Бычий пут-спред, который является опционной стратегией, используется инвестором, когда он считает, что базовая акция будет демонстрировать умеренное повышение цены. Бычий пут-спред включает в себя покупку опциона пут «вне денег» (OTM) и продажу опциона пут «при деньгах» (ITM) с более высокой ценой исполнения. Цена исполнения. Цена исполнения - это цена, по которой держатель Опцион может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от того, держат ли они опцион колл или пут. Опцион - это контракт с правом исполнения контракта по определенной цене, которая известна как цена исполнения. но с тем же базовым активом и сроком действия. Бычий пут-спред следует использовать только тогда, когда рынок демонстрирует восходящий тренд.
Резюме:
- Бычий пут-спред - это опционная стратегия, при которой инвестор полагает, что базовая акция будет демонстрировать умеренное повышение цены.
- Бычий пут-спрэд включает покупку опциона пут OTM и продажу опциона пут ITM.
- В случае бычьего пут-спреда максимальная прибыль достигается, когда позиции открываются, и возникают потенциальные убытки по мере приближения стратегии к зрелости.
Формулы для спреда Bull Put
Чтобы определить максимальный убыток и точку безубыточности для бычьего пут-спреда, используйте следующие формулы:
Обратите внимание, что когда вводится позиция со спредом «бычий пут», инвестор начинает с максимальной прибыли и сталкивается с потенциальными убытками по мере приближения срока реализации стратегии. Далее мы рассмотрим исчерпывающий пример, описывающий это.
Понимание спреда Bull Put
Рассмотрим следующий пример:
Инвестор использует бычий пут-спред, покупая опцион пут Опцион пут - это опционный контракт, который дает покупателю право, но не обязанность, продать базовую ценную бумагу по указанной цене (также известной как цена исполнения) до или с заранее установленным сроком годности. Это один из двух основных типов опционов, второй - опцион колл. за премию 15 долларов. Опцион пут имеет страйк-цену 80 долларов США и истекает в июле 2020 года. В то же время инвестор продает опцион пут с премией в 35 долларов. Пут-опцион имеет страйк 120 долларов и истекает в июле 2020 года. Базовый актив тот же самый и в настоящее время торгуется по 95 долларов.
Обобщая приведенную выше информацию:
При написании двух опционов инвестор засвидетельствовал отток денежных средств в размере 15 долларов США от покупки опциона колл и приток денежных средств в размере 35 долларов США от продажи опциона колл. Выровняв суммы вместе, инвестор получил первоначальный приток денежных средств в размере 20 долларов США от двух опционов пут.
Теперь предположим, что это июль 2020 года. В таблице ниже показаны теоретические цены акций на дату истечения срока.
При цене 120 долларов и выше прибыль инвестора ограничена 20 долларами, потому что как длинный опцион пут, так и короткий опцион пут не соответствуют деньгам. Например, при цене акции 125 долларов:
- Инвестор получит 0 долларов от своего длинного опциона «пут»; а также
- Инвестор потеряет 0 долларов США из-за своего короткого пут-опциона.
Учет чистых комиссий Комиссионная комиссия относится к компенсации, выплачиваемой сотруднику после выполнения задачи, которая, как правило, заключается в продаже определенного количества продуктов или услуг, при этом у инвестора остается чистая прибыль в размере 20 долларов.
При цене 80 долларов или ниже убыток инвестора ограничен -20 долларов, потому что как длинный опцион пут, так и короткий опцион пут находятся в деньгах. Например, при цене акции 75 долларов:
- Инвестор получит 5 долларов от своего длинного опциона «пут»; а также
- Инвестор потеряет 45 долларов из-за своего короткого пут-опциона.
С учетом чистых комиссий инвестор останется с чистым убытком в размере 20 долларов .
Следовательно, в случае бычьего пут-спреда инвестор:
- Ограничен максимальным убытком, равным цене исполнения короткого пут минус цена исполнения длинного пут плюс полученные чистые премии; а также
- Ограничено максимальной прибылью, равной чистым комиссиям.
Применяя формулы для бычьего пут-спреда:
- Максимальная прибыль = 20 $
- Максимальный убыток = 120 $ - 80 $ - 20 = 20 $
- Точка безубыточности = 120 - 20 долларов = 100 долларов
Рассчитанные значения соответствуют приведенной выше таблице.
Визуальное представление
Приведенный выше исчерпывающий пример можно визуально представить следующим образом:
Где:
- Синяя линия представляет собой отдачу; а также
- В пунктирные желтые линии представляют собой длинный пут - опцион и короткий опцион пут.
Обратите внимание, что синяя линия - это просто комбинация двух желтых пунктирных линий.
Таблица выплат ниже соответствует наглядному графику выше.
Пример спреда на бычий пут
Хорхе хочет использовать бычий пут-спред на компанию ABC. Компания ABC в настоящее время торгуется по цене 150 долларов. Он покупает опцион пут "при деньгах" с премией в 10 долларов. Страйк-цена для этого опциона составляет 140 долларов, а срок ее действия истекает в январе 2020 года. Кроме того, Хорхе продает опцион пут «вне денег» с премией в 30 долларов. Цена исполнения опциона составляет 180 долларов США, а срок ее действия истекает в январе 2020 года.
Каковы максимальная выплата, максимальный убыток и точка безубыточности вышеупомянутого бычьего спреда?
Чистая комиссия составляет 20 долларов (30 долларов OTM Put - 10 долларов ITM Put).
Применяя формулы для бычьего спреда, Хорхе определяет:
- Максимальная прибыль = 20 $
- Максимальный убыток = 180 - 140 - 20 долларов = 20 долларов
- Точка безубыточности = 180 - 20 долларов = 160 долларов
Для подтверждения Хорхе создает таблицу выплат:
Преимущества и недостатки использования спреда Bull Put
Основная причина использования бычьего пут-спреда заключается в немедленной реализации максимальной прибыли при исполнении спреда. В приведенном выше примере Хорхе может сразу получить максимальную прибыль в размере 20 долларов за исполнение бычьего пут-спреда. Кроме того, хотя максимальная прибыль ограничена, инвестор также защищен от риска снижения стоимости.
Однако один существенный недостаток бычьего пут-спреда состоит в том, что потенциальная прибыль ограничена. Например, в приведенном выше примере максимальная прибыль, которую может получить Хорхе, составляет всего 20 долларов из-за короткой позиции по опциону пут. Даже если цена акций упадет до 0 долларов, Хорхе сможет получить прибыль только в 20 долларов.
Связанные чтения
Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.
Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в области финансового анализа, мы настоятельно рекомендуем дополнительные ресурсы, указанные ниже:
- Спрэд бычьего колла Спред бычий колл Спред бычий колл, который представляет собой опционную стратегию, использует инвестор, когда он полагает, что акция будет демонстрировать умеренное повышение цены. Бык
- Опционы: колл и пут Опционы: колл и пут Опцион - это форма производного контракта, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате (срок действия) по указанной цене (страйк цена). Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы США могут быть исполнены в любое время
- Торговля спредом Торговля спредом Торговля спредом - также известная как торговля относительной стоимостью - это метод торговли, при котором инвестор одновременно покупает одну ценную бумагу и продает
- Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство Финансовое руководство «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.