Межкредиторское соглашение, обычно называемое межкредиторским договором, представляет собой документ, подписанный между двумя или более кредиторами. Ведущие банки в США. По данным Федеральной корпорации по страхованию депозитов США, на момент публикации в США насчитывалось 6799 коммерческих банков, застрахованных FDIC. Февраль 2014 года. Центральным банком страны является Федеральный резервный банк, который возник после принятия Закона о Федеральной резервной системе в 1913 году, в котором заранее оговаривалось, как разрешаются их конкурирующие интересы и как работать в тандеме, обслуживая их общего заемщика. В типичном сценарии в данном соглашении участвуют два кредитора - старший (-и) и подчиненный (-ые) кредитор (-ы). Основной и субординированный долг. Чтобы понять приоритетный и субординированный долг, мы должны сначала проанализировать совокупность капитала.Размер капитала определяет приоритетность различных источников финансирования. Старший и субординированный долг относятся к их положению в стеке капитала компании. В случае ликвидации в первую очередь выплачивается приоритетный долг. Однако в некоторых случаях может быть более двух старших кредиторов. В таких случаях необходимо заключить другое соглашение между ними.
Практический пример межкредиторного соглашения
Компания X может иметь контракт с государственным учреждением Y на разработку плана жилищного строительства для ветеранов армии. Стоимость проекта оценивается примерно в 125 миллионов долларов, из которых компания финансирует только 25 миллионов долларов. В результате компания добивается продвижения от правительства и другого стороннего финансиста (ов). В качестве средства убедить как государственное учреждение, так и финансиста (-и) финансировать проект компания использует в качестве гарантии ценный актив.
В таком сценарии государственное агентство может выступать в качестве младшего кредитора, финансист (ы) в качестве старшего кредитора (ов), а компания (Y) является заемщиком. Поскольку компания обеспечивает ссуду от обоих финансистов одним и тем же имуществом, старший кредитор определенно захочет заключить межкредиторское соглашение с государственным агентством для защиты своих интересов.
Значение соглашения между кредиторами
Межкредиторское соглашение играет ключевую роль в праве удержания. Следовательно, для обоих кредиторов крайне важно заложить прочную основу в отношении своих прав и приоритетов на случай, если финансовые возможности заемщика подорвутся и он не выполнит свои обязательства. В отсутствие такого документа каждая сторона может одновременно принимать собственные решения и быть непоследовательными. Весь процесс может быть неэтичным и неэкономичным и может быстро превратиться в юридический беспорядок в суде.
Проблемы, связанные с межкредиторскими соглашениями
Во многих межкредиторских соглашениях часто бывает нормой видеть, что основной кредитор диктует условия залога. Однако в случаях, когда младший кредитор не может убедительно договориться о сделке, старший кредитор может поставить младшего кредитора в невыгодное положение. В некоторых случаях младший кредитор может столкнуться с искусственными задержками со стороны старшего кредитора в поисках одобрения для завершения соглашения или требования. Такой шаг может сорвать процесс, вынудив младшего кредитора капитулировать.
Предупреждение для младших кредиторов
Младшие кредиторы должны проявлять осторожность при оценке межкредитора, прежде чем подписывать его. Один из способов достижения этой цели - переговоры о равном преимуществе и разработка практических планов. Однако, если попытки установить такие условия тщетны, рекомендуется, чтобы младший кредитор отказался от договоренности или искал альтернативные варианты.
Младший кредитор должен рассмотреть возможность включения в соглашение условий для принятия проекта в случае дефолта заемщика. Если такая ситуация возникает, младший кредитор должен знать, что обычно доступны только два варианта: либо вливание средств в проект с намерением исправить денежные дефолты в рамках старшего кредитора, либо выплатить старшему кредитору. Последнее часто практически невозможно в тех случаях, когда главный кредитор предоставил очень большие суммы финансирования.
Общие области переговоров и средств правовой защиты в соглашении с кредитором
Как правило, в любом документе, подписанном двумя или более сторонами, каждая сторона должна знать о важнейших элементах соглашения. Таким образом, младшему кредитору необходимо получить четкую основу и определить фундаментальные проблемы до начала сделки, а именно:
Проверить ограничения плановых выплат младшему кредитору
Младшие кредиторы должны обращать внимание на то, как и когда планируются выплаты процентов. Процентная ставка. Процентная ставка - это сумма, взимаемая кредитором с заемщика за любую форму предоставленного долга, обычно выраженная в процентах от основной суммы долга. сделаны. Он также должен гарантировать, что старшим кредитором не возникнет серьезных препятствий в случае дефолта заемщика. Таким образом, младший кредитор должен вести переговоры о таких решениях, как ограничение количества блокировок при невыполнении обязательств, защита для ускорения выплаты долгов и совершенные средства правовой защиты, а также четкое руководство о том, когда должна начаться блокировка.
Уточнить определение «приоритетный долг» и оценить поправку к нему.
Условия кредитного соглашения о «преимущественном долге» состоят из таких деликатных вопросов, как процентные сборы, затраты и выплаты компенсации, что дает старшему кредитору предпочтение перед младшими кредиторами. Также обычно старший кредитор может вносить поправки без согласия младшего кредитора. Следовательно, младший кредитор должен вести переговоры об ограничении суммы основного долга и обеспечить наличие пункта, запрещающего старшему кредитору изменять условия основного займа.
Уточнить определение «младшего долга» и оценить поправку к нему.
Старший кредитор обычно хочет, чтобы младший кредитор нес бремя долга заемщика. В таком случае младший кредитор может защитить себя, добиваясь освобождения от краткосрочных займов или займов ограниченного назначения. Ему также следует договориться о согласии на осуществление основных прав на акции, таких как право голоса акционеров в случае возникновения блокировки.
Уточнить предмет залога по соглашению о субординации
Младший кредитор должен добиваться освобождения от определенного класса обеспечения, которое старший кредитор не включил в свою базу активов. После согласования того, что существует личная гарантия от основной суммы заемщика или гарантия в пользу младшего кредитора, младший кредитор должен убедиться, что оговоренные права точно отражены в межкредиторском соглашении и что они не подлежат приостановлению.
Другие источники
Finance является официальным глобальным поставщиком сертификата FMVA® для аналитиков финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и Ferrari, получивших звание ведущей программы сертификации финансовых аналитиков. Чтобы продолжить обучение и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие дополнительные финансовые ресурсы:
- Долговые ковенанты Долговые ковенанты Долговые ковенанты - это ограничения, которые кредиторы (кредиторы, держатели долгов, инвесторы) накладывают на кредитные соглашения, чтобы ограничить действия заемщика (должника).
- График долга График долга График долга включает в себя весь долг, имеющийся у бизнеса, в зависимости от срока его погашения и процентной ставки. В финансовом моделировании потоки процентных расходов
- Стоимость долга Стоимость долга Стоимость долга - это доход, который компания предоставляет своим держателям долга и кредиторам. Стоимость долга используется в расчетах WACC для анализа оценки.
- Рынки долгового капитала Рынки долгового капитала (DCM) Группы рынков долгового капитала (DCM) несут ответственность за предоставление консультаций корпоративным эмитентам напрямую по вопросам привлечения заемных средств для приобретения, рефинансирования существующего долга или реструктуризации существующего долга. Эти команды работают в быстро меняющейся среде и тесно сотрудничают с партнером-консультантом.