Регистрационные права - это форма контроля, которая позволяет инвесторам заставлять компании подавать регистрационный документ, что служит целям как прозрачности, так и аудита. Документ должен быть подан в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 г. Закон о ценных бумагах 1933 г. Закон о ценных бумагах 1933 г. был первым крупным федеральным законом о ценных бумагах, принятым после краха фондового рынка в 1929 г. Закон также так называемый Закон о ценных бумагах, Федеральный закон о ценных бумагах или Закон 1933 года. Он был принят 27 мая 1933 года во время Великой депрессии. ... закон был направлен на исправление некоторых нарушений. Согласно этому закону, все ценные бумаги должны быть зарегистрированы перед продажей или любой формой обмена.
Как только предприятие регистрирует ценные бумаги, они становятся более ликвидными, что позволяет инвесторам более легко продавать акции. Имея возможность продать акции, права регистрации считаются потенциальной стратегией выхода Стратегии выхода Стратегии выхода - это планы, выполняемые владельцами бизнеса, инвесторами, трейдерами или венчурными капиталистами для выхода из своей позиции в активе в определенный момент, особенно для тех, кто инвесторы, придерживающиеся пессимистического взгляда на то, как изменится цена акций.
Типы регистрационных прав
Права регистрации можно разделить на две основные категории: права требования и права контрейлерных перевозок .
1. Требовать права регистрации
Как следует из названия, права на регистрацию по требованию - это права, которые гарантируют инвесторам принудить компанию к регистрации обыкновенных акций. Обыкновенные акции. Обычные акции - это тип ценной бумаги, представляющий владение акциями компании. Существуют и другие термины, такие как обыкновенная акция, обыкновенная акция или голосующая акция, которые эквивалентны обыкновенным акциям. , что позволяет им продавать их широкой публике. Это означает, что рассматриваемый бизнес должен стать публично торгуемым лицом, если это еще не так. Общие атрибуты таких прав:
S-3 Регистрация
Часто компании, которые вынуждены регистрировать акции, делают это, регистрируясь в форме S-3. Однако для того, чтобы компания могла использовать форму S-3 для ценных бумаг вместо формы S-1, которая использовалась для первоначального запуска акций, она должна соответствовать следующим условиям:
- Быть компанией, которая базируется и имеет свои основные операции в США, на территории США или в округе Колумбия.
- Иметь публичное размещение на сумму не менее 75 миллионов долларов. Публичное размещение - это термин, используемый для описания части акций, принадлежащих государственным инвесторам.
- Быть компанией, торгующей неконвертируемыми акциями (за исключением обыкновенных акций) на минимальную сумму в 1 миллиард долларов в течение последних трех лет.
- Не должны были допустить дефолт по выплате дивидендов или взносов в фонд погашения.
Номер регистрации
Еще одним атрибутом прав на регистрацию по требованию является то, что существует ограничение на количество акций, которыми держатели привилегированных акций Привилегированные акции Привилегированные акции (привилегированные акции, привилегированные акции) представляют собой класс владения акциями в корпорации, которая имеет преимущественное право на активы компании по сравнению с обыкновенными. акции. Акции старше обыкновенных акций, но более младшие по сравнению с долговыми обязательствами, такими как облигации. могу требовать.
Сроки регистрации
Идеальное время для регистрации прав обычно наступает в связи с крупным финансовым событием, например, через два года после первоначального вложения капитала или через 180 дней после первичного публичного предложения (IPO).
Стоимость регистрации
Права на регистрацию ограничены определенными периодами, когда стоимость привилегированных акций в три-пять раз превышает покупную цену и общую совокупную стоимость выпуска.
Затраты
Помимо принуждения компании к регистрации, инвесторы также могут переложить расходы на регистрацию на компанию. Затраты, понесенные в ходе этого процесса, такие как судебные издержки, невероятно высоки. Таким образом, возможность избежать расходов выгодна инвесторам.
Период блокировки
Инвесторы соглашаются с тем, что акции, зарегистрированные в рамках IPO, не могут быть обменены или проданы в течение периода, предусмотренного нормативными требованиями. Обычно после андеррайтинга срок составляет 180 дней.
Требование наилучших усилий
Акционеры также могут добавить пункт, требующий от компании приложить максимум усилий при проведении процесса регистрации.
2. Права на комбинированную регистрацию
Права на комбинированную регистрацию - это права, дающие инвесторам право регистрировать свои незарегистрированные акции в то время, когда компания проводит IPO или когда она инициировала процесс регистрации.
Считается, что права совмещения уступают правам требования, поскольку акционерам необходимо дождаться, пока компания инициирует регистрацию. Другие атрибуты контрейлерных прав включают:
Уменьшение доли
Андеррайтеры IPO имеют право минимизировать возможность участия инвесторов в размещении. В некоторых случаях андеррайтеры могут полностью исключить инвесторов. Если это произойдет, то у инвесторов будет преимущество при последующих предложениях. Таким образом, они могут договориться о том, что им разрешено участвовать до определенного процента.
Приоритет
Права совмещения также позволяют инвесторам иметь приоритет над акционерами акций, не принадлежащих компании. Это означает, что они смогут участвовать в процессе регистрации, в то время как другие будут исключены.
Резюме
Есть две основные категории регистрационных прав: права требования и права контрагента. Имея право на регистрацию по требованию, инвесторы имеют право заставить компанию зарегистрировать акции в SEC. После регистрации акционеры могут продать свои акции сторонним инвесторам и выйти из компании.
И наоборот, права совмещения позволяют инвесторам регистрировать любые незарегистрированные акции, которыми они владеют, но только тогда, когда компания или другой акционер инициируют процесс. В таком случае инвесторы не имеют такой большой власти, как те, у кого есть права регистрации по требованию.
Связанные чтения
Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.
Эти дополнительные финансовые ресурсы будут очень полезны, чтобы помочь вам стать финансовым аналитиком мирового уровня и максимально раскрыть свой карьерный потенциал:
- Закон Гласса-Стиголла Закон Гласса-Стигалла Закон Гласса-Стигалла, также известный как Закон о банковской деятельности 1933 года, представляет собой законодательный акт, разделяющий инвестиционный и коммерческий банкинг. Закон стал экстренной реакцией на массовые банкротства банков во время Великой депрессии, так как считалось, что спекуляции коммерческих банков способствовали краху.
- Первичное публичное предложение (IPO) Первичное публичное предложение (IPO) Первичное публичное предложение (IPO) - это первая продажа акций, выпущенных компанией для общественности. До IPO компания считается частной компанией, обычно с небольшим количеством инвесторов (учредителей, друзей, родственников и бизнес-инвесторов, таких как венчурные капиталисты или бизнес-ангелы). Узнайте, что такое IPO
- Акционерный капитал Акционерный капитал Акционерный капитал (также известный как акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс нераспределенная прибыль. Он также представляет собой остаточную стоимость активов за вычетом обязательств. Изменяя исходное уравнение бухгалтерского учета, мы получаем Акционерный капитал = Активы - Обязательства.
- Андеррайтинг Андеррайтинг В инвестиционном банкинге андеррайтинг - это процесс, при котором банк привлекает капитал для клиента (корпорации, учреждения или правительства) от инвесторов в форме долевых или долговых ценных бумаг. Эта статья призвана помочь читателям лучше понять процесс привлечения капитала или андеррайтинга.