Доля меньшинства в стоимости предприятия - руководство, пример, формула

Когда компания владеет более 50% (но менее 100%) дочерней компании, они регистрируют все 100% выручки, затрат и других статей отчета о прибылях и убытках этой компании, даже если они не владеют всеми 100% из них. Поэтому, когда вы смотрите на мультипликатор EV / EBITDA компании, EV / EBITDA EV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разбиваем множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать, при этом доля меньшинства (стоимость дочерней компании, не принадлежащей материнской компании) должна быть добавлена ​​к EV. Стоимость предприятия Стоимость предприятия или стоимость фирмы - это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, используемая при оценке.Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала, поэтому учитываются все доли владения и требования к активам как заемного, так и собственного капитала. , поскольку EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, износа и амортизации - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры включают 100% доходов и расходов от этой дочерней компании.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры включают 100% доходов и расходов от этой дочерней компании.EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры включают 100% доходов и расходов от этой дочерней компании.

миноритарная доля в стоимости предприятия для ebitdaЦенность предприятия в таблице Comps

Чтобы узнать больше, запустите курсы финансового моделирования и оценки прямо сейчас!

Что такое ценность предприятия?

Стоимость предприятия Стоимость предприятия Стоимость предприятия, или Стоимость фирмы, - это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, использованная при оценке. Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала, поэтому учитываются все доли владения и требования к активам как заемных, так и заемных средств. или EV - это мера стоимости компании. Как показатель стоимости компании, он превосходит другие показатели, такие как просто капитализация рынка акций, а также включает рыночную стоимость долга и доли меньшинства. Стоимость предприятия часто называют ценой поглощения, поскольку в случае поглощения EV является продажной ценой компании.

Формула ценности предприятия следующая:

Стоимость предприятия = Рыночная стоимость обыкновенных акций + Рыночная стоимость привилегированных акций + Рыночная стоимость долга Текущий долг В балансе текущая задолженность - это долги, подлежащие выплате в течение одного года (12 месяцев) или меньше. Он указан как текущее обязательство и часть чистого оборотного капитала. Не все компании имеют текущую строку долга, но те, которые действительно используют ее явно для кредитов, полученных со сроком погашения менее года. + Доля меньшинства - Денежные средства Денежные эквиваленты Денежные средства и их эквиваленты являются наиболее ликвидными из всех активов на балансе. Эквиваленты денежных средств включают ценные бумаги денежного рынка, банковские акцепты .

Что такое доля меньшинства (неконтролирующая доля)?

Доля меньшинства или неконтролирующая доля участия (NCI) представляет собой долю владения менее 50% в компании (отсюда термин « миноритарная или неконтролирующая» ). Для целей бухгалтерского учета доля меньшинства классифицируется как внеоборотное обязательство и отображается в балансе компании, которой принадлежит контрольный пакет акций компании.

Чтобы узнать больше, запустите курсы финансового моделирования и оценки прямо сейчас!

Влияние требований к консолидированной отчетности

Согласно бухгалтерскому учету США Текущий долг В балансе текущая задолженность - это долги, подлежащие выплате в течение одного года (12 месяцев) или менее. Он указан как текущее обязательство и часть чистого оборотного капитала. Не все компании имеют текущую строку долга, но те, которые действительно используют ее явно для кредитов, полученных со сроком погашения менее года. Согласно правилам, когда компания владеет более чем 50% акций другой компании, материнская компания должна консолидировать свои бухгалтерские книги.

Если компании XYZ принадлежит более 50% (скажем, 80%) компании ABC, то в соответствии с правилами бухгалтерского учета США финансовая отчетность XYZ отражает все активы и обязательства ABC и 100% финансовых результатов ABC.

Таким образом, независимо от того, владеет ли XYZ 50,1% или 100% ABC, финансовая отчетность XYZ будет отражать 100% активов и обязательств ABC и 100% продаж, доходов, затрат, прибылей / убытков и т. Д. ABC.

Однако, поскольку материнская компания (XYZ) не владеет 100% дочерней компании (ABC), в отчете о прибылях и убытках XYZ будет указана сумма чистой прибыли, которая идет в ABC. Эта сумма представляет собой долю меньшинства и отражает балансовую стоимость (а не рыночную стоимость) дочерней компании (ABC), которой материнская компания (XYZ) не владеет.

Почему доля меньшинства включена в расчет стоимости предприятия?

Стоимость предприятия в основном используется в мультипликативном анализе коэффициентов оценки. Множественный анализ включает в себя оценку компании с использованием мультипликатора. Он сравнивает мультипликатор компании с аналогичной компанией. такие как EV / Общий объем продаж, EV / EBIT и EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV) к мультипликатору EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разделим множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать.

Рассмотрим приведенный выше пример, где XYZ владеет 80% ABC. Как указывалось выше, в соответствии с правилами бухгалтерского учета консолидированная финансовая отчетность XYZ будет отражать 100% общих продаж, EBIT, EBITDA и т. Д. Дочерней компании ABC, даже если XYZ владеет только 80% ABC.

Чтобы эти соотношения были значимыми, числитель должен быть скорректирован так, чтобы можно было проводить сравнение «яблок с яблоками» между EV и общим доходом от продаж. Выручка от продаж - это доход, полученный компанией от продажи товаров или оказания услуг. В бухгалтерском учете термины «продажи» и «выручка» могут использоваться и часто используются как синонимы для обозначения одного и того же. Выручка не обязательно означает полученные денежные средства. , EBIT Руководство по EBIT EBIT означает «прибыль до уплаты процентов и налогов» и является одним из последних промежуточных итогов в отчете о прибылях и убытках перед чистой прибылью. EBIT также иногда называют операционным доходом, потому что он определяется путем вычета всех операционных расходов (производственных и непроизводственных затрат) из выручки от продаж. , и EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации,Амортизация - это прибыль компании до того, как будет произведен какой-либо из этих чистых вычетов. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры и т. Д. Это делается путем добавления к стоимости предприятия стоимости капитала дочерней компании, которой материнская компания не владеет (доля меньшинства). Это приводит к тому, что числитель и знаменатель различных коэффициентов оценки составляют 100% дочерней компании с точки зрения собственного капитала, общих продаж, EBIT и EBITDA.Это делается путем добавления к стоимости предприятия стоимости капитала дочерней компании, которой материнская компания не владеет (доля меньшинства). В результате числитель и знаменатель различных коэффициентов оценки составляют 100% дочерней компании с точки зрения собственного капитала, общих продаж, EBIT и EBITDA.Это делается путем добавления к стоимости предприятия стоимости капитала дочерней компании, которой материнская компания не владеет (доля меньшинства). В результате числитель и знаменатель различных коэффициентов оценки составляют 100% дочерней компании с точки зрения собственного капитала, общих продаж, EBIT и EBITDA.

Чтобы узнать больше, прочтите:

  • Методы оценки Методы оценки При оценке компании как непрерывно действующей используются три основных метода оценки: DCF-анализ, сопоставимые компании и прецедентные операции. Эти методы оценки используются в инвестиционном банкинге, исследованиях капитала, прямых инвестициях, корпоративном развитии, слияниях и поглощениях, выкупе с привлечением заемных средств и финансах.
  • Типы оценочных мультипликаторов Типы оценочных мультипликаторов В финансовом анализе используется много типов оценочных мультипликаторов. Эти типы мультипликаторов могут быть отнесены к мультипликаторам капитала и стоимости предприятия. Они используются двумя разными методами: анализ сопоставимой компании (comps) или прецедентные транзакции (прецеденты). См. Примеры расчета

Альтернатива доле меньшинства: вместо этого скорректируйте отчет о прибылях и убытках

Другой способ, которым мы могли бы достичь аналогичного результата, - это включить только ту долю общих продаж, EBIT и EBITDA в коэффициенты оценки, которыми материнская компания (XYZ) владеет в ABC.

Если мы не хотим добавлять миноритарную долю к стоимости предприятия, мы включим только 80% общих продаж, EBIT и EBITDA ABC в расчет различных коэффициентов оценки.

Проблема с этим вторым методом заключается в том, что в соответствии с правилами бухгалтерского учета США компании должны предоставлять только одну консолидированную финансовую отчетность, прошедшую аудит финансовую отчетность. Государственные компании обязаны по закону обеспечить аудит своей финансовой отчетности зарегистрированным CPA. Целью независимого аудита является обеспечение уверенности в том, что руководство представило финансовую отчетность, не содержащую существенных ошибок. Аудированная финансовая отчетность помогает лицам, принимающим решения, и не является отдельной финансовой отчетностью по всем дочерним компаниям.

Чтобы узнать больше, запустите курсы финансового моделирования и оценки прямо сейчас!

Краткое описание доли меньшинства в стоимости предприятия

  1. Цель добавления доли меньшинства к EV - упростить сравнение EV с такими цифрами, как общий объем продаж, EBIT и EBITDA EBITDA EBITDA или прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и амортизации - это прибыль компании до любого из эти чистые вычеты производятся. EBITDA фокусируется на операционных решениях бизнеса, потому что он смотрит на прибыльность бизнеса от основных операций до влияния структуры капитала. Формула, примеры.
  2. Стоимость капитала, показанная в консолидированной финансовой отчетности, всегда будет отражать стоимость доли материнской компании в ее дочерних компаниях. Таким образом, если материнская компания владеет 80% своей дочерней компании, а ее дочерняя компания стоит 1000 долларов, то стоимость собственного капитала отражает 80% от 1000 долларов, или 800 долларов.
  3. Проблема возникает из-за того, что в соответствии с правилами бухгалтерского учета материнская компания должна показывать 100% всех других показателей, относящихся к своим дочерним компаниям, если ей принадлежит более 50% своей дочерней компании.
  4. Таким образом, материнская компания не может отражать 80% таких показателей, как общий объем продаж, EBIT и EBITDA. Это создает проблему при расчете различных коэффициентов оценки, таких как EV / Общий объем продаж, EV / EBIT и EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA используется при оценке для сравнения стоимости аналогичных предприятий путем оценки их стоимости предприятия (EV ) к коэффициенту EBITDA относительно среднего. В этом руководстве мы разделим множитель EV / EBTIDA на его различные компоненты и шаг за шагом расскажем, как его рассчитать, поскольку числитель отражает только 80% дочерней компании, тогда как знаменатель отражает 100% дочерней компании.
  5. Как правило, корректировать знаменатель невозможно или практически невозможно, поскольку компании не раскрывают достаточного количества информации. Поэтому мы корректируем числитель, чтобы он отражал 100% дочерней компании.

Больше чтения

Мы надеемся, что это было полезным руководством для определения доли меньшинства в расчетах стоимости предприятия. Finance - официальный глобальный поставщик сертификации аналитика финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более чем 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, и призваны превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.

Если вы заинтересованы в продвижении своей карьеры в сфере корпоративных финансов, эти статьи помогут вам в этом:

  • Анализ финансовой отчетности Анализ финансовой отчетности Как проводить анализ финансовой отчетности. Это руководство научит вас выполнять анализ финансового отчета, отчета о прибылях и убытках, баланса и отчета о движении денежных средств, включая маржу, коэффициенты, рост, ликвидность, кредитное плечо, нормы прибыли и прибыльность.
  • Метод консолидации Метод консолидации Метод консолидации - это вид учета инвестиций, используемый для консолидации финансовой отчетности по инвестициям с контрольным участием. Этот метод может использоваться только в том случае, если инвестор обладает эффективным контролем над дочерней компанией, что часто предполагает, что инвестор владеет не менее 50,1%.
  • Руководство по стоимости предприятия Стоимость предприятия Стоимость предприятия или стоимость фирмы - это полная стоимость фирмы, равная ее стоимости капитала, плюс чистый долг плюс любая доля меньшинства, используемая при оценке. Он смотрит на всю рыночную стоимость, а не только на стоимость капитала, поэтому учитываются все доли владения и требования к активам как заемных, так и заемных средств.
  • Руководство по финансовому моделированию Бесплатное руководство по финансовому моделированию Это руководство по финансовому моделированию содержит советы и передовые методы работы с Excel в отношении предположений, драйверов, прогнозирования, связывания трех отчетов, анализа DCF и т.