Под «отпугиванием акул» понимаются меры, применяемые компанией для предотвращения враждебного поглощения. Враждебное поглощение. Враждебное поглощение при слияниях и поглощениях (M&A) - это приобретение целевой компании другой компанией (называемой покупателем) путем прямого перехода к акционеры целевой компании, сделав тендерное предложение или голосование по доверенности. Разница между враждебными и дружескими попытками. Меры могут быть периодическими или постоянными, предпринимаемыми руководством для внесения особых поправок в свой устав. Подзаконные акты вступают в силу, когда о попытке поглощения доводится до сведения руководства и акционеров компании. Это предотвращает нежелательные попытки поглощения, делая цель менее привлекательной для акционеров приобретающей фирмы, тем самым не позволяя им продолжить враждебное поглощение.
Некоторые попытки поглощения могут быть выгодны для акционеров. Акционерный капитал. Акционерный капитал (также известный как акционерный капитал) - это счет в балансе компании, который состоит из акционерного капитала плюс нераспределенная прибыль. Он также представляет собой остаточную стоимость активов за вычетом обязательств. Изменив исходное уравнение бухгалтерского учета, мы получим акционерный капитал = активы - обязательства, поскольку потенциальное поглощение дает им возможность максимизировать стоимость их пакетов акций, а меры по отпугиванию акул лишают их этой возможности. Однако успешная попытка поглощения также может привести к прекращению оказания услуг менеджменту и их замене новой командой из компании-покупателя.
Распространенные примеры репеллентов от акул
Есть несколько мер по отпугиванию акул, которые компании могут принять, чтобы противостоять враждебным поглощениям. Большинство мер включено в устав и подзаконные акты компании, что делает компанию менее привлекательной для приобретения. Вот некоторые распространенные примеры репеллентов от акул:
№1. Золотой парашют
Золотой парашют Золотой парашют Золотой парашют при слияниях и поглощениях (M&A) означает крупную финансовую компенсацию или существенные выгоды, гарантированные руководителям компании после прекращения деятельности в результате слияния или поглощения. Льготы включают выходное пособие, денежные бонусы и опционы на акции. предполагает включение в контракт с руководителем положения, дающего ему довольно крупную компенсацию в виде денежных средств или акций в случае успеха попытки поглощения. Это положение делает приобретение компании более дорогостоящим и менее привлекательным, поскольку покупатель будет иметь большой долг в виде денежной суммы, чтобы заплатить высшему руководству.
Пункт в основном защищает высшее руководство, которое может быть уволено, если процесс поглощения станет успешным. Однако некоторые руководители могут намеренно вставить пункт, чтобы покупателю было непривлекательно продолжать принудительное приобретение.
№2. Подавляющее большинство
Квалификационное большинство - это тактика защиты, которая требует, чтобы одобрение поглощения превышало обычное большинство акционеров (обычно 70-80%). Это затрудняет для приобретающей компании возможность убедить акционеров принять инициативу, поскольку покупателю потребуется приобрести большое количество акций, чтобы гарантировать, что поглощение будет одобрено. Требование сверхквалифицированного большинства обычно указывается в уставе компании и активируется в любой момент, когда покупатель инициирует попытку поглощения.
№3. Ядовитая таблетка
Ядовитая таблетка Ядовитая таблетка Ядовитая таблетка - это структурный маневр, разработанный для предотвращения попыток поглощения, когда целевая компания стремится сделать себя менее привлекательной для потенциальных покупателей. Это может быть достигнуто путем продажи более дешевых акций существующим акционерам, тем самым размывая капитал, который получает покупатель, - это любая стратегия, которая создает негативное финансовое событие и приводит к снижению стоимости после успешного поглощения. Самая распространенная форма отравляющей таблетки - это положение, позволяющее существующим акционерам покупать дополнительные акции с большой скидкой во время процесса поглощения. Резерв создается, когда доля покупателя в компании достигает определенного уровня (от 20% до 40%). Покупка дополнительных акций размывает существующую долю акционеров,делает акции менее привлекательными и затрудняет и удорожает для потенциального покупателя получение контрольного пакета акций целевой компании.
№4. Совет директоров в шахматном порядке
Срок полномочий всех директоров компании колеблется в течение нескольких лет, так что совет директоров смещенным советом Построенный совет директоров, также известный как закрытый совет, относится к совету, который состоит из разных классов директоров. В шахматном порядке правления компании избираются в разное время. Некоторые директора избираются каждые два года, а другие избираются сроком на четыре года. Распределение сроков полномочий директоров затрудняет для покупателя возможность влиять на большинство директоров одновременно, поскольку компания будет избирать новых членов совета директоров каждые два года.
№5. Макаронная защита
Защита от макаронных изделий позволяет компании продать большое количество облигаций, которые должны быть погашены в будущем, когда покупатель попытается осуществить поглощение компании. Облигации выкупаются по высокой цене, чтобы сделать приобретение менее привлекательным для приобретения.
№6. Политика выжженной земли
Эта тактика заимствована у военных - она включает в себя уничтожение всего, что противник может найти полезным во время битвы. Стратегия выжженной земли применяется во время угроз поглощения, делая компанию менее привлекательной для покупателя. Это может включать чрезмерное разбавление акций сильнодействующими ядовитыми таблетками.
Практический пример репеллента от акул
В 1983 году производитель вин и спиртных напитков Brown Forman Corporation инициировал поглощение Lenox Corporation, ведущего производителя керамики и предметов коллекционирования из костяного фарфора, предложив выкупить акции последней по 87 долларов за штуку. В то время акции Lenox торговались на Нью-Йоркской фондовой бирже по 60 долларов. Пытаясь защитить себя от угрозы поглощения, Lenox предложила своим акционерам специальные кумулятивные дивиденды в виде привилегированных акций, которые можно было конвертировать в обыкновенные акции.
Предложение дало бы акционерам право приобрести дополнительные акции с большими скидками в Brown Forman Corporation, если бы попытка поглощения была успешной. Данное действие сделало компанию менее привлекательной для покупателя, поскольку акции будут размываться, когда привилегированные акции будут конвертированы в акции покупателя. Позднее Brown Forman Corporation была вынуждена поднять предложение и заключить договоренность с директорами Lennox Corporation.
Связанные чтения
Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня. Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные финансовые ресурсы, указанные ниже:
- Дивиденды Дивиденды Дивиденды - это доля прибыли и нераспределенной прибыли, которую компания выплачивает своим акционерам. Когда компания генерирует прибыль и накапливает нераспределенную прибыль, эта прибыль может быть либо повторно инвестирована в бизнес, либо выплачена акционерам в качестве дивидендов.
- Горизонтальное слияние Горизонтальное слияние Горизонтальное слияние происходит, когда компании, работающие в одной или аналогичной отрасли, объединяются. Цель горизонтального слияния - увеличить
- Соображения и последствия слияний и поглощений Соображения и последствия слияния и поглощения При проведении слияний и поглощений компания должна учитывать и анализировать все факторы и сложности, связанные с слияниями и поглощениями. В этом руководстве описаны важные
- Вертикальная интеграция Вертикальная интеграция Вертикальная интеграция - это когда фирма расширяет свои операции в рамках своей цепочки поставок. Это означает, что вертикально интегрированная компания принесет ранее