Риск досрочного погашения относится к риску преждевременного возврата основной суммы (или ее части) непогашенной суммы кредита. Другими словами, риск досрочного погашения - это риск досрочного погашения кредита заемщиком.
Понимание риска предоплаты
Риск досрочного погашения может показаться нелогичным, поскольку погашение кредита в более короткий срок считается риском. Однако для кредитора может быть предпочтительнее иметь непогашенную ссуду на более длительный период времени. Чтобы понять риск досрочного погашения, приведем пример.
Рассмотрим ссуду номинальной стоимостью 1000 долларов. Ставка по кредиту составляет 10% от номинальной стоимости ссуды. Заемщик должен ежегодно выплачивать проценты. Процентные расходы. Процентные расходы возникают из-за компании, которая финансирует за счет заемных средств или аренды капитала. Проценты указаны в отчете о прибылях и убытках, но также могут быть рассчитаны через график долга. В графике должны быть указаны все основные долги компании на балансе, а проценты должны быть рассчитаны путем умножения суммы за период в три года. Таким образом, кредитор получит 1300 долларов в течение срока кредита. График выплат по кредиту показан ниже:
Затем предположим, что у заемщика есть возможность погасить номинальную сумму до истечения трех лет. В этом сценарии заемщик теоретически может погасить номинальную стоимость 1000 долларов в конце первого года и в конечном итоге не будет платить проценты в течение второго и третьего года (из-за того, что номинальная стоимость будет выплачена в конце первого года). Таким образом, кредитор в конечном итоге получит только 100 долларов прибыли по ссуде. График платежей в этом сценарии показан ниже:
Таким образом, риск досрочного погашения - это риск того, что заемщик погасит непогашенную основную сумму (или часть непогашенной основной суммы) досрочно и, в свою очередь, приведет к тому, что кредитор получит меньшие процентные платежи.
Риск досрочного погашения ценных бумаг с ипотечным покрытием
Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS) Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS) Ценные бумаги, обеспеченные ипотекой (MBS) - это долговые ценные бумаги, обеспеченные ипотекой или набором закладных. MBS - это ценная бумага, обеспеченная активами, которая продается на вторичном рынке и позволяет инвесторам получать прибыль от ипотечного бизнеса, обычно сталкиваясь с риском досрочного погашения. Обеспеченная ипотекой ценная бумага состоит из набора ипотечных кредитов, которые инвесторы могут приобрести. Инвесторы в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, собирают процентные платежи по соответствующим жилищным кредитам. Таким образом, когда домовладельцы выплачивают свои ссуды раньше, чем ожидалось, инвесторы в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, сталкиваются с риском снижения будущих процентных выплат по базовым жилищным ссудам.
Чтобы снизить риск досрочного погашения, с которым сталкиваются инвесторы в ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, к домовладельцам, которые выплачивают свои жилищные ссуды раньше, чем ожидалось, обычно применяются штрафы за досрочные выплаты.
Процентные ставки и риск досрочного погашения
Хотя существует множество факторов, которые могут побудить заемщика погасить ссуду раньше, чем ожидалось, движущим фактором, как правило, являются изменения процентных ставок. Процентная ставка. Процентная ставка - это сумма, взимаемая кредитором с заемщика по любой форме предоставленного долга. , как правило, выражается в процентах от основной суммы. .
Например, рассмотрим домовладельца, который берет жилищную ссуду с плавающей процентной ставкой (т. Е. Процентная ставка по жилищной ссуде увеличивается по мере увеличения рыночной процентной ставки и наоборот).
- Если процентные ставки снизятся, у домовладельца появится стимул для рефинансирования жилищной ссуды с плавающей ставкой в жилищную ссуду с фиксированной ставкой. В этом сценарии возможность рефинансирования жилищной ссуды увеличит риск досрочного погашения для первоначального кредитора.
- Если процентные ставки вырастут, у домовладельца появится стимул быстрее погасить жилищный заем, чтобы избежать более высоких процентных выплат в будущем. В этом сценарии ранняя выплата основной суммы уменьшит будущие процентные выплаты и увеличит риск досрочного погашения для кредитора.
Таким образом, изменения процентных ставок играют ключевую роль в повышении риска досрочного погашения, с которым сталкиваются кредиторы.
Практический пример
Домовладелец берет ипотечный кредит. Ипотечный кредит. Ипотечный кредит - это кредит, предоставляемый ипотечным кредитором или банком, который позволяет физическому лицу приобрести дом. Хотя можно взять ссуду для покрытия всей стоимости дома, чаще всего предоставляется ссуда примерно на 80% от стоимости дома. по процентной ставке 15%. На момент оформления ипотеки рыночная процентная ставка составляла 15%. Два года спустя рыночная процентная ставка составляет 10%. Объясните риск досрочного погашения, с которым может столкнуться кредитор.
Решение. Кредитор сталкивается с риском досрочного погашения ипотеки в связи с изменением рыночных процентных ставок с 15% до 10%. У домовладельца есть стимул, при условии отсутствия штрафов за досрочное погашение или комиссий за рефинансирование, рефинансировать ипотеку с процентной ставки 15% до процентной ставки, близкой к текущей рыночной процентной ставке в 10%. Поступая таким образом, кредитор откажется от процентных платежей (по более высокой процентной ставке), которые домовладелец мог бы произвести в течение срока действия ипотеки.
Дополнительные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжить изучение и развитие своей базы знаний, ознакомьтесь с дополнительными соответствующими финансовыми ресурсами ниже:
- Эффективная годовая процентная ставка Эффективная годовая процентная ставка Эффективная годовая процентная ставка (EAR) - это процентная ставка, которая корректируется с учетом начисления сложных процентов за определенный период. Проще говоря, эффективный
- Fannie Mae Fannie Mae Федеральная национальная ипотечная ассоциация, обычно известная как Fannie Mae, - это организация, спонсируемая правительством США, которая была создана для расширения вторичного ипотечного рынка путем предоставления ипотечных кредитов заемщикам с низким и средним уровнем дохода. Он не предоставляет ипотеку заемщикам, но покупает и гарантирует ипотеку.
- Соглашение о ссуде Соглашение о ссуде Соглашение о ссуде - это соглашение, устанавливающее сроки и условия кредитной политики между заемщиком и кредитором. Соглашение дает кредиторам свободу действий в погашении ссуд, при этом защищая свою кредитную позицию. Точно так же, благодаря прозрачности правил, заемщики получают четкие ожидания относительно
- Возрождение Возрождение Возрождение относится к ситуации, когда одна из сторон отказывается от обещания или нарушает соглашение или контракт, которые они ранее приняли. Каждый день,