Улыбка волатильности относится к U-образному графическому представлению паттерна, созданного подразумеваемой волатильностью нескольких опционных контрактов с одинаковой датой истечения срока. Географическая модель, полученная, когда значения различных подразумеваемых волатильностей Implied Volatility (IV) Implied Volatility - или просто IV - используют цену опциона для расчета того, что рынок говорит о будущей волатильности опциона, и наносятся на график в зависимости от цены исполнения опциона. соответствующие им варианты; линия создается так, что она имеет наклон вверх на одном или обоих концах, как улыбка.
Источник
Резюме
- Улыбка волатильности относится к U-образному графическому представлению модели, созданной подразумеваемой волатильностью нескольких опционных контрактов с одинаковой датой истечения срока.
- Данные, записанные в ситуации, когда опционы «без денег» или «в деньгах» показывают более высокую подразумеваемую волатильность, чем данные опционов «на деньги», известны как улыбка.
- Первая улыбка волатильности, зафиксированная в финансовой истории, произошла после краха фондового рынка в Черный понедельник 1987 года.
Когда наблюдается волатильность улыбки?
Процесс установки цен для опциона сложен, потому что на оценку опциона влияют внешние факторы, такие как время, оставшееся до срока погашения опциона, страйк-цена Страйк-цена - это цена, по которой держатель опциона могут использовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги в зависимости от того, держат ли они опцион колл или пут. Опцион - это контракт с правом исполнения контракта по определенной цене, которая известна как цена исполнения. опциона и ожидаемого уровня волатильности или подразумеваемой волатильности базового актива. Эта неравномерность отражается, когда на рынке наблюдается улыбка волатильности.
Наиболее очевидная гипотеза, объясняющая, почему наблюдаются улыбки волатильности, заключается в том, что существует более высокий спрос на опционы в деньгах или вне денег по сравнению с опционами, которые находятся в деньгах.
Модели опционов, которые более усовершенствованы и развиты по сравнению с моделью Блэка-Шоулза, привели к завышению цен на опционы вне денег. Это делается для того, чтобы учесть чрезмерный риск, связанный с опционами без денег.
Данные, записанные в ситуации, когда опционы «без денег» или «в деньгах» показывают более высокую подразумеваемую волатильность, чем у опционов на деньги, известны как улыбка. Это означает, что когда цена исполнения опционов отходит от текущей рыночной цены опциона, подразумеваемая волатильность опционов пут и опционов колл увеличивается.
Как правило, подразумеваемая волатильность в деньгах в деньгах (ATM) в деньгах (ATM) описывает ситуацию, когда цена исполнения опциона равна текущей рыночной цене базового актива. Это концепция опционов, как правило, остается низкой. Таким образом, наличие улыбки подразумевает, что управляющий деньгами обычно предпочитает выписывать опционы колл, а не пут опционы.
Модель Блэка-Шоулза
Улыбки волатильности - нетипичное наблюдение, и теория опционов Блэка-Шоулза основана на полностью плоской кривой волатильности.
Модель Блэка-Шоулза - это стандартная формула, которая используется для определения цены деривативов, особенно опционов. Когда подразумеваемая волатильность опционов наносится на график против соответствующих страйк-цен, модель Блэка-Шоулза предсказывает, что полученная кривая будет плоской. Это означает, что все опционы, срок действия которых истекает в одну и ту же дату, и содержат базовый актив, который, будучи оцененным по одной цене, имеет одинаковую подразумеваемую волатильность.
Однако это не всегда так. Рынки часто становятся свидетелями экстремальных явлений, которые, как правило, создают несоответствия в общих тенденциях на рынке. Улыбка волатильности, впервые зафиксированная в финансовой истории, возникла после обвала фондового рынка в «Черный понедельник» 1987 г. «Черный понедельник» - как на него сегодня ссылаются - произошел 19 октября (понедельник) 1987 г. в этот день фондовые рынки по всему миру рухнули, хотя.
Когда происходит экстремальное событие, оно может вызвать значительный сдвиг в ценах опционов, поэтому его необходимо учитывать в подразумеваемой волатильности. Таким образом, при создании финансовых моделей Типы финансовых моделей Наиболее распространенные типы финансовых моделей включают в себя: модель 3-го отчета, модель DCF, модель M&A, модель LBO, модель бюджета. Откройте для себя 10 самых популярных типов, необходимо учитывать возможность возникновения экстремальных явлений.
Каковы ограничения волатильности улыбки?
Улыбка волатильности - это всего лишь модель, и подразумеваемая волатильность опционов не обязательно может соответствовать ей. Может случиться так, что подразумеваемая волатильность связана с обратным или прямым наклоном, а не с улыбкой. Обычно форекс-опционы и краткосрочные опционы на акции имеют тенденцию выравниваться с улыбкой волатильности. С другой стороны, долгосрочные опционы на акции и опционы на индексы больше склоняются к выравниванию с перекосом.
Непостоянная улыбка не всегда может иметь четкую U-образную форму. Это может произойти из-за внешних рыночных факторов, таких как дисбаланс спроса и предложения. Таким образом, при принятии торговых решений инвестор должен учитывать несколько факторов. Улыбка волатильности - это просто индикатор того, какой сегмент рынка, вероятно, увидит меньшую волатильность цен.
Дополнительные ресурсы
Finance является официальным поставщиком глобального сертификата Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification. Аккредитация Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ является мировым стандартом для кредитных аналитиков, который охватывает финансы, бухгалтерский учет, кредитный анализ, анализ денежных потоков. , моделирование ковенантов, погашение кредитов и многое другое. программа сертификации, призванная помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. Чтобы продолжить карьеру, вам пригодятся следующие дополнительные финансовые ресурсы:
- Черный вторник Черный вторник Черный вторник - это крах фондового рынка, произошедший 29 октября 1929 года. Он считается самым катастрофическим крахом рынка в истории Соединенных Штатов. Событию «Черный вторник» предшествовали крах Лондонской фондовой биржи и «Черный понедельник».
- Фондовая биржа Фондовая биржа Фондовая биржа - это площадка, на которой покупаются и продаются ценные бумаги, такие как акции и облигации. Фондовые биржи позволяют компаниям привлекать капитал, а инвесторам принимать обоснованные решения, используя информацию о ценах в режиме реального времени. Биржи могут быть физическим адресом или электронной торговой площадкой.
- Волатильность Арбитраж Волатильность Арбитраж Волатильность Арбитраж относится к типу статистической арбитражной стратегии, которая реализуется при торговле опционами. Он приносит прибыль из разницы
- Опционы: колл и пут Опционы: колл и пут Опцион - это форма производного контракта, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате (срок действия) по указанной цене (страйк цена). Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы США могут быть исполнены в любое время