000 долларов США) = 30 000 долларов США
2. Затем, поделив на количество акций, получаем NCAVPS.
30 000 долларов США / 1 000 акций в обращении = 30 долларов США
3. Сравнивая рыночную цену с NCAVPS, получаем:
15 долларов США / 30 долларов США = 50%
Поскольку 50% <66%, мы обнаруживаем, что акции компании ABC недооценены в соответствии с правилом 66%.
Ограничения NCAVPS
Существует ограничение на сравнение NCAVPS с ликвидационной стоимостью компании. Хотя расчет NCAVPS может предоставить оценочную ликвидационную стоимость компании, фактическая ликвидационная стоимость Ликвидационная стоимость Ликвидационная стоимость представляет собой оценку окончательной стоимости, которая будет получена держателем финансовых инструментов при продаже или ликвидации актива, вероятно, будет очень разные. Это связано с тем, что при ликвидации большинство активов необходимо будет быстро продать, и, следовательно, они, вероятно, будут проданы по цене ниже рыночной и потенциально ниже балансовой стоимости.
Стоимость активов и пассивов в балансе обычно отражается по балансовой стоимости. Если активы продаются по цене ниже их балансовой стоимости, формула NCAVPS будет переоценивать ликвидационную стоимость компании.
Дополнительные ресурсы
Finance является официальным поставщиком глобального сертификата Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification. Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, анализ денежных потоков. , моделирование ковенантов, погашение кредитов и многое другое. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить карьеру, вам пригодятся следующие дополнительные финансовые ресурсы:
- Стоимость чистых активов Стоимость чистых активов Стоимость чистых активов (СЧА) определяется как стоимость активов фонда за вычетом стоимости его обязательств. Термин «стоимость чистых активов» обычно используется в отношении паевых инвестиционных фондов и используется для определения стоимости имеющихся активов. Согласно SEC, паевые инвестиционные фонды и паевые инвестиционные фонды (ПИФы) должны рассчитывать свою чистую стоимость.
- Общие активы Общие активы Общие активы - это сумма балансовой стоимости всех активов, принадлежащих физическому лицу, компании или организации. Это параметр, который часто используется в
- Уоррен Баффет - EBITDA Уоррен Баффет - EBITDA Уоррен Баффет известен тем, что не любит EBITDA. Уоррен Баффет сказал: «Думает ли руководство, что зубная фея платит за капитальные затраты?»
- Средневзвешенное количество акций в обращении Средневзвешенное количество акций в обращении Средневзвешенное количество акций в обращении означает количество акций компании, рассчитанное после корректировки на изменения в акционерном капитале за отчетный период. Количество средневзвешенных акций в обращении используется при расчете таких показателей, как прибыль на акцию (EPS), в финансовой отчетности компании.