Финансовая синергия возникает, когда объединение двух компаний улучшает финансовую деятельность до более высокого уровня, чем когда компании работали как отдельные организации. Обычно сделки M&A Синергия M&A Синергия M&A возникает, когда стоимость объединенной компании выше, чем сумма двух отдельных компаний. 10 способов оценить операционную синергию в сделках M&A: 1) проанализировать численность персонала, 2) изучить способы консолидации поставщиков, 3) оценить экономию головного офиса или арендной платы 4) оценить выгоду, сэкономленную за счет обмена результатами в более крупной компании, которая более высокая переговорная сила для получения более низкой стоимости капитала. Стоимость капитала Стоимость капитала - это минимальная норма прибыли, которую предприятие должно заработать, прежде чем создавать стоимость. Прежде чем бизнес сможет приносить прибыль,он должен, по крайней мере, генерировать достаточный доход, чтобы покрыть расходы на финансирование своей деятельности. Достижение более низкой стоимости капитала в результате слияния или поглощения является примером финансовой синергии.
Синергия в M&A Оценка финансовой синергии Шаблон оценки финансовой синергии. Когда компания приобретает другую компанию или делает крупные стратегические инвестиции, они оправдываются тем аргументом, что инвестиции создадут синергию. Основным источником синергии при приобретении является предположение о том, что целевая фирма контролирует специализированную, достигается, когда добавленная стоимость от объединения двух компаний больше, чем у компаний, действующих как отдельные предприятия. Хороший способ подумать об этом - следующая формула:
V (A + B)> V (A) + V (B)
Узнайте больше на нашем курсе моделирования слияний и поглощений.
Финансовая синергия и операционная синергия
Классификация синергии на финансовую или операционную аналогична классификации денежного потока как финансирование. Денежный поток от финансовой деятельности. Денежный поток от финансовой деятельности - это чистая сумма финансирования, которую компания генерирует в определенный период времени, используемого для финансирования своей финансовой деятельности. бизнес. Финансовая деятельность включает выпуск и погашение капитала, выплату дивидендов, выпуск и погашение долга и обязательств по капитальной аренде или операционный денежный поток. Операционный денежный поток (OCF) - это сумма денежных средств, генерируемых регулярной операционной деятельностью предприятия в определенный период времени. Формула операционного денежного потока - это чистая прибыль (в нижней части отчета о прибылях и убытках) плюс любые неденежные статьи плюс поправки на изменения в оборотном капитале.Синергия может возникнуть как в операционной, так и в финансовой деятельности. Основное различие между ними:
- Финансовая синергия возникает за счет повышения эффективности финансовой деятельности и в первую очередь связана со снижением стоимости капитала Стоимость капитала Стоимость капитала - это минимальная норма прибыли, которую бизнес должен получить, прежде чем создавать стоимость. Прежде чем бизнес сможет приносить прибыль, он должен по крайней мере генерировать достаточный доход, чтобы покрыть расходы на финансирование своей деятельности. .
- Операционная синергия достигается за счет улучшения операционной деятельности, такой как снижение затрат за счет экономии от масштаба. Экономия от масштаба. Экономия от масштаба - это экономическое преимущество, которое испытывает фирма при увеличении уровня выпуска. Преимущество возникает из-за обратной зависимости. между постоянными затратами на единицу продукции и произведенным количеством. Чем больше объем произведенной продукции, тем ниже фиксированные затраты на единицу продукции. Виды, примеры, руководство.
Преимущества финансовой синергии
Финансовая синергия может быть как положительной, так и отрицательной. Положительная финансовая синергия приводит к увеличению выгод с точки зрения налогов, прибыльности и долгового потенциала. Объем долга. Объем долга означает общую сумму долга, которую бизнес может понести и погасить в соответствии с условиями соглашения о долге. . Отрицательная синергия - это когда стоимость объединенных фирм ниже, чем совокупная стоимость каждой отдельной фирмы.
Чтобы получить общую стоимость доходов и расходов объединенной компании, оцените все отчеты о прибылях и убытках вместе. Оцените, создает ли совокупная прибыльность из отчетов о прибылях и убытках положительный синергизм. Кроме того, изучите долговую емкость объединенной фирмы на основе балансов и, наконец, проверьте, приводят ли денежные средства компании из отчета о движении денежных средств к положительной синергии.
Примеры положительной финансовой синергии:
1. Налоговые льготы
Многие налоговые последствия возникают при слиянии двух или более фирм. Налоговые льготы могут возникнуть в результате слияния, использования преимуществ существующего налогового законодательства и использования чистых операционных убытков для защиты дохода. Если прибыльная фирма приобретает убыточную компанию, ей удастся снизить налоговое бремя, используя чистые операционные убытки (NOL) целевой компании. Кроме того, компания, которая может увеличить свои амортизационные отчисления после слияния, может сэкономить на налоговых расходах и увеличить стоимость.
Неиспользованная заемная способность фирмы, неиспользованные налоговые убытки, излишки средств и списание амортизируемых активов также создают налоговые льготы.
2. Увеличение долгового потенциала
Объем долга может увеличиваться, потому что, когда две компании объединяются, их денежные потоки и прибыль могут стать более стабильными и предсказуемыми. Объединенной фирме может также удастся привлечь больше долгов у кредитных организаций, что может помочь снизить общую стоимость капитала. Небольшие компании обычно должны платить более высокие процентные ставки при получении кредита по сравнению с более крупными компаниями.
Комбинированные фирмы могут получать более высокие процентные ставки по ссудам, потому что они достигают лучшей структуры капитала и денежных потоков для обеспечения своей ссуды. Поскольку банки основывают свои процентные ставки на ликвидности и левередже конкретной компании, объединенная фирма может получать ссуды с более выгодной процентной ставкой.
3. Диверсификация и снижение стоимости капитала
Более низкая стоимость капитала за счет снижения стоимости собственного капитала является результатом диверсификации. Это часто происходит, когда крупные фирмы приобретают более мелкие или когда публично торгуемые фирмы приобретают частные фирмы, работающие в другой отрасли. Эффект диверсификации может снизить стоимость капитала объединенной фирмы.
Когда компании объединяются, они получают более широкую клиентскую базу, что может привести к снижению конкуренции. Расширение клиентской базы также может привести к увеличению доходов, доли рынка и денежных потоков. Следовательно, эти конкурентные преимущества могут снизить стоимость собственного капитала. Однако это сильно зависит от размера и отрасли бизнеса.
Нижняя граница
Финансовая синергия обычно используется при оценке компаний в контексте слияний и поглощений. Это вид синергии, которая связана с улучшением финансовых показателей при объединении двух фирм. Финансовая синергия часто является частью аргументов в пользу потенциального слияния или поглощения.
Скачать бесплатный шаблон оценки финансовой синергии
Введите свое имя и адрес электронной почты в форму ниже и загрузите бесплатный шаблон прямо сейчас!
Связанные чтения
Finance является официальным поставщиком глобальной сертификации FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы узнать больше, ознакомьтесь со следующими финансовыми ресурсами:
- Сопоставимый анализ компании Сопоставимый анализ компании Как проводить сопоставимый анализ компании. Это руководство показывает вам шаг за шагом, как построить сопоставимый анализ компании («Comps»), включает бесплатный шаблон и множество примеров. Comps - это методология относительной оценки, которая рассматривает коэффициенты аналогичных публичных компаний и использует их для определения стоимости другого бизнеса.
- Соображения и последствия слияний и поглощений Соображения и последствия слияния и поглощения При проведении слияний и поглощений компания должна учитывать и анализировать все факторы и сложности, связанные с слияниями и поглощениями. В этом руководстве описаны важные
- Анализ последствий слияния Анализ последствий слияния Анализ последствий слияния позволяет оценить финансовые последствия слияния или поглощения, которые могут иметь для компании. Это необходимо тщательно рассмотреть перед
- Типы слияний Типы слияний Слияние - это соглашение, по которому две компании объединяются для образования одной компании. Другими словами, слияние - это объединение двух компаний в единое юридическое лицо. В этой статье мы рассмотрим различные типы слияний, в которых могут участвовать компании. Типы слияний Существует пять различных типов