Термин «вековая стагнация» относится к состоянию незначительного экономического роста или его отсутствия - другими словами, к среде, в которой экономика по существу находится в застое. «Светский» в этом контексте просто означает «долгосрочный». Термин был изобретен Элвином Хансеном в 1930-х годах во время Великой депрессии Великая депрессия Великая депрессия была всемирной экономической депрессией, которая длилась с конца 1920-х по 1930-е годы. На протяжении десятилетий продолжались споры о том, что вызвало экономическую катастрофу, и экономисты по-прежнему разделяют различные точки зрения. , и был возрожден в основном Лоуренсом Саммерсом.
Саммерс - кейнсианский экономист, ранее занимавший должность главного экономиста Всемирного банка. Он также был министром финансов при президенте Билле Клинтоне и директором Национального экономического совета при президенте Бараке Обаме.
Рисунок 1. Отраслевые балансы в экономике США за 1990-2017 гг.
Резюме
- Теория светского застоя была впервые выдвинута в 1930-х годах, во время Великой депрессии, и недавно была возрождена экономистом Лоуренсом Саммерсом, который работал экономическим советником в администрациях Клинтона и Обамы.
- Основные положения теории заключаются в том, что недостаток инвестирования из-за растущей тенденции к сбережениям и отсутствие агрессивной (т. Е. С высокими расходами) государственной фискальной политики являются основными причинами состояния экономической стагнации, когда наблюдается мало заметный экономический рост.
- Противники теории светской стагнации утверждают, что предполагаемое этой теорией условие преувеличенных сбережений в значительной степени является мифом и что истинным виновником сдерживания экономического роста является усиление государственного регулирования и фискального вмешательства.
Состояние светской стагнации?
Саммерс написал множество статей после глобального финансового кризиса 2008-2009 гг. Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. Относится к масштабному финансовому кризису, с которым мир столкнулся в период с 2008 по 2009 гг. Финансовый кризис сказался на физических и юридических лицах во всем мире. земному шару, и миллионы американцев серьезно пострадали. Финансовые институты начали падать, многие были поглощены более крупными организациями, и правительство США было вынуждено предложить помощь, чтобы поддержать его мнение о том, что экономика находится в состоянии светской стагнации, правильно указывая на то, что восстановление во время президентства Обамы было самым медленным. восстановление после рецессии в истории. На протяжении многих лет экономический рост продолжал отставать от прогнозов Бюджетного управления Конгресса США.а процентные ставки оставались чрезмерно низкими - даже становились отрицательными в Европейском союзе. Экономический союз. Экономический союз - это один из различных типов торговых блоков. Это относится к соглашению между странами, которое позволяет товарам, услугам и работникам свободно пересекать границы. Союз нацелен на устранение внутренних торговых барьеров между странами-членами с целью получения экономической выгоды для всех стран-членов. - в течение нескольких лет.- в течение нескольких лет.- в течение нескольких лет.
Теория векового застоя Саммерса
Саммерс кратко объяснил свою теорию векового застоя в статье 2016 года «Эпоха светского застоя». В статье он заявляет: «Экономики индустриального мира, с этой точки зрения, страдают от дисбаланса, возникающего из-за растущей склонности к сбережению и уменьшающейся склонности к инвестированию. В результате чрезмерные сбережения тормозят спрос, снижая рост и инфляцию, а дисбаланс между сбережениями и инвестициями снижает реальные процентные ставки ». Далее он утверждает, что эта тенденция к накоплению, а не к инвестированию проистекает из «увеличения неравенства и доли доходов, приходящейся на богатых… и большего накопления активов иностранными центральными банками и суверенными фондами благосостояния».
Саммерс далее добавляет, что значительный экономический рост сейчас происходит только в результате «… опасных уровней заимствования, которые приводят… к неустойчивому уровню инвестиций (которые в случае финансового кризиса 2008 года превратились в жилищный пузырь)» - другими словами. , как серьезная чрезмерная реакция на общую тенденцию к экономии над инвестированием.
Решение светской стагнации
Саммерс призывает к двустороннему подходу к решению проблемы вековой стагнации, при этом оба направления направлены на увеличение спроса в экономике. Первое, что он предлагает, - это фискальная политика правительства, которая ведет к агрессивным расходам, особенно на такие вещи, как инфраструктура и развитие альтернативных источников энергии. Сторонники теории вековой стагнации практически не выражают озабоченности по поводу увеличения государственного долга, фактически предполагая, что это необходимо для поддержания экономического роста.
Однако стоит отметить, что действия, предпринятые администрацией Обамы, которые включали огромные государственные инвестиции в альтернативную энергетику, привели лишь к увеличению федерального долга без каких-либо заметных улучшений в экономике. Например, есть печально известная инвестиция Обамы в размере 535 миллионов долларов в Solyndra, компанию по солнечной энергии, которая, в конце концов, ничего не сделала, кроме как обанкротилась.
Саммерс также выступает за снижение государственного регулирования бизнеса как средство стимулирования экономики. Он был решительным сторонником отмены Закона Гласса-Стиголла. Закон Гласса-Стиголла. Закон Гласса-Стигалла, также известный как Закон о банковской деятельности 1933 года, представляет собой законодательный акт, разделяющий инвестиционный и коммерческий банкинг. Закон явился экстренной реакцией на массовые банкротства банков во время Великой депрессии, поскольку считалось, что спекуляции коммерческих банков способствовали краху в 1990-х годах, которые ранее разделяли коммерческую и инвестиционно-банковскую деятельность, что заставляло банки выбирать один или другой, но не позволяющий им работать в обеих областях. Однако Саммерс также придерживается явно противоречивой позиции, согласно которой экономика выиграла бы от закона Додда-Франка.который резко усилил государственное регулирование финансовых институтов, будучи принятым много лет назад.
Проблемы с теорией
Далеко не все экономисты придерживаются теории векового застоя. Это крайне политически настроенное мнение, поскольку оно выступает за постоянно увеличивающийся государственный долг как «единственный» способ поддерживать что-либо, близкое к полной занятости и экономическому росту.
У теории есть несколько очевидных проблем. Во-первых, согласно собственным принципам теории, годы, непосредственно предшествовавшие финансовому кризису 2008 года, должны были характеризоваться высоким уровнем безработицы и вялым экономическим ростом, но это не так. Во-вторых, основное утверждение теории о том, что экономический застой является следствием тенденции к сбережению, а не инвестированию, весьма сомнительно. Некоторые исследования показывают, что нормы сбережений на самом деле значительно ниже, чем они были в 1980-е и 1990-е годы, которые были периодами экономического бума.
Кроме того, в последние годы Саммерс утверждал, что состояние вековой стагнации было настолько серьезным, что никакие экономические стимулы не могли вернуть экономику к полной занятости. Однако на самом деле уровень занятости при администрации Трампа вырос до рекордных значений по всем направлениям, и без проведения фискальной политики увеличения государственных денежных стимулов.
Противники теории утверждают, что замедление темпов экономического роста в первую очередь является результатом чрезмерного государственного регулирования, примером чего может служить Закон Додда-Франка, Закон Додда-Франка, Закон Додда-Франка или Закон Уолл-Стрит о реформе и защите потребителей 2010 года. был принят в качестве закона при администрации Обамы в ответ на финансовый кризис 2008 года. Он стремился внести существенные изменения в финансовое регулирование и создать новые правительственные агентства, которым было поручено выполнять различные статьи закона. и Закон о доступном медицинском обслуживании. Это, по-видимому, подтверждается тем фактом, что при более либеральном В результате подхода администрации Трампа объем инвестиций вырос, а темпы экономического роста значительно ускорились, приближаясь к темпу роста ВВП в 3,0%, который ускользал от экономики в течение всех восьми лет президентства Обамы.
Дополнительные ресурсы
Финансы - официальный поставщик сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, по программе сертификации, призванной превратить любого в финансового аналитика мирового уровня.
Чтобы продолжить изучение и развитие своих знаний в финансовой отрасли, мы настоятельно рекомендуем дополнительные финансовые ресурсы, указанные ниже:
- Далласское усеченное среднее Далласское усеченное среднее Далласское усеченное среднее, широко известное как усредненный средний уровень инфляции PCE, является мерой базовой инфляции на основе индекса цен для личных потребительских расходов (PCE). Он называется Далласским усредненным средним, потому что рассчитывается сотрудниками Федерального резервного банка Далласа.
- Экономическая депрессия Экономическая депрессия Экономическая депрессия - это явление, когда экономика находится в состоянии финансового кризиса, часто в результате периода отрицательной активности, основанной на уровне валового внутреннего продукта (ВВП) страны. Это намного хуже, чем рецессия, когда ВВП значительно падает и обычно длится много лет.
- Кейнсианская экономическая теория Кейнсианская экономическая теория Кейнсианская экономическая теория - это экономическая школа мысли, в которой широко утверждается, что вмешательство государства необходимо для того, чтобы помочь странам выйти из рецессии. Идея исходит из экономических циклов подъема и спада, которых можно ожидать от рыночной экономики, и позиционирует правительство как «противовес».
- Стагфляция Стагфляция Стагфляция - это экономическое событие, при котором уровень инфляции высок, темпы экономического роста замедляются, а безработица остается стабильно высокой. Эта неблагоприятная комбинация вызывает опасения и может стать дилеммой для правительств, поскольку большинство действий, направленных на снижение инфляции, могут повысить уровень безработицы.