Спред бычьего колла, который представляет собой опционную стратегию, использует инвестор, когда он считает, что акция будет демонстрировать умеренное повышение цены. Бычий спред включает покупку опциона колл при деньгах (ITM) и продажу опциона колл вне денег (OTM) с более высокой ценой исполнения. Цена исполнения - это цена, по которой держатель Опцион может реализовать опцион на покупку или продажу базовой ценной бумаги, в зависимости от того, держат ли они опцион колл или пут. Опцион - это контракт с правом исполнения контракта по определенной цене, которая известна как цена исполнения. но с тем же базовым активом и сроком действия. Спред бычьего колла следует использовать только тогда, когда рынок демонстрирует восходящий тренд.
Формулы спреда Bull Call
Определение максимальной прибыли, максимального убытка и точки безубыточности. Точка безубыточности (BEP). Точка безубыточности (BEP) - это термин в бухгалтерском учете, который относится к ситуации, когда доходы и расходы компании были равны в рамках конкретного учета. период. Это означает, что у компании не было ни чистой прибыли, ни чистых убытков - она «безубыточна». BEP может также относиться к доходам, которые необходимо достичь, чтобы компенсировать расходы, понесенные в связи со спредом бычьего колла, см. Следующие формулы:
Понимание спреда Bull Call
Рассмотрим следующий пример:
Инвестор использует бычий колл-спред, покупая опцион колл Опцион колл, обычно называемый «колл», представляет собой форму контракта с производными финансовыми инструментами, который дает покупателю опциона колл право, но не обязанность покупать акция или другой финансовый инструмент по определенной цене - цене исполнения опциона - в течение определенного периода времени. за премию 10 долларов. Опцион колл имеет страйк-цену 50 долларов и истекает в июле 2020 года. В то же время инвестор продает опцион колл с премией в 3 доллара. Опцион колл имеет страйк-цену 70 долларов и истекает в июле 2020 года. Базовый актив такой же, и в настоящее время торгуется по 50 долларов. Обобщая приведенную выше информацию:
При написании двух опционов инвестор стал свидетелем оттока денежных средств в размере 10 долларов от покупки опциона колл и притока денежных средств в размере 3 долларов от продажи опциона колл. Суммируя суммы, инвестор видит первоначальный отток денежных средств в размере 7 долларов США по двум опционам колл.
Теперь предположим, что это июль 2020 года. В таблице ниже показаны теоретические цены акций на дату истечения срока.
При цене 60 долларов и выше прибыль инвестора ограничена 3 долларами, потому что и длинный опцион колл, и короткий опцион колл находятся в деньгах. Например, при цене акции 65 долларов:
- Инвестор выиграет от своей длинной позиции колл, имея возможность покупать по страйковой цене 50 долларов и продавать по рыночной цене 65 долларов; а также
- Инвестор проиграет из-за своей короткой позиции колл, поскольку ему придется покупать по рыночной цене 65 долларов и продавать ее держателю опциона по 60 долларов.
Учет чистых комиссий Комиссионная комиссия относится к компенсации, выплачиваемой сотруднику после выполнения задачи, которая часто представляет собой продажу определенного количества продуктов или услуг, при этом инвестор получает чистую прибыль в размере 3 долларов .
При цене 50 долларов или ниже убыток инвестора ограничен -7 долларами, потому что и длинный опцион колл, и короткий опцион колл не при деньгах. Например, при цене акции 45 долларов:
- Инвестор не выиграет от своей длинной позиции колл; а также
- Инвестор не проиграет от своей короткой позиции колл.
С учетом чистых комиссионных, инвестор останется с чистым убытком в размере 7 долларов .
Следовательно, в спреде бычьего колла инвестор:
- Ограничен максимальным убытком, равным чистым комиссиям; а также
- Ограничено максимальной прибылью, равной разнице в страйк-ценах между коротким и длинным коллом и чистыми комиссиями.
Применение формул для спреда бычьего колла:
- Максимальная прибыль = 70 $ - 50 $ - 7 $ = 13 $
- Максимальный убыток = 7 $
- Точка безубыточности = 50 $ + 7 $ = 57 $
Значения соответствуют приведенной выше таблице.
Визуальное представление
Приведенный выше исчерпывающий пример можно визуально представить следующим образом:
Где:
- Синяя линия представляет собой отдачу; а также
- В пунктирные желтые линии представляют собой длинный опцион и опцион короткий звонок.
Обратите внимание, что синяя линия - это просто комбинация двух желтых пунктирных линий.
Таблица выплат ниже соответствует наглядному графику выше.
Пример спреда Bull Call
Хорхе хочет использовать спред бычьего колла по компании ABC. Компания ABC в настоящее время торгуется по цене 150 долларов. Он покупает опцион колл "в деньгах" с премией в 10 долларов. Страйк-цена опциона составляет 145 долларов США, а срок его действия истекает в январе 2020 года. Кроме того, Хорхе продает опцион колл вне денег с премией в 2 доллара. Цена исполнения опциона составляет 180 долларов США, а срок ее действия истекает в январе 2020 года.
Каковы максимальная выплата, максимальный убыток и точка безубыточности вышеупомянутого бычьего спреда?
Чистая комиссия составляет 8 долларов (2 доллара OTM Call - 10 долларов ITM Call).
Применяя формулы для бычьего спреда, Хорхе определяет:
- Максимальная прибыль = 180 - 145 долларов - 8 долларов = 27 долларов
- Максимальный убыток = 8 $
- Точка безубыточности = 145 $ + 8 $ = 153 $
Для подтверждения Хорхе создает таблицу выплат:
Преимущества и недостатки использования Bull Call Spread
Основное преимущество использования бычьего колл-спреда заключается в том, что он стоит меньше, чем покупка опциона колл. В приведенном выше примере, если Хорхе использовал только опцион колл, ему нужно было бы заплатить премию в размере 10 долларов. Используя бычий колл-спред, ему нужно заплатить только 8 долларов. Помимо того, что они дешевле, также меньше и потери. Если бы акция упала до 0 долларов, Хорхе осознал бы убыток только в 8 долларов против 10 долларов (если бы он просто использовал длинный опцион колл).
Однако одним существенным недостатком использования бычьего спреда является ограниченность потенциальной прибыли. Например, в приведенном выше примере максимальная прибыль, которую может получить Хорхе, составляет всего 27 долларов из-за короткой позиции по опциону колл. Даже если цена акций взлетит до 500 долларов, Хорхе сможет получить прибыль только в 27 долларов.
Дополнительные ресурсы
Финансы - официальный провайдер глобальной сертификации финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к 350 600+ студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari. Программа сертификации разработана, чтобы помочь любому стать финансовым аналитиком мирового уровня. . Чтобы продолжить карьеру, вам будут полезны следующие дополнительные ресурсы:
- Коробочный спред Коробочный спред Коробочный спред - это стратегия торговли опционами, сочетающая медвежий пут и бычий спред колл. Для того, чтобы коробочный спред вступил в силу: Срок годности
- Опционы: колл и пут Опционы: колл и пут Опцион - это форма производного контракта, который дает держателю право, но не обязанность, купить или продать актив к определенной дате (срок действия) по указанной цене (страйк цена). Есть два типа опционов: колл и пут. Опционы США могут быть исполнены в любое время
- Торговля спредом Торговля спредом Торговля спредом - также известная как торговля относительной стоимостью - это метод торговли, при котором инвестор одновременно покупает одну ценную бумагу и продает
- Инвестирование: руководство для начинающих Инвестирование: руководство для начинающих Руководство Финансовое руководство «Инвестирование для начинающих» научит вас основам инвестирования и научит их начинать. Узнайте о различных стратегиях и методах торговли, а также о различных финансовых рынках, в которые вы можете инвестировать.