Модель дисконтирования дивидендов за несколько периодов представляет собой разновидность модели дисконтирования дивидендов Модель дисконтирования дивидендов Модель дисконтирования дивидендов (DDM) - это количественный метод оценки стоимости акций компании, основанный на предположении, что текущая справедливая цена акции. Он часто используется в ситуациях, когда инвестор ожидает купить акцию и удерживать ее в течение ограниченного числа периодов и продать акцию в конце периода владения.
Подобно общей модели дисконтирования дивидендов, многопериодная модель основана на предположении, что внутренняя стоимость акций равна сумме всех будущих денежных потоков. Денежный поток. Денежный поток (CF) - это увеличение или уменьшение суммы денег. компания, учреждение или частное лицо. В финансах этот термин используется для описания суммы наличных денег (валюты), которая генерируется или потребляется в определенный период времени. Есть много типов CF, дисконтированных до их нынешних значений.
В таком сценарии инвестор ожидает, что он будет владеть акциями. Обычные акции. Обычные акции - это тип ценных бумаг, которые представляют собой владение акциями компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. для кратных периодов. Таким образом, будущие денежные потоки от акций будут включать в себя выплату нескольких дивидендов, а также ожидаемую цену продажи акций.
Впоследствии текущая внутренняя стоимость акции может быть рассчитана путем нахождения суммы будущих выплат дивидендов и ожидаемой цены продажи, дисконтированной до их текущей стоимости.
Формула модели дисконтирования многопериодных дивидендов
Математическая формула, помогающая рассчитать справедливую стоимость. Справедливая стоимость. Справедливая стоимость относится к фактической стоимости актива - продукта, акций или ценных бумаг, - которая согласована как продавцом, так и покупателем. Справедливая стоимость применима к продукту, который продается или продается на рынке, где он принадлежит, или в нормальных условиях, а не к продукту, который ликвидируется. акции с использованием формулы дисконтирования по многопериодным дивидендам:
Где:
- V 0 - текущая справедливая стоимость акции
- D n - размер выплаты дивидендов в n- м периоде с настоящего момента
- P n - цена акции в n- м периоде с настоящего момента
- r - оценочная стоимость собственного капитала
Пример модели дисконтирования многопериодных дивидендов
Вы инвестиционный аналитик. Ваш клиент попросил вас оценить жизнеспособность инвестиций в ABC Corp. Клиент планирует удерживать инвестиции в течение трех лет и продавать их в конце периода владения (конец третьего года).
Вы прогнозировали, что ABC Corp. выплатит дивиденды в размере 2,50 доллара в первый год, 3 доллара во второй год и 3,25 доллара в третий год. Вы ожидаете, что в конце третьего года продажная цена акций компании составит 125 долларов за акцию. Ориентировочная стоимость капитала 5%. Текущая цена акций составляет 110 долларов за штуку.
Чтобы оценить жизнеспособность инвестиций, вы должны определить внутреннюю стоимость акций компании. Его можно найти с помощью модели дисконтирования дивидендов за несколько периодов. Введя известные переменные в формулу, внутреннюю стоимость запасов можно рассчитать следующим образом:
Внутренняя стоимость акций компании составляет 115,89 долларов, что больше, чем текущая цена акций (110 долларов). Таким образом, можно говорить о недооцененности акций.
Дополнительные ресурсы
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:
- Экс-дивидендная дата Экс-дивидендная дата Экс-дивидендная дата - это срок инвестирования, который определяет, какие акционеры имеют право на получение объявленных дивидендов. Когда компания объявляет дивиденды, совет директоров устанавливает дату записи, когда только акционеры, зарегистрированные в бухгалтерских книгах компании на эту дату, имеют право на получение дивидендов.
- FCFF против FCFE против дивидендов FCFF против FCFE против дивидендов Все три типа денежных потоков - FCFF против FCFE против дивидендов - можно использовать для определения внутренней стоимости капитала и, в конечном итоге, внутренней цены акций фирмы. Основное различие в методах оценки заключается в том, как дисконтируются денежные потоки.
- Однопериодная модель скидки на дивиденды Однопериодная модель скидки на дивиденды Модель однопериодной скидки на дивиденды является разновидностью модели дисконтирования дивидендов. Вариация дисконтирования дивидендов за один период используется для определения внутренней стоимости акций, которые планируется удерживать только в течение одного периода (обычно один год).
- Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: анализ DCF, сопоставимые компании и прецедентные операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.