Структурированный инвестиционный механизм (SIV) - это небанковская финансовая организация, созданная для покупки инвестиций, предназначенных для получения прибыли от разницы в процентных ставках, известной как кредитный спред, между краткосрочным и долгосрочным долгом. Долгосрочные долговые инвестиции часто включают структурированные финансовые продукты, такие как ценные бумаги, обеспеченные активами. Рыночные ценные бумаги. Рыночные ценные бумаги - это неограниченные краткосрочные финансовые инструменты, которые выпускаются либо для долевых ценных бумаг, либо для долговых ценных бумаг компании, акции которой котируются на бирже. Компания-эмитент создает эти инструменты специально для сбора средств для дальнейшего финансирования коммерческой деятельности и расширения. (ABS), ценные бумаги с ипотечным покрытием (MBS) и секьюритизация кредитных карт. Отсюда и название - структурированный инвестиционный инструмент.Инвестиции финансируются SIV, выпускающим коммерческие бумаги и использующим полученный таким образом капитал для покупки долгосрочных долговых ценных бумаг, которые приносят более высокую доходность, чем коммерческие бумаги, выпущенные SIV. Обязательства по коммерческим бумагам постоянно пролонгируются, поэтому предприятию не нужно ликвидировать свои долгосрочные инвестиции до наступления срока погашения. SIV также известны как каналы, поскольку они создают постоянный канал для капитализации инвестиций.SIV также известны как каналы, поскольку они создают постоянный канал для капитализации инвестиций.SIV также известны как каналы, поскольку они создают постоянный канал для капитализации инвестиций.
SIV управляются профессиональной командой по управлению инвестициями и менее регулируются, чем другие механизмы инвестиционного пула, отчасти потому, что они обычно создаются как офшорные компании специально для того, чтобы избежать правил, которым подчиняются банки и другие финансовые учреждения. SIV позволяют управляющей инвестиционной команде получать более высокую отдачу от инвестиций за счет увеличения инвестиций, чего не могут банки из-за требований к капиталу, установленных правительством. До финансового кризиса 2008 года SIV часто удерживались банками как забалансовые активы.
История структурных инвестиционных механизмов
Николас Соссидис и Стивен Партридж создали первые инструменты структурированного инвестирования в Citigroup в 1988 году. Два лондонских банкира основали Alpha Finance Corp и Beta Finance Corp в ответ на нестабильность денежного рынка в то время. Инвесторы были недовольны непредсказуемой доходностью денежного рынка и искали стабильный механизм, который обеспечил бы более стабильную доходность их инвестиций. Alpha Finance предлагала максимальное кредитное плечо, в пять раз превышающее его капитал, при этом для каждого актива требовалось 20% капитала, в то время как Beta Finance предоставляла максимальное кредитное плечо, в 10 раз превышающее его капитал, с кредитным плечом, основанным на весах рисков его активов. Пионеры двух Citigroup SIV позже покинули банк, чтобы основать собственную фирму по управлению финансами Gordian Knot в Мейфэре, Лондон.
Последующие SIV увеличили свои рычаги влияния до 20 и 50 раз, и количество SIV быстро набирало обороты. К 2004 году насчитывалось 18 SIV на сумму 147 миллиардов долларов. В 2007 году агентство Moody's Investors Service оценило 36 SIV на сумму 395 миллиардов долларов. Однако, когда разразился финансовый кризис 2008 года, большинство SIV были либо реструктурированы, либо оказались в затруднительном положении и потерпели неудачу из-за своих крупных инвестиций в субстандартные ценные бумаги, обеспеченные ипотекой. Многие инвесторы были застигнуты врасплох, поскольку мало что было известно о SIVS и активах, в которые они инвестировали. К концу 2008 года ни одна SIVS не оставалась в эксплуатации.
Структурированная инвестиционная компания (SIV) по сравнению с компанией специального назначения (SPV)
Структурированный инвестиционный инструмент (SIV) - это тип специального инструмента, который получает прибыль за счет разницы в процентах между долгосрочными ценными бумагами и краткосрочными долгами. С другой стороны, механизм специального назначения (SPV) относится к широкой категории инвестиционных инструментов, которые можно квалифицировать как балансовые или внебалансовые статьи. SPV создается для определенной цели и используется компаниями, чтобы изолировать фирму-источник от финансового риска. Большинство SPV создаются как сиротские компании путем депонирования активов в траст и найма администратора для обеспечения профессионального управления и обеспечения отсутствия прямой финансовой связи с головной организацией.
SIV специально финансируются за счет выпуска коммерческих ценных бумаг, но SPV могут финансироваться различными способами, включая выпуск акций и долгосрочных облигаций. И SIVS, и SPV обычно регистрируются как офшорные компании, чтобы избежать уплаты более высоких налогов в стране происхождения их материнских организаций и избежать строгих финансовых правил.
Связанные чтения
- Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство Финансовое руководство «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.
- Подразделение инвестиционного банкинга IBD - Подразделение инвестиционного банкинга IBD является аббревиатурой от подразделения инвестиционного банкинга в рамках общего инвестиционного банка. IBD отвечает за работу с корпорациями, учреждениями и правительствами в целях привлечения капитала (андеррайтинг на рынках капитала, долговых обязательств и гибридных рынков), а также за осуществление слияний и поглощений.
- Линия распределения капитала и Оптимальная линия распределения капитала портфеля (CAL) и Оптимальный портфель Пошаговое руководство по построению границы портфеля и линии распределения капитала (CAL). Линия распределения капитала (CAL) - это линия, которая графически отображает профиль риска и прибыли для рискованных активов и может использоваться для поиска оптимального портфеля.
- Длинные и короткие позиции Длинные и короткие позиции При инвестировании длинные и короткие позиции представляют собой направленные ставки инвесторов на то, что ценная бумага будет расти (при длинной позиции) или вниз (при короткой). При торговле активами инвестор может занимать два типа позиций: длинную и короткую. Инвестор может либо купить актив (открывая длинную позицию), либо продать его (открывая короткую позицию).