Облигация с дисконтом - это облигация, которая выпускается по цене ниже ее номинальной стоимости. Номинальная стоимость. Номинальная стоимость - это номинальная или номинальная стоимость облигации, акции или купона, как указано в сертификате облигации или акции. Это статическая стоимость, определяемая во время выпуска, и, в отличие от рыночной стоимости, она не колеблется на регулярной основе. или облигация, которая торгуется на вторичном рынке. Вторичный рынок На вторичном рынке инвесторы покупают и продают ценные бумаги у других инвесторов. Примеры: Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), Лондонская фондовая биржа (LSE). по цене ниже номинальной стоимости. Это похоже на облигацию с нулевым купоном, только по последней не выплачиваются проценты до погашения. Облигация считается торгуемой с дисконтом, если ее купонная ставка Купонная ставка Купонная ставка - это сумма годового процентного дохода, выплачиваемого держателю облигации,исходя из номинальной стоимости облигации. ниже, чем преобладающие процентные ставки.
Как работает дисконтная облигация
Когда инвестор покупает облигацию, он / она ожидает, что эмитент облигаций выплатит ему проценты. Однако стоимость облигации, вероятно, увеличится или уменьшится с изменением рыночных процентных ставок. Если процентные ставки повышаются, это приводит к снижению стоимости облигации. Следовательно, облигация должна продаваться с дисконтом. Отсюда и название - дисконтная облигация. Дисконт учитывает риск облигации и кредитоспособность эмитента облигации.
Облигация с дисконтом предлагается по более низкой цене, чем преобладающая рыночная ставка. Покупка облигации со скидкой означает, что инвесторы платят цену ниже номинальной стоимости облигации. Однако это не обязательно означает, что они предлагают более высокую доходность, чем другие облигации.
Возьмем для примера облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов. Если облигация предлагается по цене 970 долларов, считается, что она предлагается со скидкой. Если облигация предлагается по цене 1030 долларов, она считается размещенной с премией. Облигации торгуются на вторичном рынке, и их цена меняется с изменением рыночных условий. Однако номинальная стоимость все равно будет выплачена инвесторам, когда облигация достигнет срока погашения.
Почему цены на облигации колеблются во время торгов
Когда выпускается новая облигация, она идет с указанным купоном, который показывает сумму, которую получат держатели процентных облигаций. Например, по облигации с номинальной стоимостью 1000 долларов и купонной ставкой 3% будет выплачиваться годовая процентная ставка в размере 30 долларов. Если преобладающие процентные ставки упадут до 2%, стоимость облигации вырастет, и облигация будет торговаться с премией. Если процентные ставки поднимутся до 4%, стоимость облигации упадет, и облигация будет торговаться с дисконтом.
При изменении процентных ставок цены облигаций должны корректироваться так, чтобы их доходность к погашению была равна или почти равнялась доходности к погашению новых выпусков облигаций. Это связано с тем, что цены на облигации и доходность к погашению движутся в противоположных направлениях. Если процентные ставки выше, чем купонная ставка облигации, цены облигаций должны упасть ниже номинальной стоимости (дисконтная облигация), чтобы доходность к погашению приблизилась к процентным ставкам. Аналогичным образом, если процентные ставки опускаются ниже купонной ставки, цены облигаций поднимаются выше номинальной стоимости. В периоды, когда процентные ставки постоянно падают, облигации будут торговаться с премией, так что доходность к погашению приближается к падающим процентным ставкам. Точно так же рост процентных ставок приведет к увеличению торгов облигациями с дисконтом от номинальной стоимости.
Почему облигация продается со скидкой
Облигация может быть выпущена со скидкой по следующим причинам:
1. Риск дефолта эмитента облигаций
Когда держатели облигаций считают, что эмитент подвергается более высокому риску невыполнения своих обязательств, они могут быть готовы купить облигации только со скидкой.
2. Колеблющиеся процентные ставки
Когда процентные ставки поднимаются выше купонной ставки по облигации, облигация будет торговаться с дисконтом. Это позволяет им получать достаточную отдачу от своих инвестиций.
3. Обзор кредитного рейтинга
Рейтинговое агентство облигаций может снизить кредитный рейтинг эмитента. Более низкий рейтинг означает повышенный риск, поэтому облигация будет торговаться с дисконтом, чтобы компенсировать инвесторам дополнительный риск.
Плюсы и минусы вложения в дисконтные облигации
Облигации с дисконтом имеют высокую вероятность повышения стоимости до тех пор, пока эмитент облигаций не объявит дефолт. Если инвесторы удерживают свои облигации до погашения, им будет выплачена сумма, равная номинальной стоимости облигации, даже если они первоначально заплатили сумму, меньшую номинальной стоимости облигации.
Дисконтные облигации могут иметь более высокий риск дефолта в зависимости от финансового состояния эмитента. Компания может выбрать выпуск облигаций после исчерпания всех других средств привлечения капитала. Рейтинговое агентство облигаций может также снизить рейтинг эмитента, если оно убеждено, что вероятность невыполнения компанией своих текущих обязательств увеличилась.
Связанные ресурсы
Финансы предлагают сертификацию финансового моделирования и оценки (FMVA) ™. Сертификация FMVA®. Присоединяйтесь к более 350 600 студентам, которые работают в таких компаниях, как Amazon, JP Morgan и программы сертификации Ferrari, для тех, кто хочет вывести свою карьеру на новый уровень. Чтобы продолжать учиться и продвигаться по карьерной лестнице, вам будут полезны следующие ресурсы:
- Ожидаемая доходность Ожидаемая доходность Ожидаемая доходность инвестиций - это ожидаемое значение распределения вероятностей возможной прибыли, которую они могут предоставить инвесторам. Рентабельность инвестиций - это неизвестная переменная, у которой разные значения, связанные с разными вероятностями.
- Торговля с фиксированным доходом Торговля с фиксированным доходом Торговля с фиксированным доходом включает в себя инвестирование в облигации или другие долговые ценные бумаги. Ценные бумаги с фиксированным доходом имеют несколько уникальных атрибутов и факторов, которые
- Эффективная годовая процентная ставка Эффективная годовая процентная ставка Эффективная годовая процентная ставка (EAR) - это процентная ставка, которая корректируется с учетом начисления сложных процентов за определенный период. Проще говоря, эффективный
- Глоссарий по фиксированному доходу Глоссарий по фиксированному доходу Этот глоссарий по фиксированному доходу охватывает наиболее важные термины и определения облигаций, необходимые для финансовых аналитиков. Эти условия подробно рассматриваются в курсе «Основы финансового рынка с фиксированным доходом». Постоянный бессрочный период, корреляция, купонная ставка, ковариация, кредитный спред.